金杯汽车(600609)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-01-23 金杯汽车：4Q24利润同比大幅扭亏，管理层稳步革新、业务焕发新机(长城证券 陈逸同)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入43.94亿、46.15亿和51.10亿元，对应归母净利润3.76亿、3.90亿和4.33亿元，以1月22日收盘价计算PE为23.0倍、22.2倍和20.0倍，维持“增持”评级。

●2025-01-08 金杯汽车：沈汽入主平台化布局，内外并举未来可期(中航证券 刘牧野)

●预计公司2024-26年实现营收46.99亿元/51.58亿元/58.35亿元，归母净利润3.04亿元/3.24亿元/3.51亿元，对应市盈率28X/26X/24X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-29 金杯汽车：华晨宝马核心供应商，沈汽入主带来新气象(浙商证券 邱世梁,黄华栋)

●我们选取汽车零部件供应商新泉股份、天成自控、岱美股份、上海沿浦为可比公司，2024-2026年同行业平均PE分别为34、19、14倍。综合考虑公司成长性和安全边际，我们给与公司2024年PE估值30倍，对应目标市值97亿元，目标价7.37元/股，对应10月29日收盘价有40%的上涨空间。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-17 金杯汽车：宝马核心内饰座椅供应商，股东重整成功、整装待发(长城证券 陈逸同)

●沈阳汽车控股后的重整有望为公司注入发展新动力，同时，宝马加码在华投资并将推出一系列新车型，公司作为长期核心内饰座椅供应商有望充分受益。我们预计公司2024-2026年实现营业收入43.42亿、45.61亿和50.50亿元，对应归母净利润3.03亿、3.14亿和3.40亿元，以10月16日收盘价计算PE为18.6倍、18.0倍和16.6倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-07-31 金杯汽车：股权优化，低估值外饰龙头待掘金(东方财富证券 周旭辉,李京波)

●我们预计公司2024-2026年实现营收51.9、55.0、61.2亿元，同比增速分别为1.0%、6.1%、11.2%，归母净利润为2.0、2.4、2.9亿元，同增64.0%、19.9%、21.9%，对应估值25、21、17倍PE，考虑到公司绑定核心大客户宝马，作为国企汽零平台有望内生外延发展，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-10-31 比亚迪：Recover gradually(招银国际 SHI Ji,DOU Wenjing,Austin Liang)

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●2025-10-31 爱柯迪：系列点评八：2025Q3业绩符合预期，全球化+机器人齐驱(民生证券 崔琰,姜煦洲)

●公司全球化布局、订单释放有望驱动主业拾级而上，设立瞬动机器人+收购卓尔博加速机器人业务，打开成长空间。看好公司主业拐点+机器人布局，不考虑卓尔博并表，预计2025-2027年营收82.6/101.6/118.4亿元，归母净利12.0/14.9/17.9亿元，EPS为1.16/1.45/1.74元。对应2025年10月30日21.86元/股收盘价，PE分别19/15/13倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 拓普集团：季报点评：推进全球化布局，前瞻卡位机器人、液冷等业务(国盛证券 丁逸朦,江莹)

●基于公司全球化布局和产品矩阵的丰富性，以及机器人和液冷业务的前瞻性卡位，分析师预计2025-2027年归母净利润分别为31亿元、38亿元和46亿元，对应PE分别为40倍、32倍和27倍，维持“买入”评级。

●2025-10-31 潍柴动力：系列点评七：25Q3业绩超预期，发动机龙头加速转型(民生证券 崔琰,杜丰帆)

●公司是国内发动机领域龙头，通过不断延长自身产品线提升产品核心竞争力。我们预计公司2025-2027年营收分别为2269.24/2372.4/2443.57亿元，归母净利为120.3/139.2/155.2亿元，对应EPS分别为1.38/1.60/1.78元。按照2025年10月30日收盘价14.44元，对应PE分别为10/9/8倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 中国重汽：系列点评六：25Q3业绩符合预期，政策驱动需求增长(民生证券 崔琰,杜丰帆)

●行业需求端持续复苏，出口维持高景气，公司有望持续受益。我们预计公司2025-2027年营收分别为561.6/640.2/717.1亿元，归母净利为16.2/18.7/21.7亿元，对应EPS分别为1.38/1.60/1.85元。按照2025年10月30日收盘价17.48元，对应PE分别为13/11/9倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 无锡振华：系列点评二：2025Q3业绩符合预期，电镀半导体双轮驱动(民生证券 崔琰,白如)

●公司冲压业务深度绑定上汽，积极开拓小米、理想、特斯拉等客户带来增长；收购进入电镀领域构筑第二增长曲线，积极自研拓展技术及客户边界贡献新弹性。预计2025-2027年营收为35.2/44.5/52.8亿元，归母净利为5.1/6.5/8.0亿元，EPS为1.44/1.87/2.29元，对应2025年10月30日21.87元/股收盘价，PE为15/12/10倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 旭升集团：系列点评六：转债强赎轻装上阵，机器人布局加速(民生证券 崔琰,杜丰帆)

●公司是新能源车轻量化确定性较强的受益标的，凭借领先的工艺、研发及客户拓展能力，快速抢占市场份额。我们预计公司2025-2027年营收分别为46.2/54.0/62.0亿元，归母净利为4.2/5.5/6.6亿元，对应EPS分别为0.41/0.54/0.64元。按照2025年10月30日收盘价14.71元，对应PE分别为36/27/23倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 豪能股份：系列点评五：25Q3营收快速增长，机器人核心部件批量供货(民生证券 崔琰,完颜尚文)

●公司是同步器龙头，差速器产品矩阵完善，机器人减速机加速布局。预计公司2025-2027年收入为27.61/33.14/38.09亿元，归母净利润为3.70/4.84/6.44亿元，对应EPS为0.40/0.53/0.70元，对应2025年10月30日13.16元/股的收盘价，PE分别为33/25/19倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-30 恒帅股份：季报点评：业绩稳健增长，新业务放量在即(国盛证券 丁逸朦,江莹)

●考虑到行业竞争压力加剧，我们将2025-2027年公司归母净利润下调为2.1/2.4/3.0亿元，对应66/58/47倍PE，维持“买入”评级。

●2025-10-30 爱柯迪：25Q3毛利率与利润亮眼，机器人进展积极(中泰证券 何俊艺,刘欣畅,袁泽生)

●公司25Q3利润亮眼，考虑公司海外市场的潜在订单持续旺盛，我们维持此前对公司的盈利预测，预计25-27年营收为79.62/103.53/120.99亿元，同比增速依次为18%、30%、17%，预计25-27年归母净利润分别为12.04/15.01/17.40亿元，同比增速依次为28%、25%、16%，对应当前PE19.4/15.5/13.4倍，维持“买入”评级。