长安汽车(000625)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-29 长安汽车：2025年三季报点评：2025Q3毛利率环比改善，自主品牌表现较好(国海证券 戴畅)

●我们看好公司未来发展，预计公司2025-2027年实现业务收入1,792、2,099、2,287亿元，同比增速为12%、17%、9%；实现归母净利润60.9、82.5、107.9亿元，同比增速为-17%、+35%、+31%；EPS为0.61、0.83、1.09元，对应当前股价的PE估值分别为20、15、11倍。考虑公司新能源车销量持续提升，海外加速拓展，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-10-27 长安汽车：营收稳健增长，智能化与全球化并进(招商证券 汪刘胜,杨献宇)

●公司坚定以“第三次创业-创新创业计划”为引领，在激烈的市场竞争中坚持稳中求进，同时积极把握战略机遇、加速转型。预计公司25-27年归母净利润分别为46.6/71.8/85.8亿元，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-10-27 长安汽车：系列点评三十一：25Q3毛利率环比提升，智驾、机器人发展提速(民生证券 崔琰,马天韵)

●我们看好公司电动智能转型，叠加华为智能化赋能，预计2025-2027年收入分别为1,896/2,095/2,335亿元，归母净利润分别为63.1/81.6/109.4亿元，EPS分别为0.64/0.82/1.10元，对应2025年10月27日12.61元/股的收盘价，PE分别为20/15/11倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-27 长安汽车：Q3毛利率环比向上，新车与出海并驱(华泰证券 宋亭亭,王立献)

●由于市场竞争加剧，华泰研究下调了长安汽车2025-2027年的收入和利润预测，并将目标价从16.37元下调至15.45元。尽管如此，基于分部估值法，传统业务给予26年12倍PE，深蓝和阿维塔业务给予26年1倍PS，整体估值仍维持在1532亿元。分析师认为，公司未来的新能源转型、海外放量以及机器人业务等长期逻辑依然值得看好，因此维持“买入”评级。

●2025-10-26 长安汽车：2025年三季度报告点评：新能源子品牌齐发力，引望合作加速推进(国元证券 刘乐,陈烨尧)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为1725.2\\1848.35\\2000.43亿元，归母净利润分别为56.07\\80.68\\105.01亿元，按照当前最新股本测算，对应基本每股收益分别为0.57\\0.81\\1.06元，按照最新股价测算，对应PE22.49\\15.63\\12.01倍。我们看好公司中长期的成长空间，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-10-29 银轮股份：季报点评：毛利率环比改善，液冷、机器人及海外业务是盈利增长点(东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2025-2027年EPS分别为1.14、1.51、1.93元(原为1.23、1.63、2.04元，略调整毛利率及费用率等)，维持可比公司25年PE平均估值39倍，目标价44.46元，维持买入评级。

●2025-10-29 宇通客车：系列点评八：25Q3业绩符合预期海外增势强劲(民生证券 崔琰,杜丰帆)

●公司长期保持分红传统，2024年公司每股派发分红1.0元，合计派发现金分红33.2亿元，假设2025年分红金额与2024年一致，根据当前股价，对应股息率4.74%。我们预计公司2025-2027年营收分别为422.5/485.5/558.9亿元，归母净利为45.5/53.0/59.9亿元，对应EPS分别为2.05/2.39/2.70元。按照2025年10月28日收盘价31.66元，对应PE分别为15/13/12倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-29 中创智领：煤机业务稳健增长，汽零转型打开新空间(东方财富证券 李淼,王涛,朱彤)

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●2025-10-29 银轮股份：2025年三季报点评：2025Q3业绩符合预期，毛利率环比有所改善(东吴证券 黄细里,刘力宇)

●考虑到公司新项目的放量节奏，我们将公司2025-2027年归母净利润的预测调整为9.71亿元、12.18亿元、15.35亿元（前值为10.02亿元、12.47亿元、15.31亿元），对应2025-2027年EPS分别为1.15元、1.44元、1.82元，市盈率分别为33.92倍、27.03倍、21.46倍，维持“买入”评级。

●2025-10-29 银轮股份：2025年三季度报告点评：热管理业务边界外延，多业务协同发展显成效(国元证券 刘乐,陈烨尧)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为150.77\179.66\212.59亿元，归母净利润分别为9.70\12.42\15.82亿元，按照当前最新股本测算，对应基本每股收益分别为1.16\1.49\1.90元，按照最新股价测算，对应PE32.97\25.75\20.22倍。考虑近期股价阶段性涨幅较大、短期安全边际有所收敛，我们将评级由“买入”调整为“增持”，中长期逻辑与基本面判断保持不变。

●2025-10-29 富临精工：2025年三季报点评：铁锂产能扩张加速，机器人业务稳步推进(东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑26年对铁锂子公司持股比例下降，下修25-27年归母净利预期至5.4/10/13.7亿元(原预测值为6.3/12.3/16.3亿元)，同增37%/86%/36%，对应PE为62/33/24倍，维持“买入”评级。

●2025-10-29 宁波华翔：公司扣非业绩亮眼，人形机器人有望开启新篇章(湘财证券 汪炜)

●预计2025-2027年，公司营业收入为288.90、320.23、350.39亿元，同比增长9.8%、10.8%、9.42%；归母净利润5.16、13.21、16.12亿元，同比增长-45.8%、155.9%、22.1%。对应2025年10月28日收盘价，市盈率为54.05、21.13、17.31倍。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2025-10-29 银轮股份：Q3业绩稳健毛利率企稳，液冷+机器人新曲线进展积极(中泰证券 何俊艺,袁泽生)

●公司车热管理主业成长性依然强，海外布局有望带动盈利能力继续提升，向外拓展液冷与机器人的新成长曲线，我们维持此前的盈利预测，预计25-27年收入分别为154.09/184.69/218.98亿元，同比增速分别为+21%/+20%/+19%，归母净利润10.48/13.74/17.26亿元，同比增速分别为+34%/+31%/+26%，维持“买入”评级。

●2025-10-29 科博达：单三季度收入同比增长12%，收购智能科技60%股权打开驾驶域控成长空间(国信证券 唐旭霞,杨钐)

●公司2025年前三季度实现营收49.97亿元，同比增长16.5%，实现归母净利润6.46亿元，同比增长14.2%。拆单季度看，公司2025Q3实现营收17.33亿元，同比增长11.8%，环比增长3.6%，归母净利润2.18亿元，同比减少0.1%，环比减少11.2%。我们维持盈利预测，预期2025/2026/2027年营收72.0/92.7/114.0亿，利润10.1/12.8/15.4亿，维持“优于大市”评级。

●2025-10-29 长城汽车：25Q3业绩符合预期，重视新品加速&出口拓展&智驾转型(中泰证券 何俊艺,汪越)

●此前预计公司25-27年收入依次为2447亿元、3204亿元、3881亿元，25-27年归母净利润依次为142亿元、181亿元、212亿元，考虑到公司已公布25年三季报且俄罗斯业务报废税返还递延，我们下调盈利预测，预计公司25/26/27年将实现营收2287/2992/3622亿元(同比+13%/+31%/+21%)，归母净利润130/167/194亿元(同比+2%/+28%/+16%)，对应PE为15X、12X、10X，维持“买入”评级。