佳华科技(688051)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-05-11 佳华科技：股权激励计划推出，碳中和下的碳监测市场有望获得机会(招商证券 朱纯阳,刘玉萍,张晨)

●此次股权激励一是明确了公司长期业务转型的方向，将向更稳健、更持续的运营方向转型；二是彰显了公司对未来三年业绩持续增长的信心。以2020年为基数，公司股权激励要求的2021-2023年收入增速目标为20%、45%、75%，在此基础上，我们预计公司2021-2023年可实现归属净利润分别为2.3亿元、3.0亿元、3.8亿元，目前公司市值为41亿元，对应2021年PE估值为18倍，属于公司估值的相对低位，且在未来碳中和新市场中，公司还有较大新业务拓展机会，首次给与“强烈推荐-A”评级，按2021年20-25倍PE给予目标市值46-57亿元，按当前总股本对应目标股价59.7元/股-74元/股。

●2021-05-09 佳华科技：激励广泛有助于公司长期增长-佳华科技2021年限制性股权激励计划点评(光大证券 姜国平,万义麟)

●因为股权激励计划尚需股东大会通过，存在有一定不确定，暂不考虑股权激励费用摊销对公司业绩的影响。考虑到公司在手订单较多，略微上调公司21-22年归母净利润预测分别为2.07和2.51亿元(分别上调了0.49%和0.80%)，同时预测公司23年归母净利润为3.02亿元。维持“增持”评级。

●2021-04-22 佳华科技：2020年年报点评：业绩表现稳定，感知及平台建设业务实现高增长(西南证券 常潇雅)

●公司在物联网领域积累了丰富的行业经验和技术，深耕智慧环保，并从智慧环保延伸至智慧城市。随着公司智慧环保和智慧城市业务的推进，我们认为公司或将持续保持高速增长的态势，未来三年归母净利润复合增速将保持38%以上。我们预计2021-2023年，公司EPS分别为3.48元、4.67元、6.09元，维持“持有”评级。

●2020-10-30 佳华科技：Q3业绩表现亮眼，智慧城市业务持续发力(华西证券 王秀钢)

●环保物联网及大数据市场有望持续保持高景气，基于公司良好的发展态势及更为积极的经营策略，我们维持原营收及利润预测，预计2020-2022年营收分别为7.98/11.73/17.36亿元，未来3年复合增速49.96%；预计2020-2022年归母净利润分别为1.98/3.29/5.03亿元，未来3年复合增速61.57%。给予公司60倍2020年归母净利估值，维持目标价153.6元，维持买入评级。

●2020-10-29 佳华科技：2020年三季报点评：业绩符合预期，智慧环保业务持续受益(西南证券 常潇雅)

●公司在物联网领域积累了丰富的行业经验和技术，深耕智慧环保，并从智慧环保延伸至智慧城市。随着公司智慧环保和智慧城市业务的推进，我们认为公司或将持续保持高速增长的态势，未来三年归母净利润复合增速将保持40%以上。我们预计2020-2022年公司EPS分别为2.36元、3.44元、4.57元，维持“持有”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-02-03 科大讯飞：经营质量显著改善，C端业务打开增长天花板(中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●预计公司2025-2027年分别实现营收279.54/334.85/401.19亿元，同比增速分别为19.75%/19.79%/19.81%；分别实现归母净利润8.77/12.36/15.65亿元，同比增速分别为56.56%/40.94%/26.64%；基本每股收益分别为0.38/0.53/0.68元，对应2026年2月2日收盘价57.00元，PE分别为150.26/106.61/84.19，维持“买入”评级。

●2026-02-02 软通动力：全栈智能开启龙头，AI时代发展新篇章(国联民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司的硬件+“鸿蒙+欧拉+高斯”三大基础软件+AI平台的布局已经正式形成，自身稀缺性凸显。在AI时代，公司通过布局全栈式AI，持续提升自身核心竞争力，有望实现从软件服务到全栈智能的重要转型。预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.48、7.06、9.52亿元，当前股价对应PE分别为102X、65X、48X，维持“推荐”评级。

●2026-02-02 首都在线：智算云驱动业绩增长，全球化布局优势凸显(中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●预计公司2025-2027年分别实现营收12.60/18.08/23.89亿元，实现归母净利润-1.69/-0.49/0.86亿元，EPS分别为-0.34/-0.10/0.17元，对应2026年1月30日收盘价25.59元，PB分别为16.94/18.11/16.16，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-02-01 寒武纪：2025年业绩预告点评：国产算力龙头迎来重要业绩拐点(国联民生证券 吕伟,方竞,郭新宇)

●公司是国产AI芯片龙头，积极研发新一代智能处理器微架构和指令集，推动智能芯片及加速卡在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业持续落地。软件生态的持续完善，有望进一步提升公司在行业内的竞争力，助力公司长期发展。预计公司2025-2027年归母净利润为20.05/36.10/51.04亿元，对应PE分别为265X、147X、104X，维持“推荐”评级。

●2026-02-01 网宿科技：CDN服务商龙头，有望充分受益海外云涨价(国海证券 刘熹)

●公司是CDN服务商龙头，有望充分受益头部云厂涨价和网安业务出海协同。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为52.76/61.39/71.09亿元，归母净利润分别为8.31/10.24/13.41亿元，对应PE分别为49/40/30X，维持“买入”评级。

●2026-01-31 莱斯信息：【华创交运|低空点评】莱斯信息：城市交管业务下降致业绩承压，持续以标杆项目为牵引打造低空体系生态(华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●基于公司业绩预告，华创证券预计莱斯信息2025-2027年归母净利分别为0.49亿、1.3亿、1.9亿元，对应2026-2027年PE为88倍和61倍。公司作为低空数字化领域的代表性企业，持续推进全国化布局，维持“推荐”评级。但需注意政策不及预期、低空飞行器安全风险以及全国化扩张不及预期等潜在风险。

●2026-01-30 卓易信息：净利润预计高速增长，AI编程卡位优势突出(开源证券 刘逍遥)

●公司固件和IDE业务基本盘稳固，AI+IDE未来商业化前景值得期待。我们略下调2025年归母净利润预测为0.83亿元(前值为0.88亿元)，维持2026-2027年归母净利润为1.58、2.97亿元，EPS为0.69、1.30、2.45元/股，当前股价对应PE为226.2、119.4、63.4倍，维持“买入”评级。

●2026-01-30 通达海：打造AI时代的“司法界Wind”(国联民生证券 吕伟,杨立天)

●通达海作为司法信息化龙头，G端壁垒深厚，B端“法律Wind”模式商业化逻辑清晰，正迎来业绩反转与估值重塑的双重机遇。我们预计公司2025/2026/2027年的营业收入分别为4.29/6.17/8.50亿元，归母净利润分别为-0.93/0.19/1.07亿元，对应的EPS分别为-0.96/0.20/1.10元，当前股价对应PS估值分别为9/6/5倍。考虑到2026年有望扭亏及AI业务的高成长性，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-01-29 鼎捷数智：自主可控筑基，AI驱动成长新范式(东莞证券 卢芷心,罗炜斌,陈伟光)

●维持对公司“买入”评级。鼎捷自主研发的数智化软件产品矩阵完备，PLM/MES/ERP等核心系统源代码与核心算法均实现完全自主可控。同时，公司近年来积极探索AI企业级应用的实践路径，构建了数十款AI Agent创新应用，在装备制造、电子等多个行业持续落地，AI相关业务收入增长显著。公司后续有望充分受益于工业软件国产化及智能化浪潮。预计2025-2027年公司EPS分别为0.63/0.75/0.93元，对应PE分别为89/75/61倍。

●2026-01-29 科大讯飞：2025年业绩预告点评：经营业绩全面向好，C/B双端AI应用均成核心驱动(国海证券 刘熹)

●公司作为大模型“国家队”，兼具规模化AI算力基础设施，大模型基座、多领域AI应用矩阵。我们预计2025-2027年公司营收分别为288.06/351.58/432.25亿元，归母净利润分别为8.68/11.17/14.95亿元；当前股价对应2025-2027年PS分别为4.90/4.01/3.26x，维持“买入”评级。