金石资源(603505)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-29 金石资源：2025年三季报点评：“选化一体”项目产能持续释放，2025Q3单季度归母净利润同环比增长(国海证券 李永磊,董伯骏,李振方)

●预计公司2025-2027年营业收入为38.60、47.65、55.13亿元，归母净利润分别为3.53、6.18、8.68亿元，对应PE分别44、25、18倍，考虑公司已探明的可利用萤石资源储量居全国首位，规模优势明显，在建项目有序推进，产能逐步释放，看好公司长期成长。维持“买入”评级。

●2025-10-29 金石资源：Q3净利润环比+84.69%，营收创历史新高，各项目潜力不断释放(开源证券 金益腾,毕挥,李思佳)

●我们维持公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.98、4.12、6.65亿元，EPS分别为0.35、0.48、0.79元，当前股价对应PE分别为51.7、38.2、23.2倍，我们看好萤石行情长期稳步向上以及公司各项目持续推进带来的价值重估，维持“买入”评级。

●2025-09-02 金石资源：金鄂博氟化工产能释放，2025年上半年营业收入同比大增(国海证券 李永磊,董伯骏,李振方)

●预计公司2025-2027年营业收入为37.27、48.48、54.70亿元，归母净利润分别为3.53、5.62、7.45亿元，对应PE分别41、26、20倍，考虑公司已探明的可利用萤石资源储量居全国首位，规模优势明显，在建项目有序推进，产能逐步释放，看好公司长期成长。维持“买入”评级。

●2025-09-02 金石资源：2025H1营收延续高增，新项目支撑稳健成长(五矿证券 王小芃,何能锋)

●我们认为，公司依托萤石资源稀缺性及产业链整合能力，氟化工及新材料业务双轮驱动，中长期成长逻辑清晰。2025年随着包头“选化一体”项目规模效应释放，预计全年营收延续高增。考虑萤石价格下滑、矿山生产成本刚性上升以及公司新建项目仍处于推进阶段，我们调整公司25/26/27年归母净利润为3.05/4.70/5.10亿元，当前股价对应PE为47/30/28倍数，维持“增持”评级。

●2025-08-28 金石资源：1H25公司利润短期承压，关注金鄂博项目产能逐步释放(长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计金石资源2025-2027年收入分别为36.57/45.85/51.96亿元，同比增长32.9%/25.4%/13.3%，归母净利润分别为3.03/4.86/6.58亿元，同比增长17.8%/60.6%/35.3%，对应EPS分别为0.36/0.58/0.78元。结合公司8月27日收盘价，对应PE分别为46/29/21倍。我们看好公司原有项目产能爬坡与新项目逐步建设，有望增厚公司利润维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2025-10-30 东方雨虹：Q3出现经营拐点，盈利能力仍承压期待改善(中邮证券 赵洋)

●我们预计公司25-26年收入分别为265.7亿、271.8亿元，同比-5.3%、+2.3%，预计25-26年归母净利润分别为10.7亿、16.9亿，同比+886.6%、58.3%，对应25-26年PE分别为29X、19X。

●2025-10-29 福莱特：2025年三季报点评：Q3出货环比高增，业绩超预期(东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑玻璃价格回升，我们上调公司2025-2027年盈利预测，我们预计公司2025-2027年归母净利润10.4/16.7/21.8亿元(前值为6.2/11.6/14.9亿元)，同比+3%/+60%/+31%，对应PE为38/23/18倍，维持“买入”评级。

●2025-10-29 中国巨石：全球玻纤工业领导者，业绩实现探底回升(东莞证券 何敏仪)

●中国巨石作为全球玻纤行业的龙头企业，在规模、技术、成本和市场布局等方面均具有显著优势。公司拥有完整的产品线和领先的产能规模，全球市场占有率超过30%，在风电纱、电子布等高端细分市场的份额也持续提升。随着行业景气度回升叠加公司高端产品占比提高，公司未来几年业绩有望实现持续增长。预测公司2025年-2027年EPS分别为0.8元，0.99元和1.13元，对应当前股价PE分别为20.1倍，16.3倍及14.3倍。看好公司持续发展壮大，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-10-29 北新建材：优化夯实发展基础(东兴证券 赵军胜)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为32.78、36.10和41.41亿元，对应EPS分别为1.93、2.12和2.44元。当前股价对应2025-2027年PE值分别为12.15、11.03和9.62倍。考虑到公司抗风险能力，能够在行业较差的环境下不断优化自身，夯实发展基础，维持公司“强烈推荐”评级。

●2025-10-29 东方雨虹：2025年三季报点评：Q3单季收入同比转正，转型调整成果有望逐步显现(国信证券 任鹤,陈颖)

●公司作为防水行业龙头，渠道业务转型持续，并加速海外业务布局，已完成智利零售头部商超Construmart收购，未来有望逐步贡献业绩，同时公司积极盘活资产，并响应行业反内卷积极推动产品复价，盈利水平和财务状况有望逐步优化。考虑到短期需求仍持续疲软，叠加存量应收和工抵房处置影响，下调2025-2026年盈利预测，预计25-27年EPS为0.45/0.67/0.89(前值0.54/0.70/0.88元/股)，对应PE为29.4/19.6/14.7x，考虑转型效果有望逐步显现，公司有望迎来经营拐点，龙头优势依旧明显，维持“优于大市”评级。

●2025-10-29 北新建材：2025年三季报点评：业绩短期承压，静待提价后盈利修复(银河证券 贾亚萌)

●公司石膏板龙头地位稳固，虽当前下游需求疲软，但石膏板业务竞争力仍存；随着后续公司零售渠道布局完善及高端新品的推广，防水及涂料业务竞争力将增强；海外市场体量快速增加，有望贡献更多业绩，看好公司未来发展前景。预计公司25-27年归母净利润为32.36/36.65/41.87亿元，每股收益为1.90/2.16/2.46元，对应市盈率12/11/10倍。基于公司良好的发展预期，维持“推荐”评级。

●2025-10-29 塔牌集团：2025年三季报点评：Q3水泥量价均有承压，投资浮盈继续贡献业绩(国信证券 任鹤,陈颖)

●短期传统销售旺季叠加西江枯水期影响，企业涨价意愿强烈，9月以来水泥价格积极推涨，珠三角价格有望触底回升，同时关注补产能进度推进以及后续进一步反内卷预期，中期有望加速行业出清，带来供需格局进一步改善。公司作为粤东区域水泥龙头，地理位置、资源布局、成本规模、营销渠道等方面优势突出，同时积极回购+分红，根据公司制定的24-26年股东回报规划，设定每股现金分红原则不低于0.45元，对应目前股息率约5.3%，红利属性依旧明显。预计2025-2027年EPS为0.62/0.67/0.73元/股，对应PE为13.4/12.7/11.0X，维持“优于大市”评级。

●2025-10-29 华新水泥：2025年三季报点评：收入同比逆势增长，海外成长持续兑现(国信证券 任鹤,陈颖)

●公司加速国际化布局并持续推进一体化战略，海外布局领先、成长持续兑现，非水泥业务稳步贡献业绩，目前国内水泥量价仍有承压，关注后续反内卷持续推进有望带来的供给端优化和盈利修复。考虑海外盈利表现超预期，上调盈利预测，预计2025-2027年EPS为1.43/1.77/1.92元/股，对应PE为15.6/12.6/11.6X，维持“优于大市”评级。

●2025-10-29 东鹏控股：季报点评：Q3业绩增速超30%，现金流表现亮眼(天风证券 鲍荣富,孙海洋,王涛,王雯)

●公司成为行业首家获适老化产品认证企业，为居家、医疗康养等场景提供专业解决方案，抢占银发经济市场先机；首批通过陶瓷砖新国标最高等级5A级检测，彰显公司对高标准、高质量的坚守，巩固公司高端产品定位，新国标成为推动行业高质量发展与整合的关键驱动力，考虑到公司前三季度盈利能力改善明显，我们调整公司25-27年公司归母净利润至4.2、5.1、6.2亿(25-27年前值3.8、4.3、5.1亿)，对应PE为19.35、16.02、13.15倍，维持“增持”评级。

●2025-10-29 赛特新材：需求稳健，新规下量增可期(财通证券 毕春晖,陈琳云)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润为0.53/1.09/1.61亿元，同比-31.6%/+107.3%/+47.1%，EPS为0.31/0.65/0.96元，10月28日收盘价对应2025-2027年PE为63.56x/30.66x/20.85x，维持“增持”评级。