艾力斯(688578)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-03 艾力斯：伏美替尼环比增速稳健，20外插NSCLC数据优异(中邮证券 盛丽华,陈灿)

●预计公司25/26/27年收入分别为48.2/58.7/70.7亿元，同比增长35.3%/22.0%/20.5%；归母净利润为19.9/23.0/28.0亿元，同比增长38.8%/16.0%/21.8%，对应PE为24/21/17倍。公司深耕肺癌市场商业化成绩显著，考虑伏美替尼仍有20外插与辅助治疗等适应症拓展空间，维持“买入”评级。

●2025-11-03 艾力斯：2025年三季度报点评：伏美替尼持续放量，普拉替尼26年开始本土化(甬兴证券 彭波)

●我们预计公司25/26/27年营业收入分别约50.2/60.2/70.4亿元，同比增长分别为41.0%/19.9%/17.0%；归母净利润约19.1/22.0/26.2亿元，同比增长分别33.6%/15.2%/19.0%，2025/10/31对应PE估值分别为25/22/18倍。我们认为，艾力斯主营产品伏美替尼保持快速增长，戈来雷塞获批上市开启商业化，持续覆盖，维持“买入”评级。

●2025-11-02 艾力斯：伏美替尼持续高增，普拉替尼国产化推进顺利(中信建投 贺菊颖,袁清慧,沈毅)

●我们预计公司2025、2026、2027年营业收入分别为51.28亿元、61.06亿元、71.72亿元，对应增速分别为44.12%、19.08%、17.45%，归母净利润分别为20.34亿元、23.86亿元、28.15亿元。考虑到公司自研新药开发的持续深入、临床开发和商业化等方面更多的重磅里程碑的落地，维持“买入”评级。

●2025-10-31 艾力斯：2025年三季报业绩点评：伏美替尼稳步增长，临床价值提升(银河证券 程培,闫晓松)

●艾力斯作为肺癌小分子靶向治疗领域的龙头企业，其核心产品伏美替尼快速放量，商业化稳步推进；同时公司加强BD合作，持续引入重磅品种，发挥协同效应驱动业绩增长。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.06/23.45/27.07亿元，同比增长40.30%/16.90%/15.42%，当前股价对应2025-2027年PE24.1/20.6/17.8倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-30 艾力斯：肺癌产品组合推广深化，扣非环比维持增长(华安证券 谭国超,任婉莹)

●我们预计，公司2025-2027年收入分别45.2/53.8/61.2亿元，分别同比增长27.0%/19.0%/13.7%，归母净利润分别为15.9/19.0/21.7亿元，分别同比增长11.4%/19.4%/14.1%，对应估值为31X/26X/23X。看好公司肺癌大适应症的领域优势，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-11-06 通策医疗：季报点评：收入保持增长，利润率略有波动(平安证券 叶寅,倪亦道,王钰畅)

●平安证券维持对公司的“推荐”评级，并保持之前的盈利预测，预计公司2025-2027年的净利润分别为5.26亿元、5.92亿元和6.65亿元。从长期看，公司业绩企稳，发展前景向好，具备一定的投资价值。

●2025-11-06 美年健康：盈利能力改善，结合AI技术手段取得的收入增长71%(国海证券 李明)

●基于内部管理改善和精细化运营带来的盈利能力提升，分析师调整了对美年健康的盈利预测。预计2025-2027年公司营业收入分别为104亿元、114亿元和126亿元，归母净利润分别为4.0亿元、8.2亿元和12.5亿元，对应PE分别为54倍、27倍和17倍。维持“买入”评级，看好其作为健康体检行业龙头的发展潜力。

●2025-11-05 江中药业：持续丰富产品布局，Q3业绩符合预期(中信建投 贺菊颖,刘若飞,袁全,沈兴熙)

●我们预计，公司2025–2027年实现营业收入分别为41.67亿元、45.70亿元和50.48亿元，归母净利润分别为8.34亿元、9.34亿元和10.47亿元，折合EPS(摊薄)分别为1.31元/股、1.47元/股和1.65元/股，同比增长分别为5.8%、12.0%和12.2%，对应PE分别为16.3x、14.6x及13.0x，维持“买入”评级。

●2025-11-05 以岭药业：经营质量健康，业绩符合预期(中信建投 贺菊颖,刘若飞,袁全,沈兴熙)

●中长期来看，全方位、系统的中药注册管理体系对中医药行业持续规范升级将产生积极推动作用，随着我国中药审评审批制度的不断健全和完善，中药创新药有望逐步迈入正轨，以公司为代表的创新中药龙头有望迎来高质量发展。我们预测2025-2027年，公司营收分别为80.95、91.03和102.40亿元，分别同比增长24.3%、12.5%和12.5%；归母净利润分别为12.39、14.47和16.79亿元，分别同比增长271.0%、16.8%和16.0%。折合EPS分别为0.74元/股、0.87元/股和1.00元/股，对应PE为23.8X、20.3X和17.5X，维持“买入”评级。

●2025-11-05 恒瑞医药：2025年三季报点评：创新驱动主业稳健增长，国际化进程全面提速(西部证券 李梦园,杨天笑)

●预计2025-2027年公司实现归母净利润88.0/102.8/121.5亿元，同比增长38.9%/16.8%/18.2%。公司创新+出海双轮驱动业绩持续高增，维持“买入”评级。公司发布2025年三季报，2025Q1-3公司实现营业收入231.88亿元(+14.85%)，归母净利润57.51亿元(+24.50%)，归母扣非净利润55.89亿元(+21.08%)，业绩持续稳健增长。

●2025-11-05 云南白药：2025年三季报点评：完成特别分红，工业引领增长(东方证券 伍云飞,赵博宇)

●我们维持盈利预期，预测公司2025-2027年每股收益分别为2.86、3.14、3.44元，参考可比公司平均市盈率，我们给予公司2025年23倍PE估值，对应目标价65.78元，维持“买入”评级。

●2025-11-05 亿帆医药：2025年三季报点评：业绩稳步增长，创新品种显著放量(上海证券 张林晚)

●公司2025年前三季度业绩稳步增长，创新药品种销量高速增长，医药自有产品国内增速显著。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为58.66/65.23/71.33亿元，同比增长13.68%/11.20%/9.35%；归属于上市公司股东的净利润分别为5.62/6.85/8.03亿元，EPS分别为0.46/0.56/0.66元。当前股价对应2025-2027年PE分别为27.63/22.64/19.33倍。维持“买入”评级。

●2025-11-05 仙琚制药：业务短期承压，新产品获批在即(华安证券 谭国超,杨馥瑗)

●考虑到公司原料药业务仍有所承压，部分制剂产品受集采影响收入有所下滑，我们下调对公司2025-2027年盈利预测。预计公司2025-2027年实现营业收入39.36/45.27/51.56亿元，同比-1.6%/+15.0%/+13.9%(此前为41.57/47.80/54.48亿元)；实现归母净利润5.11/6.80/7.88亿元，同比+28.5%/+33.1%/15.9%(此前为6.05/7.11/8.25亿元)。维持“买入”评级。

●2025-11-05 新产业：季报点评：海外业务量质齐升，高端装机夯实市场(天风证券 杨松,张雪)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为47.65/55.11/64.22亿元(2025/2026前值分别62.60/78.24亿元)，归母净利润分别为18.01/21.13/25.19亿元(2025/2026前值分别为26.53/33.53亿元)，下调原因为集中带量采购和检验套餐解绑导致行业整体检测量承压影响。维持“买入”评级。

●2025-11-05 恒瑞医药：对外许可交易持续落地，创新药管线不断兑现(首创证券 王斌)

●根据公司近期经营情况，我们对盈利预测进行调整，预计2025年至2027年公司营业收入分别为328.11亿元、366.27亿元和416.46亿元，同比增速分别为17.2%、11.6%和13.7%；归属于上市公司股东的净利润分别为89.38亿元、105.51亿元和122.94亿元，同比增速分别为41.1%、18.0%和16.5%，以11月4日收盘价计算，对应PE分别为46.0倍、39.0倍和33.4倍，维持“买入”评级。