*ST凯乐(600260)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-02-22 *ST凯乐：减负聚焦高科技产业，“军工+通信”前景广阔(太平洋证券 马捷,刘倩倩,马浩然)

●预计公司2020-2022年的净利润为8.12亿元、9.05亿元、10.22亿元，EPS为0.81元、0.91元、1.03元，维持“买入”评级。

●2019-10-29 *ST凯乐：季报点评：业绩稳定增长，经营质量明显好转(天风证券 潘暕,张健)

●基于公司稳健经营战略调整，公司逐步调整传统业务的业务规模，我们调整公司19-20年营收预测为168.7/171.3亿元(原值为180.5/204.3亿元)，调整18-19年归母净利润为10.6/13.0亿元(原值为11.4/15.6亿元)，目前股价对应PE分别为13.31/10.91倍，维持“买入”评级。

●2019-03-06 *ST凯乐：预付款改善消除疑虑，业务具备可持续增长动力(东兴证券 陆洲,王习)

●我们认为，此次预付款比例调整将消除资本市场疑虑，公司作为军工数据链龙头，军民两用专网市场空间广阔，同时未来量子通信业务产业化可期，我们预测公司2018年-2020年EPS分别为1.80元、2.35元、3.08元，对应PE分别为12X、9X、7X，维持“强烈推荐”评级。

●2019-03-03 *ST凯乐：预中标中国移动和对讲4亿订单，宽带智能终端首次进入运营商大规模应用(联讯证券 王凤华)

●预测公司2018年-2020年营业收入分别为176.59、195.49亿、224.03亿元，2018-2020年归母净利润分别为10.79亿元、15.12亿元、20.20亿元，每股收益为1.51元、2.11元、2.82元，对应的P/E分别为11.34倍、8.09倍、6.06倍。考虑到公司已经拿到武器装备承制资质，成功进入军工供应体系多年，规模优势明显，未来产品有望向多军种渗透，维持“买入”评级。

●2019-02-15 *ST凯乐：军品直供突破，量子通信量产，增持彰显信心(天风证券 潘暕,张健)

●基于公司稳健经营战略调整，公司逐步调整传统业务的业务规模，我们调整公司18-19年营收预测为180.5/204.3亿元(原值为218.1/311.9亿元)，调整18-19年归母净利润为11.5/15.6亿元(原值为12.8/20.2亿元)，目前股价对应PE分别为12.0/8.8倍，维持“买入”评级。