中国电研(688128)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-05-07 中国电研：检测服务系列报告：业绩稳健增长，毛利率稳步提升(中信建投 吕娟)

●公司以共性基础技术研究为支撑，在电器及其相关衍生领域持续拓展，业绩有望保持稳健增长。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为47.72、53.94、60.46亿元，同比分别增长14.36%、13.04%、12.08%，归母净利润分别为4.89、5.76、6.76亿元，同比分别增长19.13%、17.99%、17.30%，对应PE分别为16.14、13.68、11.66倍，维持“买入”评级。

●2023-10-29 中国电研：23Q3净利润同比+13.62%，公司订单高增经营持续向好(国信证券 吴双,李雨轩)

●公司是电器综合性检测龙头，有央企背景、有技术、有行业地位、有成长动力，管理层目标明确战略清晰，检测业务加大投入加速发展，有串联技术优势的锂电业务订单持续向好有弹性。考虑到市场环境仍有一定不确定性，我们小幅下调公司2023-25年归母净利润为4.19/5.16/6.25亿元(前值4.41/5.44/6.60亿元)，对应PE19/16/13倍，维持“买入”评级。

●2023-09-04 中国电研：检测服务能力不断提升，积极推进海外市场(东北证券 韦松岭)

●预计公司2023-2025年净利润分别为4.32亿，5.34亿和6.53亿，对应PE分别为20x、16x、13x，首次覆盖给予“增持”评级。

●2023-05-08 中国电研：23Q1业绩同比+27.08%，公司订单高增经营持续向好(国信证券 吴双,李雨轩)

●公司是电器综合性检测龙头，有央企背景、有技术、有行业地位、有成长动力，管理层目标明确战略清晰，检测业务加大投入加速发展，有串联技术优势的锂电业务订单持续向好有弹性。我们预计公司2023-25年归母净利润为4.41/5.44/6.60亿元，对应PE22/18/15倍，维持“买入”评级。

●2023-04-25 中国电研：新能源业务放量，业务规模稳健增长(长城证券 罗江南)

●公司作为国家首批转制科研院所，研究人员储备丰厚、技术实力强劲。中短期看中国特色估值体系之下国企估值或将抬升，公司有望充分受益；而中长期受益于新能源汽车高景气，锂电设备和质检业务有望打造第二成长曲线。预计2023-2025年公司归母净利润为4.31亿元、5.01亿元和5.84亿元，对应当前股价的PE为21、18和16倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-10-31 迈瑞医疗：Overseas strength offsets domestic softness(招银国际 Jill Wu,Cathy WANG)

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●2025-10-31 中微公司：业绩高增态势稳固90：1刻蚀机即将推向市场(国投证券 马良)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为119.42亿元、158.16亿元、203.7亿元，归母净利润分别为21.9亿元、29.63亿元、39.87亿元。采用PS估值法，考虑到半导体行业国产替代趋势明确，公司作为设备端龙头有望获得更高份额，给予公司2025年19倍PS，对应目标价362.37元/股，维持“买入-A”投资评级。

●2025-10-31 杰瑞股份：2025年第三季度报告点评：海外市场持续发力，技术创新实现突破(国元证券 龚斯闻,许元琨)

●公司在油气技术工程服务领域处于领先地位，我们看好公司中长期发展。预计公司2025-2027年分别实现营收160.03/184.00/210.92亿元，归母净利润为30.65/36.03/41.71亿元，EPS为2.99/3.52/4.07元/股，对应PE为17.26/14.68/12.68倍，维持“买入”评级。

●2025-10-31 拓荆科技：先进制程机台实现规模化量产，业绩同环比高增(开源证券 陈蓉芳,陈瑜熙)

●2025年前三季度，公司实现营业收入42.20亿元，yoy+85.27%，主因产品工艺覆盖面不断扩大，产品性能及核心竞争力进一步增强，公司先进制程的验证机台进入规模化量产阶段；实现毛利率33.28%，同比下滑10.31pcts，主因一季度确认收入的新产品、新工艺的设备在客户验证过程成本较高，毛利率较低，随着公司新产品验证机台完成技术导入并实现量产突破和持续优化，2025年第二和第三季度毛利率已显著改善，未来有望继续稳步回升；实现归母净利润5.57亿元，同比+105.14%，主因Q3收入放量与规模效应带动费用率下滑。

●2025-10-31 明月镜片：季报点评：积极推进产品智能化(天风证券 孙海洋,张彤)

●调整为“买入”评级。公司面临外部市场压力始终保持经营韧性，积极推进产品矩阵优化及智能化升级，我们预计25-27年公司归母净利润分别为2.0/2.3/2.6亿元，对应PE分别为41X/36X/32X。

●2025-10-31 北方华创：25Q3收入利润同比稳健增长，平台型优势不断增强(招商证券 鄢凡,谌薇,王虹宇)

●公司25Q3收入环比高增长，归母利润同环比稳健增长。公司在手订单充沛，平台型优势不断增强，未来收入有望延续健康成长态势。我们预计公司2025/2026/2027年收入为391.2/487.6/594.1亿元，预计归母净利润为72.1/93.1/117.6亿元，对应PE为41.8/32.3/25.6倍，维持“增持”投资评级。

●2025-10-31 中坚科技：具身智能业务加速落地，打开增量空间(东北证券 韩金呈,林绍康)

●公司作为具身智能行业的优秀企业，未来有望开拓更多的下游领域。考虑到海外市场竞争激烈，我们下调盈利预测为2025-2027年归母净利润0.71/1.33/2.00亿元，对应PE为323/173/115倍。给予2026年盈利200倍PE估值，目标价为144.2元，维持“买入”评级。

●2025-10-31 中联重科：三季度国内外增速加快，业绩拐点逐步显现(财通证券 佘炜超,张豪杰)

●公司工程机械行业龙头地位稳固，新兴板块及海外业务持续发力。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为49.15/63.02/75.64亿元，对应PE分别为14.1/11.0/9.2倍。维持公司“增持”评级。

●2025-10-30 可孚医疗：25Q3业绩增长超30%，盈利能力持续提升(信达证券 唐爱金,贺鑫,曹佳琳)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为33.30、39.11、45.56亿元，同比增速分别为11.6%、17.4%、16.5%，归母净利润分别为3.88、4.85、5.90亿元，同比增速分别为24.6%、24.8%、21.6%，对应2025年10月29日股价，PE分别为23、19、15倍，维持“买入”投资评级。

●2025-10-30 浙江鼎力：3Q25 net profit -15% YoY,below expectations(招银国际 冯键嵘)

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