利柏特(605167)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-03 利柏特：2025年中报点评：营收承压，关注新行业开拓进展(东吴证券 黄诗涛,石峰源)

●公司是国内少数具备大型工业模块设计建造能力的企业，积极开拓海洋油气、核电等下游新应用领域，有望形成第二增长曲线。基于2025年上半年营收承压，我们下调公司2025-2026年归母净利润预测至2.32/2.64亿元(前值为3.03/3.76亿元)，新增2027年预测为3.21亿元，考虑公司积极开拓新行业新客户并取得突破，维持“增持”评级。

●2025-06-05 利柏特：核电景气度加速上行，模块化建造市场前景广阔(天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●公司专注于工业模块的设计和制造，拥有“设计-采购-模块化-施工”(EPFC)全产业链环节及一体化服务能力，坐落于优势区位的大型生产基地，募投项目进一步完善核电模块生产加工能力，考虑到公司订单有所承压，我们预计公司25-27年公司归母净利润为2.3、2.5、2.9亿(前值2.8、3.2、3.7亿)，对应PE为20、19、16倍，维持“买入”评级。

●2024-08-30 利柏特：2024半年报点评：利润增速表现亮眼，充足订单保证业绩增长(东吴证券 黄诗涛,房大磊,杨晓曦)

●公司是国内少数具备大型工业模块设计建造能力的企业，客户多为知名化工跨国企业，重大在手订单量为未来3年业绩提供支撑；公司拟发行可转债募集7.5亿元用于南通利柏特重工项目，进一步提升公司工业模块设计和制造业的制造和总装能力。我们调整公司2024-2025年归母净利润预测至2.4/3.0亿元(前值为2.6/3.5亿元)，新增2026年预测为3.8亿元，8月29日收盘价对应市盈率分别为14.8/11.7/9.4倍，维持“增持”评级。

●2024-08-30 利柏特：半年报点评：毛利率同比改善，扩建基地有望提升模块制造能力(天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●24H1公司承揽的项目执行与结算情况良好，收入显著增加，同时公司持续推行精益化管理，进一步发挥降本增效机制，实现业绩稳步增长。我们预计公司24-26年实现归母净利润为2.4、3.1、3.8亿，对应PE为15.2、11.9、9.6倍，维持“买入”评级。

●2024-07-19 利柏特：Q2营收利润实现高增长，在手订单充足支撑中长期业绩(天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●根据公司发布的《三年股东回报规划(2023-2025年)》，满足条件的情况下公司最近三年现金分红不少于年均可分配利润的30%。我们预计公司24-26年实现归母净利润为2.4、3.1、3.8亿，我们认可给予公司24年20倍PE，对应目标价为10.71元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2025-11-09 皓元医药：营收保持高增长，利润率持续改善(中信建投 贺菊颖,袁清慧,王云鹏)

●公司作为从'分子砌块和工具化合物'到'原料药+中间体'的前后端一体化布局企业，在国内外具备独特优势，有望通过'一体化'布局带来长期稳定发展。近年来公司前端业务持续高速增长、产品储备快速丰富，后端业务在手订单加速增长、A DC业务逐渐完善、产能建设不断落地，三大引擎协同发力效应显现。我们预测公司2025-2027年营收分别为28.5亿、35.6亿以及44.3亿元，增速分别为26%、25%以及24%，归母净利润分别为3.0亿、4.4亿以及5.9亿元，增速分别为51%、44%以及36%，对应PE估值为56X、39X以及28X，维持'买入'评级。

●2025-11-07 奥浦迈：业绩符合预期，盈利能力显著提升(中信建投 贺菊颖,袁清慧,魏佳奥)

●奥浦迈是国内细胞培养基行业龙头企业之一，具有较好的成长能力，我们预计公司2025-2027年营业收入为3.98亿元、5.38亿元、7.52亿元，归母净利润分别为0.69亿元、1.06亿元、1.49亿元，对应PE93、61、43倍，维持“买入”评级。

●2025-11-07 诺思格：行业需求回暖，业绩稳健向上(华安证券 谭国超,杨馥瑗)

●我们预计2025-2027年公司实现营业收入7.82亿元、8.73亿元、9.72亿元，同比+5.1%/+11.7%/11.3%；实现归母净利润1.51亿元、1.74亿元、2.00亿元，同比+7.5%/+15.6%/+14.7%。维持“增持”评级。

●2025-11-07 百普赛斯：2025Q3增长超预期，拟赴港上市拓宽多元渠道(天风证券 杨松,曹文清)

●考虑到公司产品销售趋势良好，我们将公司2025至2026年收入从7.59亿、9.16亿元上调至8.45、10.41亿元；预计2025至2026年的归母净利润为2.08、2.33亿元。预计2027年的营业收入和归母净利润为12.88亿元和2.96亿元。维持“买入”评级。

●2025-11-07 华测检测：检测服务系列报告：Q3业绩略超预期，单季度增长再提速(中信建投 许光坦,籍星博)

●我们预计公司2025-2027分别实现营业收入67.00、73.72、80.84亿元，同比分别增长10.1%、10.0%、9.7%，归母净利润分别为10.32、11.63、12.92亿元，同比分别增长12.1%、12.6%、11.1%，对应PE分别为23。4、20.8、18.7倍，维持“买入”评级。

●2025-11-06 药明康德：2025年三季报点评：行业龙头业绩高增，进一步上调全年指引(东方证券 伍云飞,张坤,傅肖依)

●根据25年三季报，我们上调收入和毛利率预测，调整公司2025-2027年归母净利润预测为163.52、141.85、165.79(原预测25-27年分别为105.14、123.29、137.01)亿元，根据可比公司给予26年29倍PE，对应目标价137.75元，维持“买入”评级。

●2025-11-06 康龙化成：上调2025年收入指引，经营质量持续改善(首创证券 王斌)

●根据最新经营情况，分析师调整了康龙化成的盈利预测，预计2025年至2027年公司营业收入分别为140.53亿元、160.34亿元和180.90亿元，同比增速分别为14.5%、14.1%和12.8%。归母净利润预计分别为16.69亿元、21.40亿元和25.65亿元，对应PE分别为34.2倍、26.7倍和22.2倍。分析师维持“买入”评级，认为公司具备长期投资价值。

●2025-11-06 百诚医药：业绩承压，持续推进创新转型(国信证券 陈曦炳,彭思宇,凌珑)

●维持2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年营收7.3/7.9/8.5亿元，同比增速-9%/8%/8%，归母净利润0.5/0.9/1.2亿元，同比增速201%/62%/34%，当前股价对应PE=115/71/53x，维持“优于大市”评级。

●2025-11-05 益诺思：2025年三季报点评：新签订单高增，业绩拐点临近(东方证券 伍云飞)

●根据公司2025年三季报，我们上调26-27年收入预测，调整2025-2027年每股收益预测分别为0.14/1.02/1.59元(原预测25-27年为0.14/0.94/1.41元)，根据可比公司给予26年46倍PE，对应目标价46.92元，维持“买入”评级。

●2025-11-05 成都先导：2025年前三季度业绩加速提升，核心业务和自研管线进展顺利(国信证券 陈曦炳,彭思宇,肖婧舒)

●公司2025年前三季度业绩快速提升，各业务板块商业化进展顺利，DEL和FBDD/SBDD板块中多个项目获得里程碑付款，“DEL+AI+自动化”平台顺利推进，因此略微上调公司盈利预测。预计2025-2027年公司营收分别为5.05/6.08/7.44亿元，同比增长18.3%/20.5%/22.3%，归母净利润1.03/1.24/1.52亿元(原2025-2027年为0.70/0.97/1.21亿元)，同比增长99.7%/20.5%/22.6%，当前股价对应PE=94.4/78.3/63.9x，维持“优于大市”评级。