赛微微电(688325)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-07-29 赛微微电：BMS助力新能源时代，启动回购增强信心(中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2023-2025归母净利润0.4/0.5/0.7亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2022-11-28 赛微微电：专注电池管理芯片，向纵深领域迈进(上海证券 陈宇哲)

●预计2022-2024年公司归母净利为0.35/0.87/1.26亿元，同比-60.8%/+147.9%/+45.0%，对应EPS分别为0.44/1.08/1.57元，PE为109.70/44.26/30.52。随着公司新产品的推出和老产品的份额提升，成长空间广阔，给予“买入”评级。

●2022-09-14 赛微微电：专注BMS广阔市场，高端化发展快速推进(开源证券 刘翔,曹旭辰)

●我们预计公司2022-2024年归母净利润为0.97/1.31/1.76亿元，对应EPS为1.21/1.63/2.20元，当前股价对应PE为43.5/32.3/23.9倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-05-31 赛微微电：聚焦电池管理芯片（BMIC）赛道，下游高景气叠加国产替代进程加速，公司发展踏上新征程(安信证券 马良)

●我们预计公司2022年-2024年收入分别为4.04亿元、6.26亿元、10.51亿元，归母净利润分别为0.98亿元、1.69亿元、2.95亿元，首次覆盖，予以“买入-A”投资评级。

●2022-05-08 赛微微电：专注电池管理芯片，扩宽赛道至新能源(海通证券 郑宏达,华晋书,肖隽翀)

●我们认为公司持续加大对电池安全芯片、电池计量芯片、充电管理等投入，成长潜力值得期待。我们预计22-24年公司对应EPS分别为1.34/1.64/1.99元/股。考虑到可比公司估值水平，给予22年PE估值区间38-43x，对应合理价值区间50.92-57.62元，给予“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-11-03 普天科技：2025年三季报点评：深度布局空天计算，构建自身重要卡位优势(民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是卫星互联网领域的龙头，致力于推动卫星互联网的通信技术升级，在北斗导航应用方面推出多个解决方案，在“无信关站”手持机直连卫星通信技术等新兴技术领域深度研发，打造空天地一体化技术体系，同时在AI算力、低空经济等新兴产业融合布局有望打开长期成长空间。预计公司2025-2027年归母净利润为1.08/1.46/2.02亿元，对应PE分别为158X、117X、85X，维持“推荐”评级。

●2025-11-03 鼎捷数智：2025三季度业绩点评：营收增长稳健，AI商业化落地加速赋能未来成长(长城证券 侯宾,沈彻)

●报告期内公司持续优化生态技术，在AI商业化落地方面进一步加速。非大陆地区贡献业绩增长的同时，大陆地区阶段性承压，但公司正在积极面对，寻求解决之道，未来静待大陆地区业绩回暖。因此我们持续看好公司的发展，预测公司2025-2027年实现营收25.28亿元、28.16亿元、31.93亿元；归母净利润1.67亿元、2.00亿元、2.55亿元；EPS0.61元、0.74元、0.94元，PE85.4X、71.3X、55.9X，维持“买入”评级。

●2025-11-03 太极股份：2025年三季报点评：数据库业务加速发展，AI时代智能化布局持续深化(民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司积极发力AI，打造了从大模型到上层应用的完整生态，作为国内网信事业建设的核心力量，公司有望在医疗、法律、军工等领域的智能化建设中发挥重要作用。预计2025-2027年归母净利润分别为3.05/4.09/5.31亿元，对应PE分别为55X、41X、32X，维持“推荐”评级。

●2025-11-03 中国软件：2025年三季报点评：单季度利润大幅改善，紧握核心资产构筑长期竞争力(民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是国产操作系统龙头和中国电子旗下从事网信事业的核心力量，建立了较为完整的网信市场、研发和技术服务体系，立足自身优势紧抓麒麟软件、达梦数据等细分领域核心资产，并在操作系统、数据库细分市场保持行业领先地位。预计公司2025-2027年归母净利润为1.27/2.61/3.51亿元，对应PE分别为384X、187X、139X，维持“推荐”评级。

●2025-11-03 汉得信息：产品结构优化推动毛利改善，AI商业化落地加速(山西证券 方闻千)

●公司深耕智能制造、数字营销、大型企业财务管理领域，自主产品保持稳健增长。同时，随着AI产品体系持续完善及产品能力进一步提升，AI业务收入有望保持加速增长，调整盈利预测，预计公司2025-2027年EPS分别为0.25\0.30\0.36，对应公司10月31日收盘价18.10元，2025-2027年PE分别为72.4\60.6\50.0，维持“买入-A”评级。

●2025-11-03 金山办公：受益于信创加速，Q3业绩表现亮眼(太平洋证券 曹佩,王景宜)

●公司前三季度累计实现营业收入41.78亿元，同比增长15.21%；实现归母净利润11.78亿元，同比增长13.32%；实现扣非归母净利润11.49亿元，同比增长15.94%。预计2025-2027年营业收入分别为59.94/70.11/81.45亿元，归母净利润分别为19.82/23.88/27.84亿元。维持“买入”评级。

●2025-11-03 乐鑫科技：毛利率快速提升，生态场景持续渗透(银河证券 高峰,王子路)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为26.22/31.99/38.52亿元，对应增长为30.6%/22.0%/20.4%。2025-2027年净利润为5.40/6.84/8.74亿元，对应增长为59.0%/26.9%/27.7%，对应PE为51.33/40.46/31.69，维持“推荐”评级。

●2025-11-03 新大陆：Q3净利润同比提升，AI智能体扩展顺利(国信证券 熊莉)

●维持盈利预测，维持“优于大市”评级。公司充分受益于移动支付快速发展，推出Agent打开下游商户付费空间。随着三季度收单侧持续回暖，海外智能终端业务快速突进，预计公司2025/2026/2027年营业收入为86/95.33/107.62亿元，归母净利润12.22/14.71/18.14亿元，对应EPS为1.18/1.42/1.76元。

●2025-11-03 软通动力：2025年三季报点评：业绩持续改善，软硬结合打造长期成长动能(民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司的硬件+“鸿蒙+欧拉+高斯”三大基础软件+AI平台的布局已经正式形成，自身稀缺性凸显。短期利润波动不改长期发展前景，同时公司业务仍在快速发展，向机器人领域的积极布局有望打开公司长期发展空间。预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.48、7.06、9.52亿元，当前股价对应PE分别为114X、73X、54X，维持“推荐”评级。

●2025-11-03 四维图新：2025年三季报点评：积极布局智驾新业务平台，打开长期发展空间(民生证券 吕伟,郭新宇)

●四维图新在智能网联与车路云一体化领域持续深耕，受益于汽车智能化渗透加速及车规级MCU芯片国产化趋势，旗下杰发科技车规级MCU芯片业务快速拓展，成长潜力逐步释放。公司在智驾、智舱、智芯、智云等领域实现全栈式技术布局，生态优势日益凸显，预计将持续夯实行业地位，此次投资鉴智机器人后智驾业务有望加速发展。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为40.58/53.26/69.95亿元，对应PS分别为5倍、4倍、3倍，维持“推荐”评级(盈利预测未考虑投资鉴智机器人带来的投资收益变化)。