百傲化学(603360)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-21 百傲化学：工业杀菌剂主业稳定，通过战略合作涉足半导体领域(东北证券 王凤华)

●公司工业杀菌剂主业盈利能力稳定，与半导体新锐企业芯慧联战略合作涉足半导体业务。出于谨慎性原则，我们在业绩预测中暂不考虑公司与芯慧联的合作收益。我们预测公司2023-2025年实现营收为10.82/12.59/13.56亿元，实现归母净利润为3.25/4.04/4.30亿元，对应EPS为0.90/1.12/1.19元，对应PE为15.03/12.07/11.35X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-07-26 百傲化学：单季度业绩重回历史高位，三期项目如期投产(安信证券 张汪强,乔璐)

●公司发布2022年半年度业绩预告，预计2022年上半年实现归母净利润1.94亿元-2.30亿元(同比+57.63%-+86.92%)。预计公司2022年-2024年净利润分别为4.1亿、4.5亿、5.1亿元，对应PE9.2、8.4、7.5倍，维持增持-A评级。

●2022-05-27 百傲化学：一季度扣非净利润9762万元，同比增长92.41%，工业杀菌剂价格大幅上涨(海通证券 刘威,李智,邓勇)

●设立产业并购基金主要为提高公司资产盈利能力，发现和培育新精细化工行业优质项目，加速公司产业链整合和延伸盈利预测。我们预计公司2022-2024年净利润分别为4.11亿元、4.66亿元、5.28亿元，EPS分别为1.57元/股、1.78元/股和2.02元/股。我们给予公司2022年13-15倍PE，对应合理价值区间为20.41-23.55元/股，首次覆盖给予优于大市评级。

●2021-04-27 百傲化学：年报一季报符合预期，工业杀菌剂龙头待发力(中泰证券 谢楠,张波)

●预测公司2021-2023年营收分别为8.57、9.58和10.63亿元，归母净利润分别为2.49、2.88和3.30亿元，对应EPS分别为0.95、1.10和1.26元，PE分别为15倍、13倍和11倍，首次覆盖，给与“增持”评级。

●2021-04-26 百傲化学：Q1环比增长，股权激励目标助力公司良性发展(安信证券 张汪强,乔璐)

●公司发布2021年一季报，实现营收2.18亿元(同比+9.37%)，归母净利润0.52亿元(同比-42.38%，环比+20.69%)。预计公司2021年-2023年净利润分别为2.9亿、3.6亿、4.4亿元，对应PE12、10、8倍，给予增持-A评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-10-30 瑞丰新材：润滑油添加剂市场稳中有增，布局海外进一步抢占海外市场(山西证券 李旋坤,王金源)

●2025Q3业绩符合预期。10月28日，公司发布《2025年三季度报告》，2025Q3公司实现收入为8.89亿元，同比+11.02%，环比+9.27%，实现归母净利为2.04亿元，同比+12.68%，环比+16.48%，润滑油添加剂市场稳中有升，公司产品持续放量，并计划于中东建厂，进一步提升全球市场份额。预计公司2025-2027年归母净利分别为7.9/9.2/10.6亿元，对应PE分别为21/18/16倍，维持“买入-B”评级。

●2025-10-30 亚钾国际：钾肥行业景气向上，公司新产能即将投产(国信证券 杨林,薛聪)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润至18.6/27.3/32.9亿元对应EPS分别为2.00/2.94/3.54元，对应PE分别为22.1/15.0/12.5x，维持“优于大市”评级。

●2025-10-30 华鲁恒升：三季度归母净利下滑，主营产品量升价降(国信证券 杨林,余双雨)

●公司成本优势相对稳固，新产能助销量增长，我们维持公司2025-2027年公司归母净利润预测为33.94/40.20/43.58亿元，对应EPS为1.60/1.89/2.05元，对应当前股价PE为15.8/13.3/12.3X，维持“优于大市”评级。

●2025-10-30 东方铁塔：Q3业绩创单季度历史新高，老挝开元潜力充足(东北证券 杨占魁,张煜暄)

●考虑到本轮钾肥景气周期或有较长持续性，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年实现归母净利润11.93/15.81/20.76亿元，对应PE为18.01X/13.58X/10.34X，维持“买入”评级。

●2025-10-30 润丰股份：持续向高附加值布局，25Q3业绩同环比改善(山西证券 李旋坤,王金源)

●预计公司2025-2027年净利润分别为11.4/13.1/16.0亿元，对应PE分别为19/17/14倍。看好公司全球化运营，高附加值区域及to C业务规模的增长，更高质量产品登记推动产品结构的持续改善，维持“买入-B”评级。

●2025-10-30 恒兴新材：碳基化学品打造特色优势，碳-硅双轮驱动(环球富盛 庄怀超)

●公司产品布局围绕一体化、系列化展开，发挥技术研发优势和产品链成本优势，在3-戊酮、甲基异丙基酮、丙酸酯系列、丁酸乙酯、异丁酸和正戊酸等产品的基础上，延伸丁酸甘油酯系列、乙二醇二醋酸酯、2-甲基丁酸乙酯、2-戊酮、苯丙酮、正丁酸、酸酐系列、脂肪酸盐等产品。2024年，公司主营业务产品销量同比实现30%以上的增长。

●2025-10-30 飞凯材料：季报点评：半导体等行业景气支撑公司业绩(华泰证券 庄汀洲,张雄,杨泽鹏)

●我们维持公司25-27年归母净利润3.74/3.94/4.37亿元的盈利预测，EPS为0.66/0.70/0.77元，结合可比公司平均估值25年38xPE，考虑到公司在投项目成长性，给予25年39xPE，给予目标价25.74元(前值24.42元，对应25年37xPE)，维持“增持”评级。

●2025-10-30 圣泉集团：季报点评：电子材料持续放量助力公司成长(华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑短期需求偏弱下产品价格有所承压，我们下调25年净利预测；伴随行业供需逐步修复，后期景气有望逐步回暖，基本维持26-27年业绩预期。预计公司25-27年归母净利为10.9/13.9/16.1亿元(25年前值12亿元，下调9%)，同比+25%/+28%/+16%，对应EPS为1.28/1.64/1.90元。结合可比公司26年平均24倍的Wind一致预期PE，给予公司26年24倍PE估值，给予目标价39.36元(前值36.92元，对应25年26xPE)。维持“增持”评级。

●2025-10-29 恒力石化：25Q3量利齐升业绩超预期，新材料项目持续推进(华安证券 王强峰,潘宁馨)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为87.15亿元、96.04亿元、111.41亿元，对应当前股价PE分别为13.79X/12.51X/10.78X，维持“买入”评级。

●2025-10-29 云图控股：短期业绩承压，长期发展向好(国信证券 杨林,董丙旭)

●公司构建了从磷矿资源到氮肥完整产业链，并在积极建设合成氨及磷矿项目，产业链持续完善。鉴于极端天气情况对复合肥销售造成影响且纯碱价格持续下跌。我们下调公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.19/12.05/13.60亿元，(此前10.01/12.07/13.63亿元)，对应EPS分别为0.76/1.00/1.13元，(此前为0.83/1.00/1.13元)，对应当前股价PE为13.4/10.2/9.1。维持“优于大市”评级。