退市鹏博(600804)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-08-30 退市鹏博：半年报点评：战略转型期，未来轻资产数据中心模式有望实现快速扩张(天风证券 唐海清,王俊贤)

●由于2020年有数据中心资产转让收益，调整公司2020年净利润预测由3.55亿元至11.58亿元，预计公司2021-2022年净利润6.34和7.42亿元，维持买入评级。

●2020-08-28 退市鹏博：中报点评：轻资产模式初见成效，云网业务初露峥嵘(国信证券 程成,刘彬,陈彤,马成龙)

●我们预计公司2020-2022年净利润分别为4.35/6.30/8.43亿(暂不考虑2020年9.5亿投资收益)，EPS分别为0.30/0.44/0.59元，对应市盈率为29.2/20.2/15.1，考虑到基本面反转和数据中心的高成长空间，以及云网业务初现峥嵘，维持评级“买入”评级。

●2020-07-17 退市鹏博：股权激励绑定高管与核心人才，内生增长再添动力(国信证券 程成)

●我们预计公司2020-2022年净利润分别为4.35/6.30/8.43亿，EPS分别为0.30/0.44/0.59元，对应市盈率为30.8/21.3/16.0，考虑到基本面反转和整个数据中心行业同行的高成长空间，再考虑到公司员工持股计划中业绩考核高于市场预期，调高评级至“买入”评级。

●2020-07-14 退市鹏博：深度研究：重构资产布局，打造IDC轻资产运营龙头(海通证券 朱劲松,张峥青)

●公司作为国内规模领先的数据中心厂商之一，定增、资产转让后报表质量将得到根本改变，安全边际足；进一步绑定实控人和公司利益，转型轻资产IDC运营模式，未来路径可行。我们预测公司2020-2022年度营业总收入为64.36亿(+6.38%)、70.25亿(+9.15%)和77.96亿(+10.98%)元，归母净利润为9.06亿(+115.75%)、5.32亿(-41.23%)和6.94亿(+30.31%)元，扣非净利润为4.08亿、5.35亿和6.97亿元；参考可比公司估值，给予公司2020年合理估值PE区间20-25x，合理价值区间12.65-15.81元，“优于大市”评级。

●2020-06-30 退市鹏博：熬过至暗时刻，期待从新开始(国信证券 程成)

●多重公告表明公司至暗时刻已经过去，今年以来通过多方努力实现了公司的有序经营。受益新基建和5G，公司IDC轻资产模式或被市场认可，业绩有望得到稳步支撑，看好公司在IDC领域和企业云市场的拓展，以及海缆业务的政治解决，预计公司2020-2022年净利润分别为3.01/3.63/4.39亿，对应市盈率为41.9/34.8/28.7，考虑到基本面反转和整个数据中心行业同行的高成长空间，维持“增持”评级。