有研新材(600206)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-07-24 有研新材：国内靶材龙头，产能加速释放助力公司发展(浙商证券 马金龙,刘岗)

●我们预计公司2022-2024年实现营业总收入165.3/173/184.9亿元，归母净利润4.08/5.8/8.2亿元，EPS分别为0.48/0.69/0.96，对应PE为34/24/17，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2020-10-19 有研新材：三季报点评报告：国产替代超预期，芯片用靶材确定性高增(万联证券 夏振荣)

●鉴于公司靶材业务增长超预期，我们调高公司20-22年净利润预测为2.3/3.2/3.6亿元(原为1.3/1.4/1.6)，EPS为0.27/0.38/0.43元，对应PE为51.6/37.4/32.9倍，维持“增持”评级。

●2020-08-25 有研新材：半年报点评报告：磁材增长平稳，靶材推动利润增长(万联证券 王思敏)

●考虑光电板块国产替代高增，其他板块平稳，预计公司20-22年净利润1.3、1.4、1.6亿元，EPS为0.16、0.17、0.18元，维持“增持”评级。

●2019-12-14 有研新材：进军电声磁材制造，完善钕铁硼磁材上下游布局(安信证券 齐丁,黄孚)

●给予“买入-A”投资评级，6个月目标价16元。公司已经完成磁材板块上下游布局，未来有望显著受益于汽车和消费电子对磁性材料的需求拉动，叠加公司高端金属靶材及光电材料业务快速增长，预计公司2019-2021年EPS分别为0.12、0.16和0.21。考虑到公司当前约110x动态估值处于历史相对较低水平，亦低于同类主营的江丰电子(200x)和阿石创(220x)，再加上公司在三大业务领域具有拥有较强的技术壁垒和较大的市场前景，给予公司2020年动态市盈率100x，6个月目标价16元。

●2019-03-25 有研新材：打造战略新材料平台，有望受益5G加速发展(安信证券 齐丁,黄孚)

●买入-A投资评级。受益于5G发展加速机遇，公司高端金属靶材及光电、光纤材料业绩快速增长，预计公司2019-2021年EPS分别为0.12、0.16和0.21。考虑公司当前约100x动态估值水平已处于历史低位，亦低于同类型靶材制造商江丰电子(170x)和阿石创(150x)，同时考虑到公司拥有较强的科研实力与有关技术壁垒，给予公司2019年动态市盈率110x，6个月目标价13.41元。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2025-12-12 隆达股份：高温合金材料稳步发展，有望受益AI用电需求(东北证券 韩金呈)

●高温合金材料稳步发展，有望受益AI用电需求开启成长新篇章。我们预计公司2025年-2027年的营业收入为17.3/21.9/28.0亿元，归母净利润为1.06/1.67/2.38亿元，给予公司2026E的每股净利润50倍PE估值，对应目标价33.76元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-12 洛阳钼业：多元并购揽全球，远见经略定乾坤(东方财富证券 李淼,朱彤,张恒浩)

●我们认为，公司凭借卓越的逆周期并购能力和“民营机制+产业资源”的黄金治理结构，构筑了世界级资源护城河。公司核心铜钴板块正处于产能释放和铜价上涨共振，随着刚果(金)TFM和KFM两大世界级矿山的投产，并且公司计划于2028年提升至80-100万吨/年，增量空间巨大。作为压舱石的国内钼钨业务与全球第二大铌生产业务持续贡献稳定现金流，叠加2025年6月收购的厄瓜多尔世界级Cangrejos金矿，公司形成了“铜钴+钼钨+铌磷+黄金”的多元化抗周期资产组合。配合IXM贸易板块实现的“矿贸一体”深度协同，兼具高成长性与安全边际，我们预计公司25-27年归母净利分别200/238/267亿元，对应EPS分别0.93/1.11/1.25元，26年归母净利对应公司PE为15.9倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-09 西部超导：高端金属材料与超导双轮驱动，聚变核心供应商加速产业布局(浙商证券 邱世梁,周向昉)

●预计公司2024-2027年归母净利润CAGR为22%公司依托于高端钛合金、超导材料和高温合金三大核心业务的技术壁垒，充分受益于航空航天、核聚变、深海装备等下游高景气需求，业绩有望实现高速增长。预计2025-2027年公司实现归母净利润10.2、12.1、14.6亿元，对应PE分别为43、36、30X，维持“买入”评级。

●2025-12-08 铜陵有色：铜资源紧缺度上升，米拉多二期指引增长(国元证券 马捷,石昆仑)

●随着米拉多二期的投产，全球铜消费市场的逐渐旺盛，凭借大型铜矿山和冶炼领域的深厚积累，企业将进入快速发展期。虽然由于所得税政策调整与加工费下降影响，企业短期净利润承压，但不改其长期向上趋势。预计公司2025-2027年企业总营收为1601.47、1642.68、1742.47亿元，对应毛利率8.11%、8.67%、8.74%，实现归母净利润分别为27.21、43.90和47.60亿元，当前股价对应PE分别为26.47、16.41、15.13倍，给予“增持”评级。

●2025-12-02 盛新锂能：股东增持注入发展信心，关注木绒锂矿进展(兴业证券 赵远喆,李怡然)

●考虑到后续全球锂行业供需改善，锂价中枢有望提升，因此我们预计2026-2027年公司归母净利润分别为3.50亿元和5.43亿元，EPS分别为0.38元和0.59元，12月1日收盘价对应PE分别为88.7倍和57.1倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-28 图南股份：沈阳子公司扩产影响短期利润，积极备产备货静待需求修复(兴业证券 石康,李博彦,徐东晓)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.88/3.96/4.94亿元，EPS分别为0.48/1.00/1.25元，对应11月27日收盘价PE为57.4/27.2/21.9倍，维持“增持”评级。

●2025-11-28 宝武镁业：镁价低位打开应用空间，技术突破提升生产效率(东方证券 刘洋)

●我们根据当前镁价，调整公司2025-27年EPS预测分别为0.14、0.39、0.67元(原预测2025-27年分别为0.32、0.52、0.77元)。我们维持公司2026年35倍市盈率估值，对应目标价为13.65元，维持买入评级。

●2025-11-28 天山铝业：扩产项目提升稀缺属性，绿色转型强化成本优势(东方证券 刘洋)

●根据东方证券研究所的预测，天山铝业2025-27年的每股收益分别为1.05元、1.35元、1.51元。基于可比公司估值情况，给予2026年11倍PE估值，对应目标价14.85元，维持买入评级。同时，公司的市盈率和市净率均呈现下降趋势，显示出良好的投资价值。

●2025-11-27 华峰铝业：订单饱满扩充库存空间，瓶颈缓解提升生产效率(东方证券 刘洋)

●我们维持2025-27年EPS预测分别为1.39、1.78、2.19元。根据可比公司2025年市盈率估值情况，给予公司2025年17倍市盈率，对应目标价23.63元，维持买入评级。

●2025-11-27 电投能源：拟收购白音华煤电，定价合理盈利有望上台阶(华源证券 查浩,刘晓宁,田源,雷轶,邱达治)

●不考虑白音华煤电并表影响，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为57.7/64.0/66.1亿元，同比增速分别为8.0%/10.9%/3.4%，当前股价对应的PE分别为10.3/9.3/9.0倍。公司注入优质“煤电铝”一体化资产，旗下扎铝二期即将建成投产释放业绩，并有露天矿长协煤、坑口煤电、优质绿电等底层资源支撑，“煤电铝”一体化业绩稳健久期长，资本开支期结束后，公司作为能源央企，有望提升分红水平，股息率具备吸引力，维持“买入”评级。