中炬高新(600872)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-28 中炬高新：改革阵痛期业绩承压，期待公司经营好转(华西证券 寇星,卢周伟)

●参考最新业绩报告，我们下调公司25-27年营业收入49.67/55.13/59.82亿元的预测至45.25/48.87/52.30亿元；下调25-27年EPS的0.92/1.08/1.31元的预测至0.70/0.83/0.94元；对应2025年10月28日18.02元的估值分别为27/23/20倍，维持买入评级。

●2025-10-27 中炬高新：2025年三季报点评：改革仍在持续，25Q3业绩承压(光大证券 陈彦彤,汪航宇,聂博雅)

●考虑行业竞争激烈，公司仍处于改革期，我们下调公司25-27年的营收与归母净利润预测，预计25-27年营收分别为44.31/47.77/51.23亿元(较前次预测分别下调10.5%、12.0%、12.5%)，归母净利润分别为5.57/6.37/7.27亿元(较前次预测分别下调19.5%、20.0%、20.6%)，折合25-27年的EPS分别为0.72、0.82、0.93元，当前股价对应PE分别为26、22、20倍。公司从渠道、产品等多维度持续改革，我们看好公司未来发展前景，维持“买入”评级。

●2025-10-26 中炬高新：持续调整，静待反转(招商证券 陈书慧,任龙)

●美味鲜25Q3收入/归母净利润分别同比-19.37%/-41.93%，持续调整业绩压力仍存。Q3公司重视价盘维护与渠道库存健康，业绩仍处于调整期。利润端毛利率延续改善趋势，但费用投入增加导致盈利能力承压。展望明年，公司新管理层有望继续推进改革，并加大并购与渠道拓展，期待公司加速改革节奏，走出低谷逐步改善。考虑到前三季度经营压力，我们调整25-26年公司eps分别为0.76、0.88元，对应25年估值24X，调整至“增持”评级。

●2025-10-26 中炬高新：2025年三季报点评：渠道调整在途，经营短期承压(民生证券 王言海,张玲玉,范锡蒙)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为45.5/49.1/52.1亿元，同比-17.6%/+8.0%/+6.1%；归母净利润分别为5.7/6.5/7.4亿元，同比-36.6%/+15.0%/+12.9%，当前股价对应当前股价对P/E分别为25/22/19x，维持“推荐“评级。

●2025-10-26 中炬高新：25Q3点评：改革在途，静待改善(华安证券 邓欣)

●公司仍处于改革调整期，预计2025-2027年公司收入45.1/49.5/54.8亿元(前值50.4/55/60.3亿元)，同比18.3%/+9.8%/+10.6%，归母净利润5.6/6.4/7.4亿元(前值7.15/8.54/9.65亿元)，同比-37%/+14%/+17%，对应PE26/22/19X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2025-10-29 甘源食品：2025年三季报点评：营收增速转正，净利率改善(东吴证券 苏铖,李茵琦)

●考虑Q3的边际改善已经兑现，我们略上调2025年盈利预测，2026-2027年维持不变，预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.6/4.0/4.8亿元(此前2025-2027年分别为2.3/4.0/4.8亿元)，同比-31%/+54%/+19%，对应PE为19/13/11X。维持“买入”评级。

●2025-10-29 立高食品：2025年三季报点评：收入端稳健，成本拖累利润端(东吴证券 苏铖,李茵琦)

●油脂成本进入Q3以后偏高位运行，虽环比有回落，但我们预计相比上半年而言仍居于高位，我们略下调盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.3/4.1/4.7亿元(此前的预期分别为3.6/4.4/5.0亿元)，同比+24%/+23%/+14%，对应PE为21/17/15X。维持“买入”评级。

●2025-10-29 双汇发展：肉制品盈利持续优化，Q3超预期(群益证券 顾向君)

●Q4展望，目前猪价仍较为低迷，公司肉制品销量有望继续向好，业务仍将维持不错的盈利能力。预计2025-2027年将分别实现净利润52.7亿、53.8亿和56亿。分别同比增5.6%、2.2%和4%，EPS分别为1.52元、1.55元和1.62元，当前股价对应PE分别为17倍、16倍和16倍，股息率(TTM)为5.6%，投资回报较好，维持“买进”的投资建议。

●2025-10-29 海天味业：淡季需求承压，税、费影响Q3盈利(群益证券 顾向君)

●下调盈利预测，预计2025-2026年将分别实现净利润70.3亿、79亿和86亿(原预测为71.3亿、78.8亿和86亿)，分别同比增10.8%、12.7%和8.6%，当前股价对应A股PE分别为32倍、28倍和26倍。考虑股权激励目标，及公司作为龙头公司抗风险稳健经营较强，维持“买进”的投资建议。

●2025-10-29 双汇发展：【华创食饮】双汇发展：改革稳步推进，肉制品吨利新高(华创证券 欧阳予,范子盼)

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●2025-10-29 甘源食品：季报点评：收入逐季改善，利润降幅收窄(国盛证券 李梓语,王玲瑶)

●基于公司前三季度业绩，分析师调整了此前预期，预计2025-2027年营收分别为22.3亿元、25.7亿元、28.8亿元，归母净利润分别为2.6亿元、3.4亿元、4.0亿元。投资评级维持“买入”。

●2025-10-29 三全食品：收入端降幅收窄，主动控费提效(国信证券 张向伟)

●由于速冻食品渠道表现疲弱，我们下调此前收入预测，但公司投资收益、公允价值变动增益较多，故小幅上调利润预测。2025-2027年公司实现营业总收入65.1/68.8/72.0亿元(前预测值为66.8/70.7/73.9亿元)同比-1.9%/5.7%/4.6%；2025-2027年公司实现归母净利润5.4/5.6/5.5亿元(前预测值为5.3/5.6/5.6亿元)，同比0.4%/2.5%/-1.8%；实现EPS0.62/0.63/0.62元；当前股价对应PE分别为17.7/17.3/17.6倍。维持中性评级。

●2025-10-29 海天味业：【华创食饮】海天味业：逆势增长，保持稳健(华创证券 欧阳予,严文炀)

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●2025-10-29 安井食品：【华创食饮】安井食品：经营平稳修复，底部着眼长期(华创证券 欧阳予,严文炀)

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●2025-10-29 仙乐健康：【华创食饮】仙乐健康：收入提速，更待来年(华创证券 欧阳予,范子盼)

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