秦安股份(603758)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-30 秦安股份：三季报点评：三季度业绩稳健，扩展新业务打开成长空间(中泰证券 何俊艺,白臻哲)

●公司发布2025年三季报，前三季度实现营收9.9亿元，同比下滑16.9%，实现归母净利润1.3亿元，同比增长2.6%，实现扣非后净利润1.2亿元，同比下降19.2%。拆分来看，Q3实现营收3.2亿元，同比-23.8%，环比-16.4%；实现归母净利润0.5亿元，同比-23.0%，环比+6.8%；实现扣非后净利润0.4亿元，同比-27.5%，环比-28.6%。维持2025-2027年归母净利润预期为2.0/2.8/3.6亿元，对应PE分别为32.8X/23.3X/18.3X，维持“增持”评级。

●2025-09-15 秦安股份：2025年半年报点评：基本盘稳健，新能源新材料启新篇(西南证券 郑连声,郭婧雯)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为2.05/2.85/3.61亿元，对应的EPS为0.47/0.65/0.82元。考虑到公司汽车零部件主业受益于新能源渗透率提升、海外订单放量及降本增效，真空镀膜新业务有业绩承诺且协同效应可期，传感器前瞻布局卡位高成长赛道；虽2025年上半年短期承压，但新产能释放、客户结构优化下下半年业绩修复可期，建议关注。

●2025-09-02 秦安股份：净利率同环比改善，积极打造第二第三成长曲线(中泰证券 何俊艺,白臻哲)

●公司发布2025年中报，上半年实现营收6.8亿元，同比-13.2%；实现归母净利润0.8亿元，同比+30.0%；实现扣非后净利润0.8亿元，同比-14.8%。拆分来看，Q2实现收入3.8亿元，同比+4.6%，环比+27.1%；实现归母净利率0.5亿元，同比+263.4%，环比+45.1%；实现扣非后净利润0.5亿元，同比+60.5%，环比+63.2%。维持2025-2027年归母净利润预期为2.0/2.8/3.6亿元，对应PE分别为31.5X/22.4X/17.6X，维持“增持”评级。

●2025-08-23 秦安股份：主业短期承压，“三条增长曲线”打开成长新空间(华西证券 白宇)

●公司切入真空镀膜和传感器新赛道，“三条增长曲线”战略布局清晰，打开长期成长空间。维持盈利预测不变，预计2025-2027年营收为22.65、26.32、30.01亿元，归母净利润为2.27、2.82、3.22亿元，EPS为0.52、0.64、0.73元。2025年8月22日收盘价为15.67元，对应2025-2027年PE为30.25、24.37、21.36倍，维持“增持”评级。

●2025-07-28 秦安股份：积极开拓多成长曲线，未来增长可期(中泰证券 何俊艺,白臻哲)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.0/2.8/3.6亿元，2025-2027年对应PE分别为31/22/18，可比公司平均PE为33/25/19。考虑到公司主业客户优质、积极开拓海外业务、五合一电驱顺利推进，同时积极开拓玻璃镀膜、柔性传感器多条成长曲线，中长期成长空间打开，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-10-31 比亚迪：Recover gradually(招银国际 SHI Ji,DOU Wenjing,Austin Liang)

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●2025-10-31 爱柯迪：系列点评八：2025Q3业绩符合预期，全球化+机器人齐驱(民生证券 崔琰,姜煦洲)

●公司全球化布局、订单释放有望驱动主业拾级而上，设立瞬动机器人+收购卓尔博加速机器人业务，打开成长空间。看好公司主业拐点+机器人布局，不考虑卓尔博并表，预计2025-2027年营收82.6/101.6/118.4亿元，归母净利12.0/14.9/17.9亿元，EPS为1.16/1.45/1.74元。对应2025年10月30日21.86元/股收盘价，PE分别19/15/13倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 拓普集团：季报点评：推进全球化布局，前瞻卡位机器人、液冷等业务(国盛证券 丁逸朦,江莹)

●基于公司全球化布局和产品矩阵的丰富性，以及机器人和液冷业务的前瞻性卡位，分析师预计2025-2027年归母净利润分别为31亿元、38亿元和46亿元，对应PE分别为40倍、32倍和27倍，维持“买入”评级。

●2025-10-31 潍柴动力：系列点评七：25Q3业绩超预期，发动机龙头加速转型(民生证券 崔琰,杜丰帆)

●公司是国内发动机领域龙头，通过不断延长自身产品线提升产品核心竞争力。我们预计公司2025-2027年营收分别为2269.24/2372.4/2443.57亿元，归母净利为120.3/139.2/155.2亿元，对应EPS分别为1.38/1.60/1.78元。按照2025年10月30日收盘价14.44元，对应PE分别为10/9/8倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 中国重汽：系列点评六：25Q3业绩符合预期，政策驱动需求增长(民生证券 崔琰,杜丰帆)

●行业需求端持续复苏，出口维持高景气，公司有望持续受益。我们预计公司2025-2027年营收分别为561.6/640.2/717.1亿元，归母净利为16.2/18.7/21.7亿元，对应EPS分别为1.38/1.60/1.85元。按照2025年10月30日收盘价17.48元，对应PE分别为13/11/9倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 无锡振华：系列点评二：2025Q3业绩符合预期，电镀半导体双轮驱动(民生证券 崔琰,白如)

●公司冲压业务深度绑定上汽，积极开拓小米、理想、特斯拉等客户带来增长；收购进入电镀领域构筑第二增长曲线，积极自研拓展技术及客户边界贡献新弹性。预计2025-2027年营收为35.2/44.5/52.8亿元，归母净利为5.1/6.5/8.0亿元，EPS为1.44/1.87/2.29元，对应2025年10月30日21.87元/股收盘价，PE为15/12/10倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 旭升集团：系列点评六：转债强赎轻装上阵，机器人布局加速(民生证券 崔琰,杜丰帆)

●公司是新能源车轻量化确定性较强的受益标的，凭借领先的工艺、研发及客户拓展能力，快速抢占市场份额。我们预计公司2025-2027年营收分别为46.2/54.0/62.0亿元，归母净利为4.2/5.5/6.6亿元，对应EPS分别为0.41/0.54/0.64元。按照2025年10月30日收盘价14.71元，对应PE分别为36/27/23倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 豪能股份：系列点评五：25Q3营收快速增长，机器人核心部件批量供货(民生证券 崔琰,完颜尚文)

●公司是同步器龙头，差速器产品矩阵完善，机器人减速机加速布局。预计公司2025-2027年收入为27.61/33.14/38.09亿元，归母净利润为3.70/4.84/6.44亿元，对应EPS为0.40/0.53/0.70元，对应2025年10月30日13.16元/股的收盘价，PE分别为33/25/19倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-30 恒帅股份：季报点评：业绩稳健增长，新业务放量在即(国盛证券 丁逸朦,江莹)

●考虑到行业竞争压力加剧，我们将2025-2027年公司归母净利润下调为2.1/2.4/3.0亿元，对应66/58/47倍PE，维持“买入”评级。

●2025-10-30 爱柯迪：25Q3毛利率与利润亮眼，机器人进展积极(中泰证券 何俊艺,刘欣畅,袁泽生)

●公司25Q3利润亮眼，考虑公司海外市场的潜在订单持续旺盛，我们维持此前对公司的盈利预测，预计25-27年营收为79.62/103.53/120.99亿元，同比增速依次为18%、30%、17%，预计25-27年归母净利润分别为12.04/15.01/17.40亿元，同比增速依次为28%、25%、16%，对应当前PE19.4/15.5/13.4倍，维持“买入”评级。