南方泵业(300145)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-08 南方泵业：2025半年报点评：聚焦泵制造业，液冷&出海提速兑现利润(国联民生证券 刘晓旭,蒙维洒)

●综合考虑环保业务的剥离进展，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为54.3/59.5/66.7亿元，同比分别+7%/+10%/+12%；归母净利润分别为3.4/4.5/5.2亿元，同比增速分别为54%/34%/15%，我们看好公司海外业务加速拓展，以及数据中心液冷泵的增量市场空间，维持“买入”评级。

●2025-05-12 南方泵业：2024年报及2025一季报点评：环保减亏显著收窄，看好国产替代&出海提速兑现利润(国联民生证券 刘晓旭,蒙维洒)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为54.4/59.7/66.8亿元，同比分别为+8%/+10%/+12%；归母净利润分别为3.8/4.8/5.5亿元，同比增速分别为+75%/+25%/+15%。看好公司国产替代&出海提速兑现利润，维持“买入”评级。

●2025-05-05 南方泵业：制造板块承压，环保亏损收窄(华泰证券 王玮嘉,胡知,黄波,李雅琳)

●根据下游订单情况，下调制造业收入预测，预计公司2025-2027年EPS分别为0.15、0.19、0.23元(2025-2026年下调25%、24%)。可比公司2025年Wind一致预期PE均值为25.4倍，给予公司2025年25.4倍PE，目标价3.81元(前值4.46元，基于2025年22.3倍PE)。

●2024-12-27 南方泵业：剥离不良资产，开拓海外和终端客户(华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●公司持续推动剥离不良资产，聚焦先进制造业主业，拟吸收合并全资子公司南方泵业并更名为“南方泵业”，同时持续开拓海外和终端客户，南泵品牌效应和公司核心竞争力有望进一步加强。公司环保业务以政府类客户为主，制造业下游包含环保水处理和市政等公用事业行业，有望受益于化债政策带来的现金流和盈利改善。维持“增持”评级。

●2024-11-01 南方泵业：2024年三季报点评：拟吸收合并子公司南方泵业，聚焦优势产业泵制造业(国联证券 刘晓旭)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为60.6/68.6/77.1亿元，同比增速分别为11%/13%/12%；归母净利润为3.9/6.0/6.9亿元，同比增速分别为93%/54%/16%。我们看好后续公司泵业务高质量发展，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2025-10-28 金风科技：2025年三季报点评：风机出货景气度高，在手订单同比提升(东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●我们维持25年盈利预测，预计25年归母净利润33.5亿元；考虑25年风机中标价小幅上涨，预计对应26-27年风机盈利能力具备向上弹性，我们上调26-27年盈利预测，预计26-27年归母净利润为45.6/55.5亿元(原值40.9/48.4亿元)，25-27年归母净利润同增80%/36%/22%，对应PE19.6/14.4/11.9x，维持“增持”评级。

●2025-10-28 创世纪：2025年三季报点评：Q3利润高增，折叠屏、AI硬件、人形机器人拓市场(民生证券 李哲,周晓萌)

●公司有望充分受益于3C板块需求回暖及高端机床国产化，预计2025-2027年收入分别为53.5、62.9、71.1亿元，归母净利润为5.1、6.4、7.5亿元，当前股价对应PE分别为33、26、22倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-28 新强联：2025年三季报点评：业绩维持高增长，行业景气回暖与产品结构升级共振(东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司主业风电轴承业务超预期，我们调整2025-2026年归母净利润分别至6.9(原值4.3)/8.8(原值4.7)亿元，预计2027年归母净利润为10.4亿元，当前市值对应动态PE分别为32/25/21倍，维持“增持”评级。

●2025-10-27 秦川机床：2025三季报点评：营收稳步增长，政府补助减少拖累利润水平(东吴证券 周尔双,钱尧天)

●由于当前机床行业阶段性承压，我们下调2025-2026年公司归母净利润预期至0.72(原值1.37)/0.92(原值1.80)亿元，维持2027年归母净利润为1.08亿元，当前市值对应PE估值水平分别为189/148/126倍，考虑到公司在机床行业内的龙头地位，维持公司“增持”评级。

●2025-10-27 纽威股份：产品持续高端化，营收稳健增长(华泰证券 倪正洋)

●考虑到公司高端产品持续拓展，我们上调公司25-27年归母净利润(+5.83%/+9.48%/+13.36%/)至15.19/19.09/22.60亿元，同比增速分别为31.47%/25.65%/18.37%，对应EPS为1.96/2.46/2.91元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为20倍，考虑到公司国际竞争优势凸显+高端产品业务拓展顺利，享有一定的估值溢价，给予公司25年26倍PE，给予目标价50.96元(前值39.27元，对应21倍25年PE)。

●2025-10-27 金风科技：2025年三季报点评：主业经营稳健，海外积极拓展(民生证券 邓永康,王一如,林誉韬)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为778.1、881.4、959.1亿元，增速为37%/13%/9%；归母净利润分别为33.6、42.8、49.8亿元，增速为81%/27%/16%，对应25-27年PE为20x/16x/13x，维持“推荐”评级。

●2025-10-27 新强联：业绩再超预期，TRB渗透率有望进一步提升(国海证券 邱迪,李航)

●考虑到TRB渗透率持续提升，风电行业β与公司α共振，我们上调公司盈利预测。我们预计公司2025、2026、2027年分别有望实现营收48.77、59.40、69.90亿元，有望实现归母净利润9.04、12.08、15.04亿元，对应当前股价PE分别为24.55x、18.38x、14.75x。维持“买入”评级。

●2025-10-27 创世纪：2025年三季报点评：Q3归母净利润同比+164%，3C行业复苏驱动业绩高增(东吴证券 周尔双,钱尧天)

●考虑到3C行业需求复苏&新领域进展，我们维持公司2025-2027年归母净利润预测分别为5.17/6.44/8.08亿元，当前股价对应动态PE分别为31/25/20倍，维持“增持”评级。

●2025-10-27 盾安环境：季报点评：营收平稳落地，业绩预期内增长(天风证券 周嘉乐,朱晔,宗艳,金昊田)

●盾安是制冷元器件领域龙头，家电主业结构升级、盈利改善持续兑现，将业务延伸高景气新能源车热管理赛道后，抓住二供机遇逐渐打造出新的增长曲线。公司双板块发展持续向好，我们预计25/26/27年归母净利润分别为10.8/12.7/14.7亿元，对应动态PE为13.9x/11.8x/10.2x，维持“买入”评级。

●2025-10-27 汉钟精机：2025年三季报点评：业绩短期承压，看好半导体真空泵&数据中心需求驱动成长(东吴证券 周尔双,李文意)

●我们维持2025-2027年公司归母净利润分别为6.3/7.1/8.4亿元，当前股价对应PE为22/20/17倍，考虑到公司半导体真空泵业务长期成长空间较大，维持“增持”评级。