中南股份(000717)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-22 中南股份：中报点评：钢铁行业战略转型期，盈利仍承压(华泰证券 李斌,马晓晨)

●公司23H1实现营收196亿元(yoy+9.75%)，归母净利314万元(yoy-98.57%)，与公司业绩预告(2023-31)的300万元基本一致；23Q2归母净利为-282万元(同环比转负)。我们维持此前盈利预测，预计23-25年公司EPS为0.26/0.42/0.59元，可比公司PB(2023E)均值为0.79X，公司BPS(2023E)为4.02元，给予公司2023年0.79倍PB估值，对应目标价3.18元(前值2.85元)，维持“增持”评级。

●2023-04-28 中南股份：年报点评：22年钢铁行业整体低迷，业绩承压(华泰证券 李斌,马晓晨)

●考虑钢铁行业盈利仍有压力，我们调整相关假设，预计23-25年公司EPS为0.26/0.42/0.59元(前值0.63/0.82/-元)，可比公司PB(2023E)均值为0.71X，公司BPS(2023E)为4.02元，给予公司可比均值0.71X PB(2023E)，对应目标价2.85元(前值4.16元)，维持“增持”评级。

●2022-04-28 中南股份：年报点评：区域龙头地位稳固，推进减污降碳(华泰证券 李斌,龚润华)

●公司21年实现营收455亿元(yoy+44%)，归母净利19.2亿元(yoy+3%)，与前期业绩快报相符(2022-14)；21Q4实现营收120亿元(yoy+33%、qoq-5%)，归母净利2.6亿元(yoy-57%、qoq-34%)。基于公司22年经营规划，以及考虑22年下游需求疲软对钢价有所拖累，我们调整相关假设，我们预计22-24年公司EPS为0.57/0.63/0.82元(前值1.09/1.19/-元)，可比公司PB(2022E)均值为0.73X，考虑公司区域龙头地位以及持续推进减污降碳，给予公司22年0.85倍PB估值，BPS(2022E)为4.89元，对应目标价4.16元(前值5.69元)，维持“增持”评级。

●2021-08-25 中南股份：中报点评：区域龙头地位稳固，精品战略显成效(华泰证券 李斌)

●公司区域龙头稳固，并持续深化“基地管理、品牌运营”模式，强化区域市场维护与协同，广东区域市场占有率稳步提升。同时，公司持续提升产品质量能力，高端产品销售放量，持续开拓中高端终端客户，公司精品战略成效显现。此外，公司持续对标挖潜降成本，我们看好公司发展。考虑经济复苏下21H1钢价大幅上涨，我们小幅上调相关假设，预计公司21-23年EPS为1.04/1.09/1.19元，可比公司PE(2021E)为4.93倍，考虑公司区域优势，给予公司5.5倍PE(2021E)，目标价5.69元，维持“增持”评级。

●2021-06-08 中南股份：华南优特钢长材龙头(中泰证券 郭皓,曹云)

●预计公司2021-2023年实现归母净利分别为24.65亿元、21.62亿元和28.02亿元，同比+32.44%、-12.30%及+29.62%；对应EPS为1.02元、0.89元和1.16元，对应PE分别为5X/6X/5X，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:黑色金属

●2025-10-28 华菱钢铁：2025年三季报点评：Q3扣非后归母净利润略高于上半年季度平均水平(光大证券 王招华,戴默)

●维持对华菱钢铁的“增持”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为40.12亿元、43.73亿元和47.60亿元。根据当前股价5.91元，对应2025年P/E为10倍，P/B为0.7倍，估值处于较低水平，具备一定投资吸引力。

●2025-10-28 华菱钢铁：季报点评：季度业绩同比回升，后续有望持续高增(国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注于中高端板材制造，产品结构持续优化，随着行业后续需求改善及减量重组逐步实施，其盈利有望显著改善，参考公司近三年来估值变动情况，我们认为公司估值有明显修复空间，近五年估值中枢区域对应市值521亿左右，估值高位区域对应市值811亿左右，维持“买入”评级。

●2025-10-28 甬金股份：季报点评：季度盈利同比略降，产销规模持续扩张(国盛证券 笃慧,高亢)

●根据分析师预测，甬金股份2025年至2027年的归母净利润将分别达到7.2亿元、8.0亿元和9.2亿元，对应市盈率分别为9.2倍、8.3倍和7.2倍。虽然短期内受到原料价格波动、需求疲软等因素影响，但长期来看，公司凭借其在不锈钢冷轧加工领域的竞争优势以及快速扩张的产能，仍具备较高的成长性。基于此，国盛证券维持对甬金股份的“买入”评级。

●2025-10-28 大中矿业：铁矿业务稳健，锂矿开始贡献利润(中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑到公司锂矿业务逐步成熟，铁矿业务稳健，锂价在储能、固态电池等需求带动下呈现边际改善状态，公司盈利有望稳步增长，预计公司2025/2026/2027年实现营业收入40.24/43.22/50.18亿元，分别同比变化4.72%/7.41%/16.10%；归母净利润分别为7.99/8.59/10.70亿元，分别同比增长6.41%/7.44%/24.62%，对应EPS分别为0.53/0.57/0.71元。以2025年10月27日收盘价为基准，2025-2027年对应PE分别为28.37/26.41/21.19倍。首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2025-10-27 南钢股份：2025年三季报点评：高端产品发力，扣非利润创新高(民生证券 邱祖学)

●公司积极推进品种结构优化，深化上游产业链布局，我们预计2025-2027年公司归母净利润依次为28.26/30.92/34.52亿元，对应10月24日收盘价，PE为11x、10x和9x，维持“推荐”评级。

●2025-10-27 华菱钢铁：Q2盈利水平明显改善，产品高端化成效持续释放(兴业证券 李怡然)

●公司作为区域性板材龙头，行业逆周期下，其抗风险能力凸显，高端化产品转型路线持续推进。随着公司后续资本开支强度逐步下降，分红比例有望进一步提升，预计2025-2027年公司归母净利润分别为38.95/40.86/43.64亿元，EPS分别为0.56/0.59/0.63元，10月24日收盘价对应PE分别为10.2/9.7/9.1倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-10-27 中信特钢：业绩随行业景气同步回暖，盈利能力显著提升(银河证券 赵良毕,洪烨)

●反内卷推进下游需求修复下，公司作为央企特钢龙头有望率先受益，我们调整公司2025/2026/2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为52.68/57.74/62亿，EPS为1.04/1.14/1.23元，维持“推荐”评级。

●2025-10-26 南钢股份：2025Q3点评：Q3业绩显著超预期，有增长更有质量(西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●考虑到公司业绩超预期，我们上调盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为26.91、29.66、32.76亿元，EPS分别为0.44、0.48、0.53元，PE分别为12、11、10倍，维持“买入”评级。

●2025-10-25 中信特钢：季报点评：原料让利钢材，公司业绩同比改善(华泰证券 李斌)

●可比公司25年Wind一致预期PE均值为12.6X，考虑公司为特钢行业龙头，发展韧性较强，给予公司25年15.1XPE，目标价19.29元(前值17.88元，基于25年PE15.7X)，维持“买入”评级。

●2025-10-25 中信特钢：季报点评：季度业绩持续改善(国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注中高端特殊钢材制造，产品结构不断优化，同时下游制造业升级需求有望改善，支撑其盈利修复趋势，预计公司2025年-2027年实现归母净利分别为59.8亿元、65亿元、68.6亿元，对应PE为11.9、10.9、10.3倍，出于对公司在特钢行业的龙头地位，以及产能整合能力持续增强的考虑，我们维持公司“买入”评级。