药康生物(688046)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-20 药康生物：主业增速稳健，国际化与创新战略成果持续兑现(中邮证券 盛丽华,徐智敏)

●预计公司25/26/27年收入分别为7.93/9.23/10.74亿元，同比增长15%/16%/16%；归母净利润为1.44/1.71/2.02亿元，同比增长31%/19%/18%，对应PE为43/36/31倍。公司为动物模型国内领先者，凭借基因编辑模型的高壁垒持续拓展海外市场和创新业务，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-04 药康生物：2025前三季度营收同比增长12.9%(国信证券 马千里,陈曦炳,彭思宇)

●我们维持此前的盈利预测，预计2025-2027年营收分别为7.91/8.94/9.82亿元，净利润分别为1.32/1.66/1.88亿元，目前股价对应PE分别为55/44/39x，维持“优于大市”评级。

●2025-10-29 药康生物：季报点评：利润率改善延续，加码海外开拓(平安证券 叶寅,倪亦道,王钰畅)

●平安证券维持对公司的“推荐”评级，并预计2025-2027年归母净利润分别为1.27亿元、1.58亿元和1.97亿元。在创新药研发产业逐步恢复的背景下，公司通过持续开拓产品和市场，扩大竞争优势，有望迎来更好的发展。

●2025-10-29 药康生物：2025年三季报点评报告：海外、工业提速，打开成长空间(浙商证券 王班,胡隽扬)

●考虑到国内新药研发需求在2023-2024年的波动，我们下调此前对公司的盈利预测。我们预计2025-2027年公司实现营收7.93/9.40/11.36亿元，同比增长15.47%/18.55%/20.85%，实现归母净利润1.40/1.81/2.29亿元，同比增长27.39%/29.16%/26.64%。2025年10月28日收盘价对应2025-2027PE分别为50x/39x/30x，维持“增持”评级。

●2025-10-28 药康生物：业绩呈现逐季度加速趋势，积极培育全人源抗体平台(信达证券 唐爱金,贺鑫)

●根据信达证券预测，药康生物2025年至2027年的营业收入将分别达到7.90亿元、9.50亿元和11.44亿元，归母净利润分别为1.43亿元、1.77亿元和2.21亿元。对应每股收益(EPS)分别为0.35元、0.43元和0.54元，市盈率(PE)分别为48.79倍、39.49倍和31.57倍。这些数据反映出市场对公司未来发展的乐观预期。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-03-22 建发合诚：营收利润保持增长，新签订单同比高增(开源证券 齐东,胡耀文)

●建发合诚发布2025年年度报告，营业收入和归母净利润保持增长，整体业务情况表现维持稳定，新签合同大幅增长。由于公司工程施工业务毛利率下滑，我们下调2026-2027年并新增2028盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为1.3、1.5、1.7亿元(原值1.5、1.7亿元)，对应2026-2028年EPS为0.48、0.58、0.66元，当前股价对应PE为22.5、19.0、16.6倍。公司凭借与控股股东之间的优势互补，有望推动收入持续增长，维持“买入”评级。

●2026-03-22 建发合诚：2025年年报点评：业绩平稳增长，工程医院模式快速扩张(中信建投 竺劲,曹恒宇)

●我们预测2026-2028年公司归母净利润分别为1.24/1.40/1.57亿元(原预测2026-2027年为1.37/1.64亿元)，按当前股价计算2026-2028年PE分别为22.9/20.3/18.1倍，维持买入评级不变。

●2026-03-20 中国汽研：前瞻扩产布局，静待行业扩容(爱建证券 吴迪)

●首次覆盖，给予“买入”评级。预计2025-2027年公司归母净利润为10.6/12.3/14.9亿元，对应PE约17/14/12倍。公司是具备稀缺性的新车强制下线检测全牌照机构，受益电动智能化带来的检测需求扩容，而大额在建工程的转固投产或将释放强劲增长潜力。

●2026-03-12 百诚医药：创新药进入收获期，仿制药CRO/CDMO困境反转(东吴证券 朱国广,苏丰)

●我们预计公司2025–2027年实现营业收入7.07/8.21/9.73亿元，对应归母净利润-0.79/1.21/2.03亿元，2026-2027年对应当前市值的PE为47/28X。公司主业CXO业务在集采出清后逐步回稳，商业化生产与CDMO放量支撑中期增长；核心创新药项目BIOS-0618进入临床Ⅱ期，有望成为公司由CXO向Biotech转型的关键驱动力，考虑主业稳健、创新药潜力充分，且AI及类器官等平台赋能创新研发，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-09 美迪西：2025业绩快报点评：新签订单超预期，看好26年公司业务强势反转(浙商证券 王班,胡隽扬)

●我们预计公司2025-2027年营业收入为11.61/14.96/19.30亿元，同比增长11.89%/28.84%/29.05%；归母净利润分别为-1.55/0.32/1.85亿元。基于投融资、新药研发的需求持续恢复、产业传导，以及公司国内海外双驱的业务结构，我们看好公司业务在2026年起强势反转，维持“增持”评级。

●2026-03-01 毕得医药：2025年业绩表现亮眼，经营态势稳步向好(开源证券 余汝意)

●公司2025年业绩表现亮眼，收入与利润均实现持续加速增长，公司海外布局领先，产品矩阵竞争力强，盈利能力有望持续提升，因此我们上调公司2025-2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为1.52/2.27/2.84亿(原值为1.42/2.02/2.56亿元)，对应EPS分别为1.68/2.50/3.13元/股，当前股价对应PE为34.8/23.3/18.6倍，维持“买入”评级。

●2026-02-27 阿拉丁：Q4业绩增长亮眼，外延赋能公司成长(西部证券 陆伏崴,孙阿敏)

●2025年公司预计实现收入6.86亿元/+28.66%，归母净利润1.03亿元/+4.75%，扣非归母净利润1.01亿元/+3.86%。其中2025Q4公司预计实现收入2.42亿元/+55.46%，归母净利润0.46亿元/+74.44%。我们预计公司2025/2026/2027年EPS为0.31/0.49/0.60元。公司主业经营稳健，持续推进外延并购丰富产品矩阵，给予“增持”评级。

●2026-02-26 矩阵股份：业绩触底回升，“AI+设计”探索第二曲线(国信证券 任鹤,朱家琪)

●首次覆盖，给予“优于大市”评级。随着行业出清加速，公司在高端设计和软装领域的竞争地位有望进一步提升，叠加地产行业筑底回暖，以及“好房子”相关政策支持，公司新签订单有望持续保持稳健增长。随着新签订单稳定转化为收入的增长，同时毛利率持续回升，费用率被有效摊薄，减值压力缓解，公司归母净利润有望在未来几年持续回升，预测2025-2027年公司实现归母净利润0.69/1.60/2.24亿元，净利率为9.9%/17.3%/20.3%。综合绝对估值法与相对估值法，得到公司目标估值区间为29.12-31.15元，对应公司目标总市值52-56亿元，较当前股价有13%-21%的空间。

●2026-02-14 泰格医药：临床CRO龙头，扬帆启航新征程(东吴证券 朱国广)

●预计2025-2027年营收71.29/80.19/93.27亿元，同比+7.97%/12.48%/16.31%；归母净利润约11.14/13.57/18.17亿元，同比+175%/22%/34%，对应PE为47/39/29X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-13 益诺思：新签订单大幅增长，整合临床研究服务(华鑫证券 胡博新,俞家宁,吴景欢)

●预测公司2025-2027年收入分别为7.92、10.98、14.02亿元，EPS分别为-0.23、0.90、1.63元，当前股价对应PE分别为-256.1、64.5、35.5倍，考虑安评景气度提升，公司新签订单的大幅增加，首次覆盖，给予“买入”投资评级。