世华科技(688093)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-05 世华科技：光电材料进入高速成长期，定增支持后续扩产(国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●由于公司光学业务盈利能力提升超出此前预期，我们上调公司盈利预测25-27年归母净利润同比增长54.7/26.8/20.6%至4.33/5.49/6.62亿元(前值为3.4/4.0/4.6亿元)，对应PE分别为22/17/14倍，维持“优于大市”评级。

●2025-03-24 世华科技：24年营收同比增长55%，光电材料进入高速成长期(国信证券 胡剑,胡慧,叶子,詹浏洋,李书颖)

●预计公司25-27年归母净利润同比增长20.2%/19.0%/15.6%至3.4/4.0/4.6亿元(25-26年原值为3.01/3.65亿元)，对应PE分别为18/16/13倍，维持“优于大市”评级。

●2024-12-31 世华科技：动态跟踪点评报告：功能性材料小巨人，高性能光学材料业务持续投入(东吴证券 马天翼,金晶)

●我们看好公司基于消费电子、汽车以及光电模组业务的稳步发展，看好未来下游需求复苏公司充分受益。我们预测2024/2025/2026年公司归母净利润为2.4/3.4/4.4亿元，当前市值对应PE为22/16/12倍，维持“买入”评级。

●2024-11-06 世华科技：光电材料进入高速成长期，胶粘剂等新品蓄势待发(国信证券 胡剑,胡慧,叶子,詹浏洋,李书颖)

●公司业务板块后续将逐渐以功能性复合材料、高性能光学材料、粘接剂材料三大业务均衡发展，不断优化产品结构。预计公司24-26年归母净利润同比增长25.9/23.7/21.0%至2.43/3.01/3.65亿元，对应PE分别为24/19/16倍，维持“优于大市”评级。

●2024-09-23 世华科技：电子复合材料国产替代领先企业，光电材料进入高速成长期(国信证券 胡剑,胡慧,叶子,詹浏洋)

●由于22-23年消费电子整体需求低于此前预期，我们下调公司盈利预测，预计公司24-26年归母净利润同比增长25.9/23.7/21.0%至2.43/3.01/3.65亿元(前值为2.86、3.46、4.18亿元)，对应PE分别为15/12/10倍，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-11-05 铂科新材：AI持续赋能，芯片电感有望加速成长(华安证券 陈耀波)

●我们预计2025-2027年公司营业收入为18.5/25.4/31.3亿元(前值21.3/26.4/31.7亿元)，归母净利润为4.2/6.2/7.6亿元(前值4.9/6.2/7.5亿元)，对应EPS为1.45/2.12/2.63，对应PE为56.23/38.44/30.99x，维持“买入”评级。

●2025-11-05 协创数据：季报点评：业绩持续高增，算力与机器人业务稳步推进(国盛证券 刘高畅,李可夫)

●公司业务持续高增长，算力与机器人业务均有望打开新成长空间。因此我们调整公司2025-2027年营业收入预测为116.76/174.66/226.74亿元，归母净利润预测为11.46/19.03/26.75亿元，维持“买入”评级。

●2025-11-05 立讯精密：Stronger outlook in Apple upgrade cycle and Leoni/ODM synergies;Lift TP to RMB75.55(招银国际 伍力恒,Hanqing Li)

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●2025-11-05 正帆科技：半导体设备系列报告：前期价格战及折旧等压力延续，期待2026年业绩修复(中信建投 许光坦,陈宣霖,吴雨瑄)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.39、4.47、7.62亿元，同比分别增长-73.74%、222.44%、70.47%，对应2025-2027年PE估值分别为66.60x、20.65x、12.12x，维持“买入”评级。

●2025-11-05 中兴通讯：算力营收占比提至25%，持续加深芯片布局(中信建投 阎贵成,杨伟松,汪洁)

●预计公司2025-2027年收入分别为1403.3亿元、1569.5亿元、1754.5亿元，归母净利润分别为69.9亿元、90.4亿元、121.3亿元，对应PE29X、23X、17X，维持“买入”评级。

●2025-11-05 天承科技：抓住AI发展机遇，积极拓展头部客户(国投证券 马良,朱思)

●我们预计公司2025年-2027年收入分别为4.87亿元、6.72亿元、8.88亿元，归母净利润分别为0.96亿元、1.55亿元、2.12亿元，给予2026年20倍PS，对应十二个月目标价108.38元，首次给予“买入-A”投资评级。

●2025-11-05 紫光股份：2025年三季报点评：子公司新华三业绩高增，“算力×联接”成就强劲高增长(国海证券 刘熹)

●公司持续深化“AI in All”与“AI for All”战略，推出新一代智算产品与解决方案以持续成长。根据公司财报，我们调整盈利预测，预计2025-2027年公司营业收入分别为944.58/1107.54/1285.02亿元，归母净利润分别为19.73/25.83/32.27亿元，EPS分别为0.69/0.90/1.13元/股，当前股价对应PE分别为38.65/29.51/23.63X，维持“买入”评级。

●2025-11-05 海康威视：3Q25归母净利润同比增长20.31%，经营质量持续提升(国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●我们看好公司经营提质增效与AI应用落地带来的长期增长动能，短期考虑公司产品结构优化及费用调整，略上调毛利率，下调费用率，预计25-27年归母净利润137.6/152.1/69.7亿元(26-28年前值：135/149/169亿元)，对应25-27年PE为22.2/20.1/18.0倍，维持“优于大市”评级。

●2025-11-05 兴森科技：业绩快速增长，高端工艺卡位奠定长期竞争力(财通证券 张益敏,朱陈星)

●公司发布2025三季报，公司前三季度实现营收53.73亿元，同比+23.48%；实现归母净利润1.31亿元，同比+516.08%。公司单三季度实现营收19.47亿元，同比+32.42%，环比+5.47%；实现归母净利润1.03亿元，同比扭亏，环比+427.52%。预计公司2025-2027年实现营收70.77/88.08/109.16亿元，归母净利润1.64/4.00/8.39亿元。对应PE分别为224.4/92.1/43.9倍，维持“增持”评级。

●2025-11-05 立讯精密：业绩加速发展，三大业务齐头并进(财通证券 张益敏,黄梦龙)

●公司业绩加速，消费电子+汽车+通信业务齐头并进。我们预计公司2025-2027年归母净利润为169.82/226.21/275.25亿元，EPS为2.33/3.11/3.78元，对应PE为26.1/19.6/16.1倍，维持“增持”评级。