吉视传媒(601929)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-27 吉视传媒：整合省内IPTV优质资产，增持回购奠定长期信心(中邮证券 王晓萱)

●我们预计公司24-26年将实现营业收入19.84/21.06/22.16亿元，归母净利润-4.10/0.36/1.55亿元，对应EPS为-0.12/0.01/0.04元，根据2024年10月25日收盘价，25-26年分别对应174/40倍PE，维持“增持”评级。

●2023-11-24 吉视传媒：定位社会信息化转型，全面布局数字业务(中邮证券 王晓萱)

●我们预计公司23-25年有望实现营业收入17.91/18.71/19.79亿元，归母净利润-1.53/0.36/1.08亿元，对应EPS为-0.05/0.01/0.03元，根据2023年11月23日收盘价，分别对应-48/202/68倍PE。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2020-04-01 吉视传媒：信息化业务稳步推进，全国一网整合持续受益(渤海证券 姚磊)

●我们认为公司作为吉林省广电的运营公司，依托省内的有线电视网络覆盖广播电视传输、宽带和政务信息化等业务，使基本收视业务稳健经营，社会信息化业务稳健发展，未来有望依托于全国一网的整合获得更多的竞争优势，并凭借5G的落地逐步提高业务的整体竞争力，打造出基于5G的“智慧广电”新模式。我们暂时给予“增持”的投资评级，预计公司2019-2021年EPS分别为0.03、0.03和0.03元/股，建议投资者保持持续关注。

●2017-08-28 吉视传媒：半年报：广电行业不景气致传统业务小幅下滑，社会信息化转型有望推动业绩增长(海通证券 钟奇)

●我们认为公司智慧林业、教育信息化等社会信息化项目的持续推进，新技术与传统业务的融合升级(VR+广电)等有望推动公司业绩增长。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.13元、0.14元和0.16元。参考可比公司估值，给予公司2017年29倍PE，对应目标价3.77元，维持增持评级。

●2017-04-30 吉视传媒：年报点评：传统主营业务下滑，教育信息化、影视内容等新业态持续布局中(海通证券 钟奇,郝艳辉)

●公司未来将全面夯实以广电网络运营为主体，并通过进军影视产业链，打造优秀内容产品，提升广电渠道核心竞争力，同时充分利用自身政府资源优势，加快教育信息化等业务布局。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.13元、0.14元和0.16元。再参考同行业中，天威视讯、华数传媒、广电网络2017年PE一致预期分别为24、31、43倍，我们给予公司2017年31倍动态PE，对应目标价4.03元，维持增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通信网络

●2025-10-23 中国联通：季报点评：经营效率提升，加速数智化转型(华泰证券 王兴,高名垚,王珂)

●我们认为随着国内AI应用的发展，公司算网数智业务的收入及盈利有望进一步改善，维持盈利预测不变，预计公司25-27年的A股归母净利润为96.02/101.24/106.43亿元。维持目标价不变，参考全球运营商彭博一致预期2025年PB平均值为1.47倍，考虑到公司近12月派息率(60%)低于可比公司均值(73%)，给予A股1.31倍2025年PB，对应目标价7.56元，维持“增持”评级。由于美国13959号行政令的影响，公司H股相较A股有一定程度折价，给予H股1.15倍2025年PB，对应目标价15.57港元，维持“买入”评级。

●2025-10-22 中国电信：季报点评：利润稳健增长，深化AI业务能力(华泰证券 王兴,高名垚,王珂)

●我们看好公司作为国内数字基础设施建设主力军的增长潜力，维持盈利预测不变，预计其25-27年归母净利润为人民币348/366/383亿元，预计其25-27年的BPS为5.06/5.18/5.31元。我们维持A股目标价不变，考虑到国内AI应用发展为公司数字化业务带来的良好增长前景，给予公司1.8倍2025年PB估值(全球可比公司平均：1.44)，对应目标价9.11元。参考过去三个月公司AH股溢价率均值36.2%，给予H股1.32倍2025年PB估值，对应目标价为7.29港币(前值：7.23港币，基于AH溢价率均值37.7%)，维持“买入”评级。

●2025-10-22 中国联通：2025年三季报点评报告：业绩符合预期，经营现金流同比转正(浙商证券 张建民,徐菲)

●根据预测，2025-2027年公司营收增速将维持在3%左右，归母净利润增速分别为7.0%、6.8%和6.6%，对应市盈率(PE)分别为18倍、17倍和16倍。分析师基于稳健的增长前景和当前估值水平，维持“买入”评级。但同时提示风险因素，包括基础业务用户增长不及预期、创新业务竞争加剧以及分红派息可能低于预期等。

●2025-10-21 中国移动：季报点评：经营稳步推进，AI直接收入高速增长(华泰证券 王兴,高名垚,王珂)

●我们看好公司的发展潜力，维持盈利预测不变，预计其25-27年归母净利润为1454/1525/1598亿元，预计其25-27年BPS为66.42/68.49/70.59元。考虑到公司较高的盈利能力及数智化时代的长期增长潜力，给予A股1.9倍2025年PB(全球可比公司平均：1.42)，对应目标价126.2元(前值：基于1.9倍2025年PB，对应目标价126.3元)；参考过去三个月公司AH股溢价率均值37.64%，给予H股1.38倍2025年PB，对应目标价100.02港币(前值：基于AH股溢价率均值42%，对应目标价97.2港币)，维持“买入”评级。

●2025-10-21 中国移动：毛利率净利率双升，AI收入高速增长(华西证券 马军,柳珏廷)

●公司业务稳定转型，积极推动算力与能力中台升级，看好算力及卫星相关业务拓展，维持盈利预测，预计2025-2027年营收分别为10725/11073/11440亿元，归母净利润分别为1448/1516/1584亿元，每股收益分别由6.72/7.03/7.35元调整为6.70/7.01/7.33元，对应2025年10月21日106.12元/股收盘价，PE分别为15.85/15.14/14.49倍，维持“增持”评级。

●2025-10-21 中国电信：2025年三季报点评报告：业绩稳健增长，IDC发展提速(浙商证券 张建民,徐菲)

●基于当前财务表现和行业前景，分析师预计公司2025-2027年收入增速分别为2.3%、2.1%和2.0%，归母净利润增速则为6.4%、6.2%和6.0%。对应PE估值分别为18倍、17倍和16倍，因此维持“买入”评级。然而，报告也提示需注意用户规模及ARPU提升不及预期、市场竞争加剧等潜在风险因素，这些可能对公司长期发展构成挑战。

●2025-10-21 中国移动：2025年三季报点评：推进AI+规模发展，构建高质量新格局(银河证券 赵良毕,赵中兴)

●结合公司最新业绩情况，给予公司2025-2027年归母净利润预测值为1442.09亿元、1518.25亿元、1604.73亿元，对应EPS为6.67元、7.02元、7.42元，对应PE为15.91倍、15.12倍、14.30倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-20 中国移动：2025年三季报点评报告：营收增速转正，股息率具备吸引力(浙商证券 张建民,徐菲)

●预计2025-2027年收入增速2.0%、2.0%、1.9%，归母净利润增速5.0%、5.0%、4.9%，维持“买入”评级。公司发布2025年三季报，公司实现营业收入7947亿元，同比增长0.4%，营收增速环比转正(25H1同比-0.5%)，其中通信服务收入6831亿元，同比增长0.8%，通服收入增速较25H1的0.7%有所提升，销售产品收入及其他1115亿元，同比下降1.7%；归母净利润1154亿元，同比增长4.0%。盈利能力持续提升，EBITDA率33.4%，同比+0.2pp，净利率14.5%，同比+0.5pp。

●2025-10-11 中国移动：利润稳健有力增长，坚定提升派息率(海通证券(香港) 余伟民,杨彤昕,姚书桥)

●维持“优于大市”评级。我们预计25-27年公司营收分别为1.08万亿元、1.13万亿元、1.17万亿元，归母净利润分别为1456亿元、1529亿元、1602亿元，对应EPS为6.73元、7.08元、7.41元。参考全球主流电信运营商PB，考虑公司在实现更优的资产结构同时ROE水平处于可比公司前列，因此给予一定估值溢价，对应2025年PB1.9倍，对应目标价为122.25元。

●2025-09-11 东方明珠：AI时代全牌照新媒体龙头如何看？(华鑫证券 朱珠)

●我们预测公司2025-2027年营收78.13、79.70、82.17亿元，归母净利润分别为7.35、8.05、8.79亿元，EPS分别为0.22、0.24、0.26元，估值看，AI部分目前赋能主业为主未单独创收，但公司已通过股权投资有望开启AI驱动增长新引擎，后续成长仍可期，同时也将与各领域龙头企业开展深度合作，激发“1+1>；2”的协同效应，进而维持“买入”投资评级。