三角轮胎(601163)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-08 三角轮胎：深耕细分市场领域产品性能，2025Q2单季度归母净利润环比大幅改善(国海证券 李永磊,董伯骏,李振方)

●预计公司2025-2027年营业收入为103.59、113.26、120.66亿元，归母净利润分别为10.38、11.46、12.46亿元，对应PE分别11、10、9倍，考虑公司经营稳健，产品结构不断优化，维持“买入”评级。

●2025-08-27 三角轮胎：中报点评：25H1业绩承压，欧盟双反挑战加剧(华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑欧盟反倾销带来的订单回流与国内市场的竞争加剧，我们下调公司25-27年归母净利润至9.78/10.72/11.94亿元(前值10.98/11.79/13.22亿元，下调幅度11%/9%10%)，对应EPS为1.22/1.34/1.49元。选取可比公司2025年Wind一致预期平均13xPE(前值8x)作为参照，公司近年来积极布局亚非拉等海外市场，但考虑公司暂无海外产能，短期欧盟反倾销对公司影响较大，下调估值溢价，给予公司2025年13xPE(前值11x)，对应目标价15.86元(前值15.07元)。维持“增持”评级。

●2025-04-26 三角轮胎：年报点评：业绩短期承压，投资性价比仍存(华泰证券 庄汀洲,张雄,宋亭亭)

●考虑行业成本压力与下游需求偏弱影响，我们下调25-26年盈利预测18%/20%至11.0/11.8亿元，预测27年业绩为13.2亿元，25-27年对应EPS为1.37/1.47/1.65元。选取可比公司2025年Wind一致预期平均8xPE作为参照，考虑公司对美收入占比不足1%，美国关税影响有限，给予公司2025年11xPE(前值10x)，对应目标价15.07元(前值16.70元)。维持“增持”评级。

●2025-01-12 三角轮胎：“大”现金“小”市值彰显投资价值(华泰证券 庄汀洲,张雄,宋亭亭)

●我们预测公司24-26年归母净利润为11.12/13.37/14.68亿元，对应EPS为1.39/1.67/1.83元/股。截至9M24公司净货币性资产为98亿，接近总市值，企业价值或低估。得益于海外市场结构公司所受贸易风险或低于同行，同时考虑公司工程胎优势，参考可比公司25年平均9xPE的Wind一致预期，给予公司25年10xPE估值，目标价16.70元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-11-02 三角轮胎：2024年三季报点评：2024Q3单季度净利润环比下降，产品结构持续优化(国海证券 李永磊,董伯骏,李振方)

●预计公司2024-2026年营业收入为103.59、113.26、120.66亿元，归母净利润分别为11.69、12.75、13.70亿元，对应PE分别9.77、8.96、8.34倍，考虑公司经营稳健，产品结构不断优化，看好公司长期成长。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2025-10-30 国恩股份：Q3业绩延续高增，积极布局机器人赛道(东北证券 杨占魁,张煜暄)

●考虑到公司主业保持高增，同时积极内伸外延，我们调整公司盈利预测，预计2025-2027年公司实现归母净利润9.45/12.17/14.74亿元，同比+39.72%/+28.74%/+21.20%，对应PE为14.95X/11.61X/9.58X，维持“买入”评级。

●2025-10-30 中鼎股份：系列点评三：25Q3业绩符合预期，机器人布局加速(民生证券 崔琰,杜丰帆)

●公司在汽车领域根基深厚，广泛积势，强劲进军机器人领域有望带来业绩估值双升。我们预计公司2025-2027年营收216.8/243.9/276.9亿元归母净利为17.1/19.5/22.6亿元，对应EPS分别为1.30/1.48/1.71元。按照2025年10月29日收盘价22.88元，对应PE分别为18/15/13倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-30 伟星新材：投资损益致业绩降幅收窄，经营性业绩仍面临考验(华源证券 戴铭余,王彬鹏,郦悦轩)

●由于公司短期承压，我们下调公司2025-2027年归母净利润至8.51亿元、8.53亿元、9.08亿元(前值为9.96、10.92、12.01亿元)，对应当前股价PE为20、19、18倍，维持“增持”评级。

●2025-10-30 安利股份：Q3业绩承压，看好鞋材大客户份额提升及新产品、新需求放量(开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●我们下调公司2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为1.78(-0.98)、2.37(-1.10)、2.88(-1.19)亿元，EPS为0.82(-0.45)、1.09(-0.51)、1.33(-0.55)元，当前股价对应PE为20.6、15.5、12.7倍。我们看好公司作为PU革行业龙头，有望充分受益于鞋材大客户份额提以及新能源汽车、电子产品、半导体材料等新需求持续放量，维持“买入”评级。

●2025-10-30 国恩股份：业绩稳健增长，大化工持续进击(银河证券 王鹏,翟启迪)

●预计2025-2027年公司营收分别为212.38、254.37、305.22亿元；归母净利润分别为8.39、10.20、12.22亿元，同比分别增长24.07%、21.52%、19.79%；EPS分别为3.09、3.76、4.50元，对应PE分别为16.84、13.86、11.57倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-30 赛轮轮胎：2025年三季报点评：2025Q3利润总额创历史新高，海外基地建设有序推进(国海证券 李永磊,董伯骏,仲逸涵)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为370.91、422.06、513.22亿元，归母净利润分别为41.28、49.42、59.09亿元，对应PE分别12.26、10.24、8.56倍。公司是中国首家A股上市的民营轮胎企业，也是中国首家在海外建厂并最早在海外两个国家拥有规模化轮胎生产基地的轮胎企业，目前已形成或规划了越南、柬埔寨、印尼、墨西哥和埃及五大海外工厂，多维度提升品牌全球影响力，重视投资者回报，我们持续看好公司经营韧性与增长潜力，维持“买入”评级。

●2025-10-30 贵州轮胎：2025年三季报点评：越南三期项目顺利推进，2025年Q3单季度归母净利润同环比改善(国海证券 李永磊,董伯骏,李振方)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为111.45、132.27、141.05亿元，归母净利润分别为6.74、9.31、11.34亿元，对应PE为11、8、7倍，考虑公司长期成长性，维持“买入”评级。

●2025-10-30 中鼎股份：季报点评：盈利韧性足，稳步推进人形机器人配套业务(平安证券 王德安,王跟海)

●中鼎股份传统非轮胎橡胶件业务经营稳健，海外业务控费有成效，近年来布局的新兴业务空气悬架及轻量化业务发展稳健，战略布局人形机器人等业务打开新的成长空间，维持公司2025-2027年归母净利润预测为16.7亿/18.9亿/20.4亿元，依然维持公司“推荐”评级。

●2025-10-30 森麒麟：25Q3点评：Q3营收同环比增长，摩洛哥大规模放量可期(浙商证券 李辉,沈国琼)

●公司发布2025年三季报，前三季度实现营收64.38亿元，同比增1.54%，归母净利润10.15亿元，同比降41.17%。其中25Q3单季度营收23.18亿元，同比增3.94%，环比增12.35%。归母净利润3.43亿元，同比降47.03%，环比增10.56%。公司新产能放量低于我们此前预期，下调公司25-27年归母净利润至13.9/19.8/22.4亿元，对应当前股价PE分别为14.29/10.04/8.88倍，维持“买入”评级。

●2025-10-30 唯科科技：Q3业绩符合预期，机器人+MPO业务助推公司持续成长(开源证券 孟鹏飞,欧阳蕤)

●公司业绩保持稳定增长，主要是公司在多元化产品结构布局的同时，积极向多领域细分市场进行开拓，目前公司业务已经在汽车、健康家电、电子/机器人等众多应用市场完成布局。我们维持盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润为2.99/3.61/4.10亿元，对应PE为38.1/31.6/27.8倍，维持“买入”评级。