南京新百(600682)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-09-18 南京新百：拟控股CO集团，成为国内最大的脐带血造血干细胞储存运营企业(国瑞证券 黄文忠)

●因该非公开发行收购事项仍在推动及审核过程中，能否顺利完成交易及完成时间存在不确定性，我们维持原来的业绩预测，预计公司2019-2021年的净利润分别为14.27/15.02/14.67亿元，EPS分别为1.06/1.12/1.09元，当前股价对应P/E分别为11.72/11.09/11.39倍。考虑公司坐拥健康养老、免疫治疗、脐血库三大优质资产，本次收购完成后，公司将成为国内最大的专业脐带血造血干细胞储存运营企业，进一步强化该领域的竞争优势，我们维持其“买入”投资评级。

●2019-07-25 南京新百：转型大健康，免疫治疗、脐血库、养老三箭齐发(国瑞证券 黄文忠)

●我们预计公司2019-2021年的净利润分别为14.27/15.02/14.67亿元，EPS分别为1.06/1.12/1.09元，当前股价对应P/E分别为11/10/11倍。考虑公司坐拥健康养老、免疫治疗、脐血库三大优质资产，目前生物制品行业P/E(TTM)中位数为42倍，公司价值显著被低估，我们首次覆盖给予其“买入”投资评级。

●2018-06-07 南京新百：重组收购资产获批通过，在医疗健康领域又下一城(渤海证券 张冬明)

●公司以实体零售起家，随后分别进军养老、干细胞等医疗健康领域，公司现收购Dendreon进军高端细胞免疫治疗领域，加速公司向医疗健康领域的转型。我们看好Dendreon成熟的细胞免疫治疗平台，这也为以后CAR-T、TCR等产品的开发打开想象空间。不考虑此次非公开发行，我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为9.38亿元、10.83亿元、12.03亿元；对应EPS分别为0.84元、0.97元、1.08元。若考虑此次非公开发行，我们预计所收购资产将为公司2018-2020年增厚归母净利润分别5.18亿元、6.08亿元、6.79亿元，首次覆盖给予“增持”投资评级。

●2018-06-06 南京新百：生物医疗大健康龙头，舰队正式起航(招商证券 吴斌,蒋一樊)

●南京新百通过持续并购已经打造了一个较为完善的精准医疗上中下游产业链，是近年来转型医疗的企业中非常成功的一个，显示出公司强大的资本运作能力。公司定位于精准医疗领域的龙头企业，决心强烈，执行力优秀，我们预测2018-2020EPS分别为0.92/1.03/1.09元，给予“审慎推荐-A”投资评级。

●2018-06-06 南京新百：重组收购资产获批通过，在医疗健康领域又下一城(渤海证券 张冬明)

●公司以实体零售起家，随后分别进军养老、干细胞等医疗健康领域，公司现收购Dendreon进军高端细胞免疫治疗领域，加速公司向医疗健康领域的转型。我们看好Dendreon成熟的细胞免疫治疗平台，这也为以后CAR-T、TCR等产品的开发打开想象空间。不考虑此次非公开发行，我们预计公司2018-2020年净利润分别为9.38亿元、10.83亿元、12.03亿元；对应EPS分别为0.84元、0.97元、1.08元。若考虑此次非公开发行，我们预计所收购资产将为公司2018-2020年增厚净利润分别5.18亿元、6.08亿元、6.79亿元，首次覆盖给予“增持”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:综合

●2025-09-15 东阳光：点亮AI算力一体化平台之“光”(国盛证券 宋嘉吉,杨义韬,石瑜捷)

●在不考虑秦淮数据中国利润增厚及液冷业务放量预期情况下，主要针对公司现有传统主业，我们预计公司2025-2027年收入为157/248/300亿元，归母净利润为14/22/28亿元，对应PE分别为51/32/25倍。公司积极布局AI基建，切入AIDC，同时布局散热液冷+电源+机器人等多赛道，有望充分受益于AI算力需求爆发，维持“买入”评级。

●2025-09-01 悦达投资：追“光”逐“绿”，聚焦“两新一智”转型发展(东北证券 杨占魁,张煜暄)

●我们预计公司2025-2027年实现归母净利润0.78/1.16/1.50亿元，同比+186.45%/+48.86%/+28.88%，对应PE为60.60X/40.71X/31.59X，首次覆盖，予以“买入”评级。

●2025-08-25 创元科技：深耕两大主业，业绩稳步增长(国投证券 汪磊,卢璇)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为46.00亿元、50.41亿元、54.95亿元，净利润分别为2.72亿元、3.14亿元、3.55亿元，增速分别为8.3%、15.7%、12.8%，对应当前PE分别为21.8倍、18.9倍、16.7倍(估值日期为2025/8/22)。给予其2026年22倍PE，对应目标价格14.26元，首次覆盖，予以“买入-A”投资评级。

●2025-07-08 东阳光：受益于制冷剂价格上涨，项目建设为公司发展奠定基础(环球富盛 庄怀超)

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●2025-06-24 悦达投资：拥抱“双碳”时代，“两新一智”绘新蓝图(华西证券 戚舒扬)

●我们预计2025-2027年，公司营业收入30.34/34.49/38.57亿元，同比增速+0.3%/+13.5%/+11.8%，归母净利润0.65/1.00/1.3亿元，同比增速+138.3%/53.9%/30.1%；对应EPS为0.08/0.12/0.15元，对应6月23日4.9元收盘价64.20/41.72/32.07x PE。首次覆盖予以“增持”评级。

●2025-04-26 东阳光：积极拓展下游市场，优化产业布局(国投证券 马良,朱思)

●我们预计公司2025年-2027年收入分别为139.68亿元、164.54亿元、194.16亿元，归母净利润分别为13.21亿元、16.74亿元、21.26亿元，给予25年25倍PE，对应六个月目标价10.96元，维持“买入-A”投资评级。

●2025-04-13 创元科技：2024年报点评：归母净利润同比高增61%，现金流大幅改善(东吴证券 袁理,陈孜文)

●公司深耕洁净环保领域，总体表现稳健，期待下游行业需求修复；输变电高压绝缘子业务受益于国内外电网投资加强；精密轴承发力新赛道+海外增量显著，我们将2025-2026年归母净利润预测从2.28/2.63亿元上调至2.81/3.16亿元，预计2027年归母净利润为3.51亿元，2025-2027归母净利润同比+12%/12%/11%，对应当前PE为16/14/12倍，维持“增持”评级。

●2025-03-02 东阳光：携手智元机器人、中际旭创，“新阳光”蓝图已现(国盛证券 杨义韬,张航)

●由于公司业务版图持续扩张，我们预计公司2024-2026年归母净利润为4.0/14.0/22.2亿元；对应PE分别为83/24/15倍，维持“买入”评级，坚定看好。

●2024-12-25 创元科技：瓷绝缘子&精密轴承增量显著，洁净环保业务稳健发展(东吴证券 袁理,陈孜文)

●公司深耕洁净环保领域，总体表现稳健，期待下游行业需求修复；输变电高压绝缘子业务受益于国内外电网投资加强；精密轴承发力新赛道+海外增量显著。我们预计2024-2026年公司归母净利润为2.01/2.28/2.63亿元，同比+29%/14%/15%，对应当前PE为24/21/18倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-12-23 东阳光：新增一致行动人，想象空间打开(国盛证券 杨义韬,宋嘉吉,张航)

●我们看好公司本次新增重大战略股东后液冷相关业务的发展前景。向2025年展望，公司制冷剂产品价格连续提升、化成箔项目电费大幅节约、积层箔项目后续成长动能充足，多重利好将推动公司业务持续向前发展。我们预计公司2024-2026年分别实现归母净利润5.0/11.9/16.8亿元；对应PE分别为55/23/17倍，维持“买入”评级。