东华测试(300354)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-22 东华测试：季报点评：Q3盈利能力维持高位但边际承压(华泰证券 倪正洋,王自)

●我们提高公司管理费用率预测至并下调毛利率预测，下调公司25-27年归母净利润至1.50/2.09/3.03亿元(前值1.75/2.31/3.22亿元)。考虑到下游行业需求复苏有所推迟，但公司积极布局机器人业务，可比公司2026年PE为29(前值2025年36x)，我们给予公司2025年PE37x(前值2025年46x)，对应目标价55.5(前值57.96元)。

●2025-10-22 东华测试：Q3收入显著提速，毛利率及所得税拖累业绩(财通证券 佘炜超,郭亚新)

●公司小信号抗干扰技术行业领先，下游需求持续增长，布局机器人打造新成长曲线。我们预计公司2025-2027年归母净利润1.81/2.45/3.25亿元，对应PE分别为29.6x/21.8x/16.5x，维持“增持”评级。

●2025-10-09 东华测试：与南通振康签署战略合作协议，向机器人关节模组领域拓展(浙商证券 邱世梁,王华君,陈姝姝)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.6、2.1、2.7亿元，同比+33.4%、27.3%、28.4%，对应PE分别为41、32、25倍，维持“增持”评级。

●2025-09-01 东华测试：营收规模稳步增长，机器人力传感器前景广阔(太平洋证券 崔文娟,张凤琳)

●预计2025年-2027年公司营业收入分别为6.32亿元、7.93亿元和9.88亿元，归母净利润分别为1.71亿元、2.23亿元和2.79亿元，6个月目标价55.68元，对应2025年45倍PE，给予“买入”评级。

●2025-08-22 东华测试：2025年半年报点评：上半年经营稳健，重点开拓人形机器人领域(光大证券 贺根)

●面向民用市场的结构安全在线监测及防务装备PHM系统业务发展不及预期，我们下调2025-2027年归母净利润预测至1.82、2.13、2.61亿元(下调幅度分别为9.90%、12.34%、12.71%)。基于公司业务稳步发展，多业务领域贡献成长动能，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仪器仪表

●2025-10-23 安科瑞：季报点评：盈利提升，看好能效管控需求释放(华泰证券 谢春生,岳铂雄)

●考虑到公司前三季度业务节奏较缓，我们下调公司25-27年营收(5.99%/6.31%/6.67%)至11.77/14.40/18.33亿元，由于收入减少，同步下调25-27年归母净利润(4.61%/5.07%/5.70%)至2.80/3.51/4.46亿元，对应EPS为1.12/1.40/1.78元。参考可比公司26年18.1x PE(Wind一致预期)，考虑公司软件竞争力优势突出，给予公司26年22x PE，对应目标价30.80元(前值32.76元，对应25E28x PE)，维持“买入”评级。

●2025-10-23 皖仪科技：业绩符合预期，盈利能力持续修复(华西证券 单慧伟,陈天然)

●我们维持2025-27年业绩预测。预计公司2025-27年营业收入分别为8.54、10.20、12.13亿元，同比+15.4%、+19.4%、+19.0%。预计公司2025-27年归母净利润分别为0.59、0.79、1.06亿元，同比+307.5%、+35.3%、+33.1%。预计公司2025-27年EPS分别为0.44、0.59、0.78元。2025年10月23日股价为21.58元，对应PE分别为49.52x、36.60x、27.50x，维持“增持”评级。

●2025-10-23 伟创电气：季报点评：业绩同比增长，机器人业务厚积薄发(华泰证券 倪正洋,刘俊,杨云逍,陈爽)

●华泰研究维持对伟创电气2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为2.71亿、3.13亿和3.61亿元。基于公司在船舶港口等新行业的重点突破以及海外市场的成功开拓，分析师给予公司2026年75倍PE的目标估值，目标价上调至109.50元。这一估值溢价反映了市场对公司主业稳健增长及机器人业务潜力的高度认可。

●2025-10-19 三星医疗：海外订单高增长，新产能解决配电业务紧缺瓶颈(华鑫证券 张涵)

●预测公司2025-2027年收入分别为161、189、224亿元，EPS分别为1.76、2.14、2.62元，当前股价对应PE分别为14、11、9倍，考虑到公司海外订单高增长，国内网内领先，网外突破给予“买入”投资评级。

●2025-10-18 炬华科技：国内电表业务稳健，新标准有望带来积极影响(华鑫证券 张涵)

●预测公司2025-2027年收入分别为17.9、21.5、24.8亿元，EPS分别为1.23、1.49、1.67元，当前股价对应PE分别为13、10、9倍，公司有望受益于智能电表的新标准推广，给予“买入”投资评级。

●2025-10-16 安科瑞：能效管理深耕不辍，微网出海乘风破浪(国盛证券 何亚轩,廖文强,池之恒)

●企业微电网管理系统国内外需求释放空间广阔、释放节奏有望加快，公司作为行业领军者有望展现优异成长性。我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.5/3.2/4.2亿元，同比增长45%/31%/30%，EPS分别0.98/1.28/1.66元/股，当前股价对应PE为26/20/15倍，维持“买入”评级。

●2025-10-15 蓝特光学：国内光学元件领军者，多元驱动打造高质量发展(华西证券 单慧伟,陈天然)

●我们预计公司2025-27年营收分别为15.58、21.30、26.79亿元，同比+50.66%、+36.67%、+25.78%；归母净利润分别为3.33、4.60、5.86亿元，同比+50.99%、+38.09%、+27.48%；EPS分别为0.83、1.14、1.45元。2025年10月15日股价为29.71元，对应PE分别为35.98x、26.05x、20.44x。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-15 蓝特光学：潜望式镜头驱动微棱镜需求增长，车载AR打开长期成长空间(东北证券 李玖,李亚鑫)

●给予“买入”评级。1)公司为A客户光学元器件核心供应商，看好苹果2026-2027年AI创新周期带来的新机遇。随着iPhone手机销量的增长，棱镜业务收入有望维持稳健增长。2)随着智能驾驶、光通信、智能影像设备等下游黄金赛道的发展，将为公司成长打开新的空间，为玻璃非球面业务带来新增长动能；3)AR业务为公司发展期权，随着技术发展为公司带来远期成长空间。预计2025-2027年营业收入分别为14.74/18.87/23.64亿元，归母净利润分别为3.48/4.53/5.66亿元，对应PE分别为35.17/27.00/21.62倍。

●2025-10-13 多浦乐：相控阵技术领军者，应用拓展打开弹性(国盛证券 杨心成,陈杨)

●基于公司良好的发展前景和竞争优势，分析师给予“买入”评级。预计2025-2027年PE分别为39.1倍、27.9倍和21.4倍。尽管存在技术创新失败、行业政策变动等潜在风险，但考虑到下游需求旺盛及产能扩张，公司未来业绩弹性较大，值得投资者关注。

●2025-10-08 *ST威尔：收购紫江跻身国内铝塑膜头部企业，受益于固态时代(天风证券 孙潇雅,朱晔)

●我们预计公司25-27年的收入分别为8.84/10.06/13.55亿元，YOY+444%/+14%/+35%，实现归母净利润2.28/0.49/1.21亿元，YOY-1420%/-79%/+149%。首次覆盖，给予“增持”评级。