移远通信(603236)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-13 移远通信：业绩稳健增长，定增落地加速AI模组和解决方案产业化(山西证券 张天,赵天宇)

●我们认为AI端侧行业景气度正不断提升，未来下游各场景有望形成以点带面的持续催化，公司AI解决方案端云协同布局初见成效，有望延续AI端侧龙头趋势。预计公司2025-2027年归母净利润9.48/11.78/16.47亿元，同比增长61.2%/24.3%/39.8%；对应EPS为3.62/4.50/6.29元，2025年11月12日收盘价对应PE分别为24.8/20.0/14.3倍，我们认为物联网模组板块公司已迈入AI端侧驱动的新成长周期，估值普遍存在上行预期，上调至“买入-B”评级。

●2025-11-10 移远通信：AIOT景气度提升，盈利能力持续改善(中泰证券 陈宁玉,杨雷,孙悦文)

●公司是全球蜂窝物联网模组龙头，市场份额领先且产品矩阵丰富。考虑到公司通过“自有工厂+合作代工”的立体化生产布局，且常州自有工厂已满产，马来西亚自有工厂处于产能爬坡阶段，我们调整盈利预测，预计2025-2027年净利润为9.49亿元/11.98亿元/15.11亿元(原25-26年预测值为7.06亿元/8.65亿元)，EPS分别为3.63/4.58/5.78元，维持“买入”评级。

●2025-11-04 移远通信：2025年三季报点评报告：业绩增长强劲，应用多点开花(浙商证券 张建民,徐菲)

●移远通信在2025年前三季度表现亮眼，实现营业收入178.77亿元，同比增长34.96%；归母净利润达到7.33亿元，同比增长105.65%。单季度来看，2025年第三季度公司营收为63.30亿元，同比增长26.68%，归母净利润为2.62亿元，同比增长78.11%。这一系列数据表明公司在物联网行业智能化加速和AI与5G深度融合的背景下，核心业务全面拓展，取得了显著的增长。我们预计公司25-27年归母净利润分别为9.9、12.0和14.6亿元，对应25-27年PE倍数分别为25、21和17倍，维持“增持”评级。

●2025-10-29 移远通信：2025年三季报点评：业绩持续高增，盈利能力稳步提升(西部证券 陈彤,曾庆亮)

●公司作为物联网模组龙头，将受益AI智能模组渗透率提升以及5G模组放量。我们预计公司25-27年归母净利润9.8/12.1/14.4亿元，对应PE26/21/18倍，维持“增持”评级。公司发布2025年第三季度报告，Q3单季度实现收入63.3亿元，同比+26.7%，环比+0.1%；实现归母净利润2.6亿元，同比+78.1%，环比+1.2%。

●2025-10-27 移远通信：Q3增长态势延续，业务拓展再添新动能(兴业证券 章林,代小笛,仇新宇,许梓豪,王灵境)

●预计公司2025-2027年实现归母净利润9.83、11.72、14.01亿元，对应10月24日收盘价的PE26.5、22.2和18.6倍，维持“增持”评级。公司发布2025年三季报。2025Q1-3，公司实现营业收入178.77亿元，同比+34.96%；归母净利润7.33亿元，同比+105.65%；扣非归母净利润6.94亿元，同比+113.27%。2025Q3，公司实现营业收入63.30亿元，同比+26.68%，环比+0.08%；归母净利润2.62亿元，同比+78.11%，环比+1.18%；扣非归母净利润2.43亿元，同比+77.41%，环比-2.94%。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-12-15 中际旭创：A clear beneficiary of global AI infrastructure capex;remains our top pick in 2026(招银国际 Lily Yang,Kevin Zhang,Jiahao Jiang)

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●2025-12-15 恒银科技：与沐曦达成战略合作，转型金融AI算力平台(东吴证券 王紫敬)

●我们维持此前判断，预测公司2025-2027年营业收入分别为5.0/6.3/8.0亿元，当前股价对应2025-2027年PS预计分别为11.5/9.2/7.2倍，维持“买入”评级。

●2025-12-15 江丰电子：静电吸盘自研突破，靶材全球布局提速(中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入45/57/74亿元，实现归母净利润分别为5.8/8.2/11.9亿元，维持“买入”评级。

●2025-12-15 和林微纳：FT探针龙头，业绩有望跟随海外需求爆发(东北证券 李玖,张禹)

●预计公司2025/2026/2027年归母净利分别为0.60/1.91/3.88亿元，对应PE分别为132/42/20倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-14 深南电路：股权激励显定力信心，AI+存储景气延续(中银证券 苏凌瑶,李圣宣)

●考虑AI等驱动公司PCB结构持续优化，海内外算力需求提升，封装基板景气度持续修复。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入230.02/321.10/419.23亿元，实现归母净利润分别为33.41/58.16/76.43亿元，EPS分别为5.01/8.72/11.46元，对应2025-2027年PE分别为38.4/22.0/16.8倍，维持买入评级。

●2025-12-14 江南新材：上游铜球氧化铜粉受益AI PCB高速增长(东北证券 赵宇阳)

●我们预计2025-2027年收入分别实现108.63/139.42/170.07亿元，归母净利润分别为2.66/4.51/6.43亿元，对应PE分别为40.22/23.76/16.65X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-13 蓝思科技：垂直整合夯实基础，从云到端全面布局卡位核心(中信建投 刘双锋,章合坤,梁艺)

●预计2025-2027年营业收入分别为910.1亿元、1149.8亿元和1385.8亿元，同比增长30.2%、26.3%和20.5%，对应归母净利润分别为47.4亿元、66.7亿元和83.3亿元，当下市值对应的PE分别为34、24和19倍，首次覆盖，给予买入评级。

●2025-12-13 长光华芯：IDM平台筑泛半导体生态，AI算力引领高端光芯片机遇(东吴证券 陈海进)

●考虑行业100G EML光芯片的供需缺口，以及公司在高端光通信芯片方面的产品进展，我们将公司2025-26年的归母净利润从1991/6815万元上调至3680/7282万元，新增2027年归母净利润预期为1.50亿元，2025-27年同比+136.9%/97.88%/106.57%，维持“买入”评级。

●2025-12-13 影石创新：智能影像创新先锋，全景无人机打造新增长曲线(国投证券 余昆,陈伟浩)

●影石正积极拓展智能影像设备品类，近期已发布全球首款全景无人机，有望打开新的增量市场。我们预计随着公司新品放量、规模效应体现，后续利润有望快速增长。我们预计公司2025-2028年归母净利润复合增速为54%，考虑到公司在智能影像行业竞争力突出，且在全景无人机领域具有先发优势，给予2026年公司1.5倍PEG估值，对应12个月目标价为316.28元。首次给予买入-A的投资评级。

●2025-12-13 安联锐视：发力机器人领域，打造第二成长曲线(国联民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是全球安防领域技术先进企业，在ODM等细分市场具有深厚积累，与AI等技术结合潜力可期。同时，公司积极布局机器人业务，打开第二成长曲线，有望开启公司发展的全新阶段。预计2025-2027年公司归母净利润为0.37/0.83/1.26亿元，当前股价对应PE分别为156X、70X、46X，首次覆盖，给予“推荐”评级。