鸣志电器(603728)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-30 鸣志电器：季报点评：25Q3利润同比高增，全年业绩增速有望转正(国盛证券 张一鸣,刘嘉林)

●由于电机行业下游需求尚未得到有效提振，同时公司因业务扩张需要，费用端有上升压力，我们下调公司盈利预测。预计公司2025-2027年实现营业收入26.59/29.59/32.14亿元，实现归母净利润0.97/1.41/1.73亿元，当前市值对应PE为311.2/214.4/175.1X。长期看公司有望充分享受龙头估值溢价，维持“买入”评级。

●2025-05-12 鸣志电器：盈利能力承压，下游新兴领域具备发展潜力(中泰证券 曾彪,徐梦超)

●由于传统下游行业需求修复依然较弱，另一方面，公司下游具身智能等领域发展迅速。综合考虑，我们下调公司2025-2026年归母净利润预测至1.12/1.41亿元(前预测值分别为1.39/1.82亿元)，同比增长43.63%/26.14%；我们预计公司2027年实现归母净利润1.72亿元，同比增长22.04%，对应PE分别为248/197/161，暂不评级。

●2025-05-08 鸣志电器：工控/机器人系列报告：高附加值产业持续扩张，人形机器人带来广阔市场(中信建投 吕娟,许光坦)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.48、2.11、2.71亿元，同比分别增长89.98%、42.68%、28.40%，对应PE分别为186、131、102倍，首次覆盖，考虑到公司领先的技术水平及行业地位，给予“买入”评级。

●2025-05-07 鸣志电器：静待需求复苏，机器人灵巧手前景广阔(华安证券 张志邦,刘千琳)

●我们认为机器人灵巧手是人形机器人的核心部件，公司在空心杯电机等环节具有先发优势，机器人业务有望为公司带来新的增长点。我们预计25/26/27年归母净利润分别为1.06/1.33/1.76亿元(25-26年前值1.79/2.19亿元)，对应PE分别266/211/159倍，维持“买入”评级。

●2025-02-24 鸣志电器：深耕汽车精密零部件，进军直线滚动产业打造成长新曲线(群益证券 赵旭东)

●预计2024-2026年公司实现净利润0.8亿元、1.5亿元、2.2亿元，yoy分别为-46%、+92%、+52%，EPS为0.2元、0.4元、0.5元，当前A股价对应PE分别为469倍、245倍、162倍，我们看好公司在空心杯电机领域的领先优势，对此给予“买进”的投资建议。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-10-31 许继电气：2025年三季报点评：业绩稳步增长，毛利率持续改善(民生证券 邓永康,李佳,许浚哲)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为183.46、205.60、231.89亿元，对应增速分别为7.4%、12.1%、12.8%；归母净利润分别为13.74、16.75、21.28亿元，对应增速分别为23.0%、21.9%、27.1%，以10月30日收盘价为基准，对应2025-2027年PE为19X、16X、13X，公司是特高压换流阀和控制保护系统龙头企业，盈利能力持续优化，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 公牛集团：经营下滑收敛，新业务&出海持续增长(信达证券 姜文镪)

●预计2025-2027年公司归母净利润分别为40.3亿、44.7亿和50.4亿元，对应PE为19.6X、17.7X和15.7X。不过，下游消费需求放缓、新业务推广不及预期以及市场竞争加剧可能对公司未来发展构成一定风险。

●2025-10-31 金盘科技：2025年三季报点评：数据中心下游高增，海外市场持续贡献增量(民生证券 邓永康,李佳,许浚哲)

●我们预计后续随着海外市场、数据中心等新下游收入占比提升，公司具备充足的向上动能。我们预计公司25-27年营收分别为87.48、106.66、130.77亿元，对应增速分别为26.8%、21.9%、22.6%；归母净利润分别为7.19、10.25、14.47亿元，对应增速分别为25.1%、42.7%、41.1%，以10月30日收盘价作为基准，对应25-27年PE为47X、33X、23X。维持“推荐”评级。

●2025-10-31 钧达股份：2025年三季报点评：业绩符合预期，海外产能加速布局(民生证券 邓永康,林誉韬,朱碧野,王一如)

●我们预计公司2025-2027年实现营收81.80/121.35/137.50亿元，归母净利润为-5.42/6.31/11.71亿元，根据2025年10月29日收盘价，26-27年PE为19x/11x。公司为光伏电池片专业化领先企业，TOPCon技术优势显著，海外市场持续开拓，看好行业供给出清后公司业绩迎来边际改善，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 麦格米特：2025年三季报点评：业绩不及市场预期，大力布局AI电源业务(东吴证券)

●考虑到变频家电需求承压，我们下修公司25-27年归母净利润3.14/8.34/15.33亿元(原值为3.93/9.38/16.44亿元)，同比-28%/+166%/84%，现价对应PE分别为133x、50x、27x，考虑到AI电源空间广阔，维持“买入”评级。

●2025-10-31 石头科技：25Q3收入持续高增，利润恢复增长(海通证券(香港) 朱默辰)

●公司扫地机产品与品牌优势明显，保持全球份额领先态势；洗地机25年收入规模快速扩张，全年有望对利润端实现正向贡献。公司始终专注核心技术研发，新品扩张过程中技术及渠道协同优势明显。预计25-27年EPS为7.41/8.74/10.34元/股，给与公司30xPE估值，对应目标价为222.3元，维持“优于大市”评级。

●2025-10-31 中天科技：海洋系列在手订单饱满，空芯光纤项目首次落地(中信建投 阎贵成,刘永旭,曹添雨)

●随着江苏大丰海风项目动工，公司此前中标订单进入交付周期，海洋板块收入快速增长。展望“十五五”期间，预计海上风电年均装机量有望达到15GW以上，较2022-2024年大幅提升，截至2025年10月24日，公司海洋系列在手订单约131亿元，海洋系列在手订单维持在较高水平。此外，公司还积极布局反谐振空芯光纤(近期已有实际项目落地)、液冷机柜、光模块等产品，有望打造第二增长曲线。我们预计公司2025-2027年归母净利润为33.36亿元、40.99亿元、49.36亿元，对应PE为18X、15X、12X，维持“买入”评级。

●2025-10-30 华明装备：分接开关出口保持高增，长期受益于全球电力投资(国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到公司前三季度海外业务开拓情况，上调盈利预测。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润7.44/8.86/10.37亿元(原预测值为7.19/8.18/9.73亿元)，当前股价对应PE分别为33/27/23倍，维持“优于大市”评级。

●2025-10-30 中伟股份：三元前驱体出货显著回暖，钴系磷系材料稳健发展(国信证券 王蔚祺,李全)

●下调盈利预测，维持“优于大市”评级。考虑到镍价以及汇率波动对公司盈利产生的消极影响、以及新业务发展前期对于盈利造成的短期压力，我们下调盈利预测，预计2025-2027年公司实现归母净利润15.82/19.70/23.41亿元(原预测为17.23/21.33/25.86亿元)，同比+8%/+25%/+19%，EPS为1.69/2.10/2.50元，动态PE为26.7/21.4/18.0倍。

●2025-10-30 TCL智家：季报点评：生产链条优化+产品结构改善，盈利能力显著提升(国盛证券 徐程颖,陈思琪)

●考虑到公司2025年三季度业绩表现及行业整体环境，我们预计公司2025-2027年实现归母净利润12/13.3/14.57亿元，同比增长17.8%/10.8%/9.6%，维持“增持”投资评级。