中国平安(601318)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-24 中国平安：保险股重点跟踪系列：银保新时代的引领者(西部证券 孙寅)

●报行合一深化与居民存款搬家推动银保渠道加速转型，上市险企份额向头部集中。中国平安凭借“平安银行+外部大行持股”的双重银保协同体系，具备先发优势与成长潜力，为板块核心配置标的。

●2026-03-10 中国平安：AI+综合金融生态，有望开启成长新周期(西部证券 孙寅)

●中国平安是综合金融的标杆，凭借全牌照布局掌握全域客户数据，AI赋能高度协同+效率优化，客户粘性与价值挖掘能力构筑核心壁垒；叠加高股息底仓+哑铃型资产配置优势，形成资负共振的正向循环。依托AI+综合金融优势，公司有望开启成长新周期，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-06 中国平安：25年预览：全年盈利稳步增长，四季度有所回落(华泰证券 李健)

●考虑到投资波动，我们小幅下调2025/2026/2027EPS预测至RMB7.69/8.05/8.38(调整幅度：-10.6%/-0.4%/-3.6%)，维持基于DCF的A/H目标价至RMB76/HKD75不变，维持“买入”评级。

●2026-01-31 中国平安：银保业务引领业绩增长，高股息+低估值凸显配置价值(东吴证券 孙婷,曹锟)

●截至2026年1月30日，公司股价对应0.74x2026E PEV，分别处于近十年和近五年估值的43%、72%分位水平。我们看好公司银保业务快速增长带动整体业绩持续向上，同时高权重、低持仓特性或将进一步催化估值修复提升，维持“买入”评级。

●2026-01-29 中国平安：“重估平安”系列之二：价值增长，估值提升(国信证券 孔祥,王京灵)

●近年以来，公司持续推动负债端业务及价值转型，产品结构及渠道价值率得到显著提升。我们认为负债端业务提质增效为中长期估值提升提供了持续动力，同时近期地产政策的放松进一步解除估值端约束。因此我们维持公司2025年至2027年盈利预测，预计2025年至2027年公司EPS为7.72/8.57/9.26元/股，当前股价对应P/EV为0.77/0.69/0.63x，维持“优于大市”评级。展望后续，考虑到负债端“开门红”及资产端收益预期提升，叠加外部市场因素催化，我们认为公司估值仍有明确的修复空间，预计未来3年公司EV年均增速约为11%，因此我们认为中国平安合理的P/EV估值区间为1.02倍至1.13倍。

◆同行业研报摘要◆行业:保险

●2026-03-26 中国人寿：年报点评：2025：利润、NBV皆强劲增长(华泰证券 李健)

●考虑到投资波动对利润的影响，我们下调2026/2027/2028年EPS预测至RMB3.89/4.14/4.55(调整幅度-7%/-13%/-)。我们认为负债端将保持强劲增长并上调NBV增速预期，上调基于DCF估值法的A/H股目标价RMB53/HKD32(前值：RMB52/HKD29)，维持“买入”评级。

●2026-03-26 中国人寿：价值与利润高增，权益投资占比提升(国信证券 孔祥,王京灵)

●公司负债端转型成果持续兑现，叠加资产端投资策略，资负联动效果显著。因此，我们维持公司2026年至2027年盈利预测并新增2028年盈利预测，预计2026至2028年公司EPS为6.51/6.71/6.87元/股，当前股价对应P/EV为0.70/0.65/0.60x，维持“优于大市”评级。

●2026-03-26 中国人寿：2025年年报点评：产品多元化转型效果突出，分红连续两年实现高增(开源证券 高超)

●考虑资分红险转型和资本市场波动的影响，我们上调2026年、2027年归母净利润预测分别为1680/1776亿(前值为1516/1575亿)，新增2028年归母净利润预测为1870亿元，分别同比+9.0%/+5.8%/+5.3%，对应PEV分别为0.7/0.6/0.5倍，年报公布拟全年分红0.856元/股，同比+32%，当前股价对应静态股息率2.2%，看好公司投资端权益弹性，中长期负债端有望保持良性增长，维持“买入”评级。

●2026-03-25 中国人寿：2025年年报点评：净利润与NBV均高增长，Q4投资短期波动不影响长期价值(东吴证券 孙婷,曹锟)

●结合公司2025年经营情况，我们下调公司2026-2028年归母净利润至1580/1667/1806亿元(前值为1710/1865/2085亿元)。我们继续看好公司作为行业龙头的竞争优势，当前A、H股市值分别对应2026E PEV0.7x、0.4x，PB1.7x、1.0x，维持“买入”评级。

●2026-03-25 中国人寿：2025年年报点评：净利润高增驱动DPS增长，NBV延续向好(国联民生证券 刘雨辰,朱丽芳)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1198/1323/1445亿元，对应增速分别为-22.2%/+10.4%/+9.2%；EVPS分别为54.3/56.6/58.8元，A股当前股价对应PEV为0.7/0.7/0.7倍，H股当前股价对应PEV为0.4/0.4/0.4倍。鉴于公司在银保渠道具备优势、资产端弹性相对更大，维持“推荐”评级。

●2026-03-17 中国人寿：寿险头雁再振翅，看好公司业务增长动能与估值修复空间(东吴证券 孙婷,曹锟)

●截至2026年3月13日，公司A、H股价分别对应0.70x和0.41x2026E PEV，分别处于近十年估值的22%、53%分位水平。我们认为公司作为寿险行业龙头，在周期向上背景下竞争优势稳固，继续看好公司长期业绩增长与经营稳健性，维持“买入”评级。

●2026-02-13 中国太保：穿越周期、稳健前行，低估值保险龙头价值修复可期(东吴证券 孙婷)

●截至2026年2月12日，公司股价对应0.64x2026EPEV，处于十年估值的51%分位水平；且估值显著低于A股同业。我们看好公司长航二期“北极星计划”的落地实施以及银保渠道保持高增速增长。我们预计2025-2027年，中国太保集团期末内含价值分别为6074亿元、6576亿元、7182亿元(前值分别为6070/6586/7219亿元)，同比增加8.1%、8.3%和9.2%，对应每股内含价值分别为63.14元、68.35元、74.65元，维持“买入”评级。

●2026-02-13 新华保险：治理革新+权益弹性+负债质变，三层驱动重塑成长逻辑(东方财富证券 王舫朝,廖紫苑)

●展望未来，若资本市场持续向好，公司业绩具备更强向上弹性。在治理红利释放、资产端弹性充足、负债端转型深化的持续驱动下，我们对公司的发展前景保持乐观，预计2025E-2027E公司归母净利润分别为392.44/423.60/441.30亿元，yoy+49.6%/+7.9%/+4.2%。综合考虑PEV/PB/PE估值后，维持“增持”评级。

●2026-01-08 中国太保：攻守兼备的金融核心资产(浙商证券 孙嘉赓,许盈盈)

●预计2025E-2027E归母净利润同比增速6.2%/21.2%/29.4%，现价对应2025-2027年PEV为0.77x/0.71x/0.65x。按2026年0.9x PEV进行估值，对应目标价60.85元，空间27%。

●2025-11-27 中国太保：权益市场改善带动总投资收益增长，银保期交新单快速增长(中信建投 赵然,沃昕宇)

●估值方面，截至11月21日收盘，公司2025年PEV为0.54倍，看好利率企稳回升背景下的估值修复投资机会。我们预计公司2025/2026/2027年的NBV增速分别为30.5%/19.0%/14.1%，给予公司未来12个月目标价47.97元，维持“买入”评级。