富春染织(605189)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-05 富春染织：业绩略有承压，机器人轻量化业务未来可期(东北证券 刘俊奇)

●2025年8月25日，公司发布2025年半年度报告：2025H1公司实现营业收入14.7亿元，同比+8.77%；归母净利润0.13亿元，同比-83.92%；扣除非经常性损益后的归母净利润0.16亿元，同比-75.58%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.06、1.49和1.71亿元，对应PE值分别为26、18和16倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-08-26 富春染织：新建子公司聚焦PEEK业务，净利受产能爬坡影响承压(华西证券 唐爽爽)

●下调25/26/27年收入预测37.02/40.74/43.57亿元至35.18/38.75/41.90亿元；下调25/26/27年归母净利预测1.60/1.85/2.29亿元至0.92/1.27/1.65亿元，对应下调25/26/27年EPS预测1.07/1.24/1.53元至0.47/0.66/0.85元，2025年8月25日收盘价15.56元对应PE分别为33/24/18X，维持“买入”评级。

●2025-04-09 富春染织：年报点评报告：项目投产带动色纱销量同增23%(天风证券 孙海洋)

●24Q4营收9亿，同比+23%，归母净利0.2亿，同比-32%。2024年营收30亿，同比+21%，归母净利1.3亿，同比+21%。基于2024年业绩表现，我们调整盈利预测，预计25-27年EPS分别为1.02元、1.22元、1.47元(25-26年原值为1.3以及1.6元)。

●2025-04-08 富春染织：棉价、折旧、财务费用影响24年利润(华西证券 唐爽爽)

●我们分析，(1)短期来看，一方面，公司虽然表观以内销为主，但间接出口比例仍高，存在贸易战对订单需求的影响；而另一方面，公司近两年扩产较多，以价换量保证开工率可能会对利润产生一定影响。(2)但增量来自：1)公司在新品方面初步走通、增长较快，2)公司募投项目3万吨纤维染色项目及荆州6万吨高品质筒子纱建设项目预计25年达到预定可使用状态，25产能爬坡有望带动收入提升。(3)预计内棉价格底部企稳、美棉价格有提升可能。下调25/26年收入预测40.5/46.1亿元至37.02/40.74亿元，新增27年收入预测43.57亿元；下调25/26年归母净利预测2.48/3.06亿元至1.60/1.85亿元，新增27年净利预测2.29亿元，对应25/26/27年EPS预测1.07/1.24/1.53元，2025年4月7日收盘价11.99元对应PE分别为11/10/8X，维持“买入”评级。

●2024-11-01 富春染织：季报点评：生产规模效应逐步显现(天风证券 孙海洋)

●基于24Q1-3业绩表现，消费环境不确定性使得品牌客户下单预期不稳定、行业竞争等因素；我们调整盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为1.1、1.3以及1.6元(原值为1.49、1.87以及2.17元)，PE分别为12X、10X、8X。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2025-10-29 航民股份：印染稳健，黄金加工业务受金价影响短期承压(招商证券 刘丽,唐圣炀)

●面对海外关税政策的不确定性以及内需不足的挑战，公司全力拓展市场、控本降费、提质增效，印染&黄金双主业保持了总体稳定的经营态势，利润率保持提升。预计公司2025-2027年收入规模分别为115.30亿元、122.23亿元、128.62亿元，同比增长1%、6%、5%，归母净利润规模分别为7.26亿元、7.70亿元、8.12亿元，同比增速分别为1%、6%、6%。当前市值对应25PE10X、26PE9.5X，维持强烈推荐评级。

●2025-10-29 水星家纺：25Q3业绩超预期，大单品战略成效显著(招商证券 刘丽,唐圣炀)

●公司深化品牌价值，迭代产品创新，以大单品策略带动全品类发展，人体工学枕和雪糕被两大单品成功打爆，往后将继续通过加大新品研发与营销创新来巩固市场地位并开拓增长空间。考虑到三季报的亮眼成绩以及未来大单品的持续推出与带动效应，我们适当上调收入预测，预计公司2025-2027年收入47.8亿元、54.8亿元、63.1亿元，同比增长14%、15%、15%，归母净利润4.16亿元、4.79亿元、5.53亿元，同比增长13%、15%、15%。当前市值对应25PE12X、26PE10X，维持强烈推荐评级。

●2025-10-28 富安娜：第三季度收入降幅收窄，费用率企稳(国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●2025年以来公司收入下滑、盈利承压，尤其加盟商存在库存压力导致公司加盟收入下滑明显，同时由于公司帮助加盟商回收和清理库存影响了公司整体毛利率和存货周转；三季度公司收入下滑幅度显著收窄，销售费用率企稳，已初步显现改善迹象。我们预计在今年低基数基础上，明年伴随库存改善、加盟商进货恢复正常，公司有望重回业绩增长正轨。长期来看，公司历史业绩证明了经营韧性，且公司重视股东回报，近三年分红率在90%以上。我们维持盈利预测，预计2025-2027年净利润分别为3.9/4.1/4.3亿元，同比-28.5%/+5.2%/+5.1%。维持“优于大市”评级。

●2025-10-28 新澳股份：季报点评：2025Q3业绩符合预期，毛价上行有望利好Q4(国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●基于当前行业环境及公司发展态势，分析师维持对新澳股份的“买入”评级，并调整了盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为4.55亿元、5.41亿元和6.09亿元，对应2025年PE为13倍。不过，报告也提醒投资者关注潜在风险，如产能扩张不及预期、订单疲软、原材料价格波动以及外汇波动等。

●2025-10-28 罗莱生活：季报点评：Q3业绩高增长，运营质量优异(国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司营收同比增长5.8%至33.9亿元，毛利率同比提升2pcts至47.9%，销售费用率同比提升0.8pcts至26.1%，管理费用率同比提升0.8pcts至7.1%，综合考虑资产减值损失计提同比减少后，归母净利润同比大幅增长30%至3.4亿元，归母净利率同比提升1.9pcts至10%。公司为国内家纺行业龙头，我们调整盈利预测，当前预计公司2025-2027年归母净利润为5.22/5.93/6.64亿元，现价对应2025年PE为14倍，维持“买入”评级。

●2025-10-28 富安娜：季报点评：积极应对外部不确定性(天风证券 孙海洋)

●基于25Q1-3财务表现，考虑外部环境不确定性，同时内需有待恢复，我们调整盈利预测及投资评级，预计25-27年归母净利分别为3.6/3.9/4.2亿元(前值为4.9/5.5/5.8亿元)，EPS分别为0.4/0.5/0.5元，PE分别为17/15/14x。

●2025-10-28 稳健医疗：季报点评：消费品收入增长提速，盈利能力提升(华泰证券 樊俊豪,刘思奇,张霜凝)

●我们维持公司25-27年盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为10.61、13.01、15.89亿元，对应EPS为1.82、2.23、2.73元。参考可比公司Wind一致预期25年31倍PE均值，考虑到公司全棉理念、医疗背景、品质领先的独特定位具备稀缺性和高护城河，发展前景仍广阔，维持25年33倍目标PE，维持目标价60.06元，维持“买入”评级。

●2025-10-28 稳健医疗：季报点评：2025Q3利润提速增长，经营质量优秀(国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司医疗与消费板块协同发展，们预计2025-2027年归母净利润分别10.5/12.2/14.2亿元，对应2025年PE为21倍，维持“买入”评级。

●2025-10-28 新澳股份：三季度羊绒带动收入增长，毛精纺有望在四季度释放业绩(国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●看好四季度毛精纺量价齐增，及毛利率提升的持续性。2025前三季度公司业绩稳健增长，其中羊绒业务系收入增长的主要驱动力，毛精纺纱业务前三季度销量下滑，8-9月接单转正，同时受益于三季度羊毛价格上涨、产品定价随之上涨，四季度公司毛精纺业务有望实现量价齐升，同时“高售价、低成本”带来的毛利率提升有望至少维持到明年上半年。主要基于三季度以来羊毛价格涨幅超预期，我们小幅上调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.6/5.2/5.6亿元(前值为4.4/4.9/5.6亿元)，同比增长7.1%/12.4%/9.5%；我们看好公司持续拓展品类与产能带动的中长期份额提升的机会，维持目标价7.9-8.6元，对应2025年PE13-14x，维持“优于大市”评级。

●2025-10-28 稳健医疗：国内外核心品高增，品牌价值强化(华福证券 李宏鹏,李含稚)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.0亿元、12.1亿元、14.5亿元(维持上期)，增速分别为43.8%、21.0%、19.7%，目前股价对应25年、26年PE为22X、19X。公司医疗+消费、全棉+健康的业务模式与品牌属性稀缺，核心产品增长驱动强劲，维持“买入”评级。