美克家居(600337)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-04-26 美克家居：年报点评报告：2020年经营策略调整成效显著，21Q1业绩已重回疫情前增长轨道！(天风证券 吴立,范张翔,戴飞)

●经营策略调整+线上线下全渠道布局加速支持未来业绩高增长，预计2021-2023年，公司实现营收60.32/72.79/94.33亿元，净利润5.09/6.52/8.18亿元，对应EPS0.31/0.40/0.50元/股，维持“买入”评级。

●2021-04-26 美克家居：Q4经营环比修复，期待21年多元发力(浙商证券 史凡可,马莉)

●我们预计公司21-23年实现营收60.58/70.89/82.81亿，同比增长32.52%/17.02%/16.82%，归母净利5.51/6.62/7.84亿，同比增长79.67%/20.26%/18.34%，当前股价对应21-23年PE分别17.3X/14.38X/12.15X，维持“买入”评级。

●2021-04-09 美克家居：员工持股计划绑定利益，彰显业绩高增长信心！(天风证券 吴立,范张翔,戴飞)

●我们预计2020-2022年，公司实现营收45.02/60.32/72.79亿元，净利润3.01/5.09/6.52亿元，对应EPS0.18/0.31/0.40元/股。我们看好美克家居作为全球高端家具零售赛道中的稀缺标的，同时作为国内实木家具制造的龙头企业，维持“买入”评级。

●2021-02-17 美克家居：国内高端家具零售龙头，2021年步入快速发展期！(天风证券 吴立,范张翔,戴飞)

●我们预计2020-2022年，公司实现营收45.02/60.32/72.79亿元，净利润3.01/5.09/6.52亿元，对应EPS0.18/0.31/0.40元/股。我们看好美克家居作为全球高端家具零售赛道中的稀缺标的，同时作为国内实木家具制造的龙头企业，给予2021年30倍PE，目标价9.33元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2019-10-30 美克家居：收入增速延续放缓，经营效率趋向改善(招商证券 郑恺,李宏鹏,吴昊)

●美克家居持续进行产品升级，武汉品牌馆实施新业态销售策略，集体展出了美克美家、Caracole、Zest、Rehome、YVVY、Caracole Signature、美克Black Label、Ethan Allen、JR以及世界顶级室内设计师合作品牌产品，覆盖5-120万/标准套价格带区间，将品牌馆打造成一个家具&生活聚集地，未来这一模式也将在北京、天津等地区进行推广。未来公司将进一步提升供应链交付周期效率，并裁汰冗员，合理管控库存规模和费用率水平。我们预估每股收益19年0.27元、20年0.31元，对应19年的PE、PB分别为16、1.6，维持“强烈推荐-A”。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2026-03-04 孩子王：国内母婴童龙头，三扩战略开启新周期(东方证券 陈笑)

●我们预测公司2025-27年EPS分别0.24/0.37/0.45元，按可比公司2026年估值，由于公司是国内头部母婴童零售企业且利润增速更快，给予公司10%估值溢价，给予2026年36倍PE，目标价13.32元，首次给予“买入评级”。

●2026-02-23 万辰集团：门店模型持续优化，Q1业绩增长有望超预期(中邮证券 蔡雪昱,杨逸文)

●预计2025/2026/2027年收入分别为525.79/673.65/808.73亿元，同比+62.64%/+28.12%/+20.05%，预计2025/2026/2027年归母净利润分别为13.66/21.96/27.65亿元，同比+365.39%/+60.75%/+25.9%，三年EPS分别为7.14/11.48/14.45元，对应当前股价估值分别为29/18/14倍，维持买入评级。

●2026-02-13 汇嘉时代：新疆商业龙头，加码低空经济(东方证券 陈笑)

●我们预测公司2025-27年EPS分别0.18/0.31/0.39元，按可比公司2026年估值，由于公司是区域头部零售企业且利润增速更快、积极拓展低空经济，给予公司10%估值溢价，给予2026年39倍PE，目标价12.09元，首次给予“买入评级”。

●2026-02-11 菜百股份：菜百股份：預計25年業績超預期，投資金銷售增長積極(天风国际)

●公司作为北京市场规模领先、全国直营规模领先的黄金珠宝公司，正通过线上线下全渠道扩大品牌影响力。金价上行周期中，公司受益于贵金属投资类产品占比较高业绩取得较好增长。基于2025年业绩预告，上调25-27年盈利预测，预计25-27年归母净利润为11.5/13.6/15.6亿元(原25-27年预测为7.9/8.9/9.8亿元)，对应PE为15/12/11X，维持“买入”评级。

●2026-02-10 万辰集团：业绩预告利润率上限超预期，单店拐点延续向上(中邮证券 蔡雪昱,杨逸文)

●公司新店爬坡结束、拖累单店因素褪去，根据业绩预告，我们略上调公司业绩预测，预计2025/2026/2027年收入分别为525.79/673.65/808.73亿元(原预测为510.98/610.79/684.85亿元)，同比+62.64%/+28.12%/+20.05%，预计2025/2026/2027年归母净利润分别为13.66/21.96/27.65亿元(原预测为11.19/15.15/17.87亿元)，同比+365.39%/+60.75%/+25.9%，三年EPS分别为7.23/11.62/14.64元，对应当前股价估值分别为29/18/14倍，维持“买入”评级。

●2026-02-09 汇嘉时代：新疆零售龙头，创新转型价值重估(国盛证券 李宏科,毛弘毅)

●根据公司财务数据，2023年至2024年间，受区域消费需求不足等因素影响，公司收入和利润有所波动，但2025年前三季度已呈现企稳回升态势，归母净利润同比增长60.05%。分析师预计，2025-2027年公司营业收入将分别达到24.22亿、25.57亿和27.82亿元，归母净利润分别为0.81亿、1.41亿和1.88亿元。基于此，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-02-07 菜百股份：全年业绩超预期，投资金需求大幅释放(财通证券 耿荣晨,杨澜)

●公司2025年四季度受益于金价上涨带来的投资需求释放，业绩超预期，基于长期金价逻辑，我们看好公司在投资金上的超额收益，上调公司2025-2027年归母净利润至11.4/13.7/13.9亿元。对应PE分别为19.1/15.9/15.7倍，上调至“买入”评级。

●2026-02-05 万辰集团：2025业绩预告点评：收入端高增，归母净利率提升(华源证券 丁一,张东雪)

●我们预计公司25-27年实现归母净利润13.23/19.90/27.30亿元，同比增速分别为350.64%/50.42%/37.22%，当前股价对应PE分别为29.89/19.87/14.48倍。万辰作为零食量贩行业“两超”之一，目前已具规模，公司拥有行业领先仓配布局的优势下持续完善供应链建设，规模效应与经营效率提升下市场份额有望持续提升，叠加公司食用菌业务企稳回暖，公司业绩有望持续向好。维持“买入”评级。

●2026-02-02 菜百股份：2025年度业绩预告点评：25年业绩超预期，投资金热度持续高位(东北证券 宋心竹,易丁依)

●元旦期间北京门店动销热度持续高位，公司“上金所会员+纯直营+高净值区域深耕”优势显著，在金价上行周期中具有较强的盈利确定性。预计公司2025/2026/2027归母净利润11.6/14.6/16.7亿元，对应PE14.4/11.4/10.0x，给与“增持”评级。

●2026-02-02 万辰集团：2025业绩预告点评：25Q4同店改善超市场预期(华安证券 邓欣)

●考虑到公司单店降幅大幅收窄、加盟商合作意愿仍维持较高水平，我们调整前期预测，预计公司2025-2027年实现营业总收入515.53/653.06/773.63亿元(前值506.65/600.18/722.72亿元)，同比+59.5%/26.7%/18.5%；实现归母净利润13.25/21.21/29.05亿元(前值12.52/19.60/27.03亿元)，同比+351.3%/60.1%/37.0%；当前股价对应PE分别为29/18/13倍，维持“买入”评级。