摩尔线程(688795)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-06 摩尔线程：端云协同+开放生态，自研MUSA架构改写算力格局(西部证券 葛立凯)

●摩尔线程是国内高端AI芯片领域极为稀缺的领军企业，始终专注于全功能GPU的自主研发与设计。其产品已应用于大模型训练推理、消费电子、云计算等领域，服务云计算数据中心、智算中心建设等多个关键行业。受益于GPU国产化率提高，我们预测25/26/27年实现营业收入15.08/27.58/46.90亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-03-09 德赛西威：年报点评报告：2025年业绩成长稳健，智能座舱&智能驾驶订单持续景气(国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●综合考虑公司在智能汽车领域的领军地位，我们预计2026-2028年营业收入分别为390.09/470.24/543.53亿元，归母净利润分别为31.05/37.19/42.81亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-09 南亚新材：高端产品加速放量(中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入52/65/80亿元，归母净利润分别为2.41/4.86/8.03亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-08 壹连科技：电连接组件技术复用，储能打开第二增长曲线(华源证券 查浩,李泽,刘晓宁)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.08/4.33/5.63亿元，同比增速分别为+31.90%/+40.95%/+29.79%，当前股价对应PE分别为27.83、19.74、15.21倍。选取可比公司西典新能、沪光股份、瑞可达作为可比公司，按照wind一致预期，可比公司2025-2027平均PE分别为34.6、26.8、20.5倍。考虑公司专注电连接领域三十余载，深度绑定宁德时代等主力电池厂商，不断加大研发投入和产能布局。公司在储能市场拓展第二增长曲线，电芯连接组件CCS及配套电连接组件有望进一步带来业绩增长。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-08 威胜信息：年报点评报告：营收净利润持续增长，构建“物联网+芯片+AI”核心竞争力(天风证券 王奕红,陈汇丰,唐海清,朱晔)

●公司持续深化在数字电网、通信及芯片、城市智能体的产业发展布局，深挖智能配电、电网信息化、智慧能源业务的潜力，抢占虚拟电厂、新型储能等新风口，持续推进国内国际市场，未来有望持续受益。考虑到公司新业务发展存在不确定性，预计公司26-28年归母净利润为8.62/10.47/12.58亿元(26-27年原值为8.97/10.81亿元)，对应PE分别为25/21/17倍，维持“买入”评级。

●2026-03-08 德赛西威：全球布局加速推进，持续推动AI创新(开源证券 邓健全,赵悦媛,赵旭杨)

●我们下调公司2026-2027业绩预期并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润29.1(-5.6)/35.0(-9.9)/42.2亿元，EPS4.88(-1.4)/5.87(-2.2)/7.07元，对应当前股价的PE23.8/19.8/16.5倍，公司受益汽车智能化全球趋势，积极拓展新兴成长曲线，维持“买入”评级。

●2026-03-08 沪电股份：25年逐季度延续高增态势，AI浪潮带动产品需求火热&结构优化(天风证券 王奕红,袁昊,唐海清,李双亮)

●基于公司25年业绩快报，同时整体盈利能力持续保持上行，我们调整公司25-27年归母净利润预测为38/52/68亿元(原值为34/43/53亿元)，对应PE估值为38/28/22倍，维持“增持”评级。

●2026-03-07 炬芯科技：抓住AI终端浪潮，迈向长期成长(华源证券 葛星甫,刘晓宁,王硕)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.05/2.88/3.88亿元，对应同比增长92.36%/40.38%/34.97%，当前股价对应的PE分别为42.52/30.29/22.44倍。选取瑞芯微、泰凌微为可比公司，测得2026年PE均值为39.73倍，鉴于公司在端侧AI领域的布局和卡位，考虑公司长期发展，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-07 璞泰来：2025年年报点评：材料各业务出货稳步增长，新产品导入有序推进(西部证券 杨敬梅,刘小龙)

●公司发布2025年年度报告。2025年公司实现营收157.11亿元，同比+16.83%；归母净利润为23.59亿元，同比+98.14%；归母扣非净利润为22.19亿元，同比+108.74%；销售毛利率为31.72%，销售净利率为16.58%，分别同比+4.22pct和+6.28pct。分季度看，25Q4公司实现营收48.81亿元，同环比+35.27%/+30.44%，实现归母净利润6.59亿元，同比扭亏为盈，环比+2.28%，实现扣非归母净利润6.29亿元，同比扭亏为盈，环比+5.08%。业绩符合市场预期。我们预计公司26-28年分别实现归母净利润32.64/43.08/52.17亿元，同比+38.3%/+32.0%/+21.1%，对应EPS为1.53/2.02/2.44元。维持公司“买入”评级。

●2026-03-06 璞泰来：2025年报点评：业绩符合市场预期，多业务板块持续向好(东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到负极新品有望贡献增量，多业务板块持续向好，我们上调公司26-27年归母净利预测至33.3/43.8亿元(原预测为31/40.2亿元)，新增28年归母净利预测为53.5亿元，同比+41%/+32%/+22%，对应PE为18x/13x/11x，考虑公司负极、隔膜、功能性材料多点开花，给予26年25x PE，目标价39元，维持“买入”评级。

●2026-03-06 东微半导：营收实现稳健增长，利润端显著修复(华源证券 葛星甫,刘晓宁,刘闯)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.44/1.45/2.22亿元，同比增速分别为9.50%/228.58%/53.26%，当前股价对应的PE分别为250.15/76.13/49.67倍。鉴于公司持续丰富产品矩阵，优化产品结构，推进技术升级，AI数据中心等领域需求旺盛，维持“增持”评级。