莫高股份(600543)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-09-19 莫高股份：葡萄酒业务稳定发展，药品受政策影响下滑(华龙证券 孟洁)

●公司作为本土品牌通过提升产品品质、精确产品定位、调整产品性价比获得更好的竞争力，同时利用对本土渠道的掌控优势，保持葡萄酒的良好发展态势。我们预计公司2016年、2017年EPS为0.07元、0.10元，对应PE为195、137倍，给予公司“谨慎推荐”评级。

●2016-03-16 莫高股份：葡萄酒业务弱复苏，环保材料有望投产(东北证券 李强,陈鹏)

●预计2015-2017年EPS分别为0.08元、0.09元、0.10元，对应PE分别为124倍、112倍、98倍，首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2015-10-22 莫高股份：行业回暖迹象明显，公司全年有望企稳回升(华龙证券 孟洁)

●从公司业务板块来看，公司剥离亏损的大麦芽业务后，能够专心投身于葡萄酒产业。公司作为本土品牌通过提升产品品质、精确产品定位、调整产品性价比获得更好的竞争力，同时利用对本土渠道的掌控优势，保持葡萄酒的良好发展态势。我们预计公司2015年、2016年EPS为0.12元、0.18元，对应PE为81、54倍，给予公司“谨慎推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:酒及饮料

●2025-10-31 贵州茅台：2025年三季报点评：降速纾压，理性增长(民生证券 王言海,孙冉)

●当前宏观环境和政策因素影响尚在，白酒消费场景和需求修复仍需时间，综合考虑断层领先的品牌力和渠道抗风险能力，三季报的降速出清或将带来一轮估值修复。预计公司25-27年归母净利润906/952/1004亿元，同比5.1%/5.1%/5.4%，当前股价对应PE分别为20/19/18倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 五粮液：调整期出清业绩，主动求变为未来蓄力(中信建投 贺菊颖,夏克扎提·努力木)

●预计公司2025-2027年收入分别为770.26亿元、793.63亿元、841.26亿元，净利润分别为263.78、275.64、299.42亿元。对应2025-2027年动态PE分别为17.43倍、16.68倍、15.36倍。维持“买入”评级。

●2025-10-31 泸州老窖：经营仍有压力，调整幅度可控(招商证券 陈书慧,刘成)

●渠道承载能力强，静待消费者动销转好信号。公司坚持挺价策略，高度国窖在Q3动销有一定程度的下滑，但公司对渠道掌控力较强，报表层面相对下滑幅度可控。当下并未观察到需求的明显改善，预计四季度下滑幅度或加大，静待消费者动销转好信号。我们下调25-27年EPS至7.73元、7.33元、7.49元，对应25年17倍PE，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-10-31 迎驾贡酒：2025年三季报点评：普酒降幅收窄，表端持续出清(民生证券 王言海,孙冉)

●考虑白酒大盘动销承压，公司报表与实际需求匹配度较高，长期看好省内白酒100-200元大众价格带的需求韧性，预计公司25-27年分别实现归母净利润20.31/22.19/25.25亿元，同比-21.6%/+9.3%/+13.7%，当前股价对应PE分别为16/14/13倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 今世缘：逆周期持续释放经营压力(中信建投 贺菊颖,夏克扎提·努力木)

●预计2025-2027年公司实现收入101.33、106.78、115.62亿元，实现归母净利润28.04亿、30.58亿、34.39亿元，对应PE为17.01X、15.59X、13.87X，维持“买入”评级。

●2025-10-31 贵州茅台：逆周期彰显龙头韧性(中信建投 贺菊颖,夏克扎提·努力木)

●预计公司2025-2027年实现收入1829.14亿元、1922.63亿元、2078.52亿元，同比+5.04%、+5.11%、+8.11%；实现归母净利润906.18亿元、963.50亿元、1050.88亿元，同比+5.09%、+6.33%、+9.07%；对应EPS分别为72.36元、76.94元、83.92元；对应2025-2027年动态PE分别为19.72X、18.54X、17.00X。

●2025-10-31 舍得酒业：Q3业绩承压，低档酒、电商销售相对占优(招商证券 陈书慧,刘成)

●Q3业绩承压，低档酒、电商销售相对占优。25Q3公司受外部环境影响，业绩环比相对走弱，但渠道库存持续去化，品味舍得去库存预计25年底将接近尾声。同时公司持续推进产品打造与渠道下沉，高端与低端产品线有望继续延伸、村镇宴席市场布局效果有望逐步显现，叠加电商渠道景气延续，期待公司业绩修复。结合公司25年前三季度业绩情况，我们调整25-27年EPS至1.52元、1.94元与2.39元，维持“增持”投资评级。

●2025-10-30 会稽山：2025年三季报点评：收入延续较好增势，持续关注产业趋势(东吴证券 苏铖,郭晓东)

●此前外发的《黄酒行业深度：供需共振，高端化与年轻化突围》报告中，指出借鉴中国啤酒产业、日本清酒产业高端升级的路径，黄酒行业当前的边际变化具备产业逻辑。考虑到会稽山兰亭、1743依然延续高增的升级趋势，同时加大费用投放强化品类营销及消费者培育，持续关注黄酒及相关品类扩圈进展。参考25Q3报表节奏，我们更新2025-2027年归母净利润预测为2.17、2.64、3.12亿元(前值为2.32、2.80、3.28亿元)，对应当前PE分别为48、39、33X，维持“增持”评级。

●2025-10-30 老白干酒：季报点评：调整释压，静待修复(国盛证券 李梓语,李依琳)

●考虑到行业整体需求疲软，分析师下调了对公司未来三年的盈利预测。预计2025-2027年摊薄EPS分别为0.52元、0.55元和0.59元，当前股价对应PE为32倍、31倍和29倍。尽管短期业绩承压，但基于长期发展潜力，维持“买入”评级。

●2025-10-30 贵州茅台：【华创食饮】贵州茅台：报表务实降速，坚持高质发展(华创证券 欧阳予,刘旭德)

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