海南矿业(601969)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-07-25 海南矿业：深耕铁矿石及油气业务，加速布局锂矿产线(银河证券 赵良毕)

●我们预计公司2025-2027年公司整体营业收入分别为45.18/54.61/62.93亿元，同比增速11.13%/20.86%/15.25%；归母净利润分别为7.64/8.55/9.64亿元，同比增速8.12%/11.97%/12.67%。考虑公司资源储量丰富，“铁矿石+油气+新能源”三轮驱动，相较可比公司具备溢价空间，公司2025-2027年PE分别为20.20x/18.04x/16.01x。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-04-10 海南矿业：2024年报点评报告：油气产量高增，战略资源布局步履不停(浙商证券 沈皓俊,王南清)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.4亿元、8.8亿元、9.6亿元。EPS分别为0.37/0.44/0.48元/股，对应的PE分别为19/16/15倍。公司聚焦全球战略矿产，多项业务2025年均有明显进展，且我们看好2026年锂资源板块贡献的业绩弹性，维持公司增持评级。

●2025-04-07 海南矿业：油气业务快速增长，锂一体化产业链迎来投产年(国投证券 董文静)

●我们预计公司2025年-2027年的营业收入分别为53.59、62.27、60.87亿元，净利润分别为7.67、8.21、8.72亿元，对应EPS分别为0.38、0.41、0.44元/股，目前股价对应PE为18.9、17.6、16.6倍，维持“增持-A”评级，6个月目标价为8.74元，相当于2025年23倍动态市盈率。

●2025-03-29 海南矿业：2024年报点评：油气产量创历史新高，新能源赛道建设加速(东吴证券 孟祥文,米宇)

●我们预计公司长期受益于油气产量增长以及新能源布局公司业绩有望持续提升，但2025年公司阿曼油气项目仍需一定前期投入，叠加年初铁矿原油价格较为低迷，业绩或有一定影响，我们调整公司2025-2026年归母净利为7.7/10.2亿元(前值为8.6/9.4亿元)，新增2027年归母净利为14.2亿元，对应PE分别为19/14/10倍，基于公司战略资源丰富，维持“增持”评级。

●2024-12-15 海南矿业：“铁矿石+油气+锂”三轮驱动，海外布局再下一城(海通证券 陈先龙,甘嘉尧,张恒浩)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为6.57亿元、7.53亿元、8.82亿元，EPS分别为0.32元、0.37元、0.43元，参考可比公司估值水平，考虑到公司持续外延并购增长潜力，给予其24年24-26倍PE，对应合理价值区间为7.68-8.32元，首次覆盖给予“优于大市”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:黑色金属

●2025-10-30 新钢股份：季报点评：季度盈利环比大增，产品结构持续改善(国盛证券 笃慧,高亢)

●基于当前业绩表现及行业趋势，分析师维持对新钢股份的“买入”评级，并预计2025年至2027年归母净利分别为6.8亿、9.5亿和11.7亿元。不过，报告同时指出，上游原料价格波动、钢材需求变化以及新业务拓展存在不确定性，这些因素可能对公司未来的经营带来挑战。

●2025-10-29 南钢股份：2025三季报点评：产品结构持续优化，盈利继续稳健增长(东方证券 刘洋)

●根据公司2025年三季报，我们做出上调特钢长材销量、下调建筑螺纹销量等调整，预测公司2025-2027年每股净资产为4.62、4.92、5.27元（2025-2027年原预测值为4.68、4.95、5.24元），根据可比公司2025年1.45X的PB估值，对应目标价6.68元，维持买入评级。

●2025-10-28 华菱钢铁：2025年三季报点评：Q3扣非后归母净利润略高于上半年季度平均水平(光大证券 王招华,戴默)

●维持对华菱钢铁的“增持”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为40.12亿元、43.73亿元和47.60亿元。根据当前股价5.91元，对应2025年P/E为10倍，P/B为0.7倍，估值处于较低水平，具备一定投资吸引力。

●2025-10-28 华菱钢铁：季报点评：季度业绩同比回升，后续有望持续高增(国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注于中高端板材制造，产品结构持续优化，随着行业后续需求改善及减量重组逐步实施，其盈利有望显著改善，参考公司近三年来估值变动情况，我们认为公司估值有明显修复空间，近五年估值中枢区域对应市值521亿左右，估值高位区域对应市值811亿左右，维持“买入”评级。

●2025-10-28 甬金股份：季报点评：季度盈利同比略降，产销规模持续扩张(国盛证券 笃慧,高亢)

●根据分析师预测，甬金股份2025年至2027年的归母净利润将分别达到7.2亿元、8.0亿元和9.2亿元，对应市盈率分别为9.2倍、8.3倍和7.2倍。虽然短期内受到原料价格波动、需求疲软等因素影响，但长期来看，公司凭借其在不锈钢冷轧加工领域的竞争优势以及快速扩张的产能，仍具备较高的成长性。基于此，国盛证券维持对甬金股份的“买入”评级。

●2025-10-28 大中矿业：铁矿业务稳健，锂矿开始贡献利润(中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑到公司锂矿业务逐步成熟，铁矿业务稳健，锂价在储能、固态电池等需求带动下呈现边际改善状态，公司盈利有望稳步增长，预计公司2025/2026/2027年实现营业收入40.24/43.22/50.18亿元，分别同比变化4.72%/7.41%/16.10%；归母净利润分别为7.99/8.59/10.70亿元，分别同比增长6.41%/7.44%/24.62%，对应EPS分别为0.53/0.57/0.71元。以2025年10月27日收盘价为基准，2025-2027年对应PE分别为28.37/26.41/21.19倍。首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2025-10-27 南钢股份：2025年三季报点评：高端产品发力，扣非利润创新高(民生证券 邱祖学)

●公司积极推进品种结构优化，深化上游产业链布局，我们预计2025-2027年公司归母净利润依次为28.26/30.92/34.52亿元，对应10月24日收盘价，PE为11x、10x和9x，维持“推荐”评级。

●2025-10-27 华菱钢铁：Q2盈利水平明显改善，产品高端化成效持续释放(兴业证券 李怡然)

●公司作为区域性板材龙头，行业逆周期下，其抗风险能力凸显，高端化产品转型路线持续推进。随着公司后续资本开支强度逐步下降，分红比例有望进一步提升，预计2025-2027年公司归母净利润分别为38.95/40.86/43.64亿元，EPS分别为0.56/0.59/0.63元，10月24日收盘价对应PE分别为10.2/9.7/9.1倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-10-27 中信特钢：业绩随行业景气同步回暖，盈利能力显著提升(银河证券 赵良毕,洪烨)

●反内卷推进下游需求修复下，公司作为央企特钢龙头有望率先受益，我们调整公司2025/2026/2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为52.68/57.74/62亿，EPS为1.04/1.14/1.23元，维持“推荐”评级。

●2025-10-26 南钢股份：2025Q3点评：Q3业绩显著超预期，有增长更有质量(西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●考虑到公司业绩超预期，我们上调盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为26.91、29.66、32.76亿元，EPS分别为0.44、0.48、0.53元，PE分别为12、11、10倍，维持“买入”评级。