秦港股份(601326)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-10 秦港股份：吞吐量超预期，盈利有望上行(天风证券 陈金海)

●由于2024年单吨收入下滑，我们下调2025年单吨收入预期，下调2025年预测归母净利润至17.6亿元(原预测19.9亿元)，引入2026-27年预测归母净利润分别为18.4、19.6亿元；维持“买入”评级。

●2024-04-01 秦港股份：2023年报点评，归母净利润同比增17%(太平洋证券 程志峰)

●展望未来，随着河北港口集团的一体化布局，公司自有码头改扩建的陆续投产，港产城融合趋势逐步显现。我们看好公司三港未来的协同发展，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-02-29 秦港股份：分红、提价、整合的潜力(天风证券 陈金海)

●2023年秦港股份单吨收入增幅不及预期，下调2023-2025年预测归母净利润至16.2、18.3、19.9亿元(原预测18.1、22.1、24.8)；考虑未来的分红、提价、整合潜力，维持“买入”评级。

●2023-05-02 秦港股份：河北港口整合，价值有望重估(天风证券 陈金海)

●综合权益FCFE估值法和可比公司2023年Wind一致预期平均PE，取两个估值结果的平均值，给予秦港股份的目标价为5.69元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2017-10-30 秦港股份：大秦线运量强劲，下水港持续受益(招商证券 袁钉,常涛)

●预测公司17/18/19年EPS分别为0.19/0.21/0.22元，对应当前股价PE42.1/38.6/36.3X。考虑河北港口整合等主题性机会，维持“强烈推荐-A”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2025-10-29 中原高速：成本改善及债务结构优化推动盈利大幅增长(华源证券 孙延,刘晓宁,王惠武,曾智星,张付哲)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.02/10.91/11.49亿元，当前股价对应的PE分别为10.0x/9.2x/8.7x。鉴于公司持续完善路网规模，优化业务结构，同时分红比率提升有望带动股息率与价值提升，维持“买入”评级。

●2025-10-29 中国东航：建设现代化年轻机队，坐拥京沪“两市四场”双核心枢纽(中银证券 王靖添,刘国强)

●我们预计公司2025-2027年的营业收入为1431.82/1521.07/1594.99亿元，同比增长8.4%/6.2%/4.9%，实现归母净利润14.05/45.28/70.55亿元，EPS分别为0.06/0.20/0.32元/股，PB分别为2.6/2.3/2.0倍。首次覆盖，给予公司增持评级。

●2025-10-28 南方航空：季报点评：景气向上有望推动盈利弹性兑现(华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●考虑单位客收同比转正或将持续，我们上调公司25-27年归母净利润(166%/19%/23%)至6.42/60.47/85.60亿元，对应EPS为0.04/0.33/0.47元。我们预计26年BPS为2.29元，给予A/H股26E PB3.8x/2.5x(前值为25年3.8x/2.3x，历史10年/12年均值2.2x/1.2x，考虑ROE等盈利能力指标有望取得突破，给予溢价，并且考虑A/H价差缩窄趋势，提高H股估值倍数)，目标价A股人民币8.70元/H股6.30港币(前值人民币7.35元/H股4.90港币)。维持“买入”。

●2025-10-28 南方航空：2025年三季报点评：三季度业绩亮眼，看好全年利润转盈(信达证券 匡培钦)

●分析师看好四季度出行回暖，预计公司全年业绩有望转盈。基于行业供需改善和票价修复预期，信达证券维持对南方航空的“增持”评级。预计2025-2027年公司归母净利分别为10.57、61.91、83.66亿元，对应每股收益为0.06、0.34、0.46元，市盈率分别为114.91、19.61、14.51倍。

●2025-10-28 南方航空：2025年第三季度报告点评：Q3盈利向好，带动前三季度业绩扭亏为盈(西部证券 凌军)

●我们预计公司2025-2027年每股收益分别为0.09/0.28/0.46元，对应PE分别为72.7、23.5和14.7倍。我们看好中国民航的长期需求及公司优质航线布局，维持“增持”评级。

●2025-10-28 南方航空：2025三季报点评：Q3业绩超预期，看好盈利弹性兑现(浙商证券 李丹,李逸)

●中长期来看，行业供给受限预计较持久，需求有望稳健增长，供需关系逆转在即，高利润弹性可期。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.51、54.03、90.15亿元，维持“买入”评级。

●2025-10-28 赣粤高速：【华创交运*业绩点评】赣粤高速：非经大幅增长致25Q3业绩同比增长64.7%，前三季度业绩同比增长41.35%(华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●基于非经因素，我们调整公司2025年盈利预测至17.2亿(原预测为13.5亿)，维持2026-27年14.4、15.3亿元的盈利预测，对应EPS分别为0.74、0.61、0.65元，对应PE分别为7、8、8倍。维持“强推”评级。

●2025-10-27 深圳机场：2025年三季报点评：国际客货布局释放红利，盈利延续逐季同比增长(民生证券 黄文鹤,张骁瀚)

●看好深中通道、深江铁路开通后深圳机场在湾区枢纽地位的提升，由于成本控制和非航空性业务盈利表现优异，我们上调2025-2026年归母净利润至6.4、7.9亿元，考虑新航站区或在2027年投产下调2027年归母净利润至7.8亿元，对应2025-2027年23、19、19倍PE。维持“推荐”评级。

●2025-10-27 招商公路：【华创交运*业绩点评】招商公路：Q3业绩略增，财务费用压降效果显著，持续看好公司公路行业ETF增强属性(华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●null

●2025-10-27 招商公路：2025年三季报点评：Q3业绩稳健增长，归母净利润+3.91%(信达证券 匡培钦)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为55.34亿元、59.12亿元、62.16亿元，同比分别+3.97%、+6.84%和+5.14%，对应PE分别为12.7倍、11.9倍、11.3倍。我们认为公司作为行业央企龙头运营管理能力卓越，且有望延续高分红力度，维持“买入”评级。