凌钢股份(600231)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-08-19 凌钢股份：半年报点评：成本叠加疫情影响业绩下滑明显(天风证券 马金龙)

●受疫情及原材料价格上涨影响，公司业绩不及预期，我们将公司2020-2021年EPS由0.22元/股、0.25元/股调整为0.11元/股、0.16元/股，预计2022年EPS为0.16元/股，维持“持有”评级。

●2020-08-18 凌钢股份：2020年中报点评：产销回落、钢价下行拖累公司业绩(川财证券 许惠敏)

●公司层面，公司于2019年底与旭阳集团共同出资设立旭阳凌钢能源公司，为公司配套建设300万吨焦炭项目，建设周期四年，项目达产后将有力提升公司原料保障能力，增强盈利韧性。建筑钢材盈利改善预期较强，下半年公司业绩修复确定性较高，我们预计公司2020-2022年EPS分别为0.11、0.13、0.14元/股，当前股价对应的PE为22、18、16倍，对公司维持“增持”评级。

●2019-10-31 凌钢股份：季报点评：业绩下滑，股权结构略有变化(天风证券 马金龙)

●今年以来，铁矿石等原材料价格大幅上涨，增加了公司的营业成本，而普钢销售价格下滑加剧影响了公司产品利润。结合公司三季度业绩低于预期，我们认为公司业绩或将受到一定影响。因此，我们将公司2019-2021年EPS由0.28元/股、0.29元/股、0.32元/股调整为0.18元/股、0.22元/股、0.25元/股，将公司评级由“买入”调整为“持有”。

●2019-08-25 凌钢股份：半年报点评：业绩环比有所改善，公司股权结构需重点关注(天风证券 马金龙)

●考虑到铁矿石价格同比高位或将导致盈利下滑，我们将公司2019-2021年EPS由0.44元/股、0.59元/股、0.75元/股调整为0.28元/股、0.29元/股、0.32元/股，维持目标价4元，维持“买入”评级。

●2019-08-25 凌钢股份：二季度盈利恢复至较高水平(中泰证券 笃慧,郭皓,邓轲)

●受益于钢铁下游需求依然维持偏强趋势，公司二季度盈利环比较大幅度改善，后续旺季需求复苏力度值得关注，若力度较强则有望修复市场悲观预期，钢铁股存在反弹机会。预计公司2019-2021年EPS分别为0.22元、0.24元和0.25元，对应PE分别为13X、12X和11X，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:黑色金属

●2025-10-27 南钢股份：2025年三季报点评：高端产品发力，扣非利润创新高(民生证券 邱祖学)

●公司积极推进品种结构优化，深化上游产业链布局，我们预计2025-2027年公司归母净利润依次为28.26/30.92/34.52亿元，对应10月24日收盘价，PE为11x、10x和9x，维持“推荐”评级。

●2025-10-27 华菱钢铁：Q2盈利水平明显改善，产品高端化成效持续释放(兴业证券 李怡然)

●公司作为区域性板材龙头，行业逆周期下，其抗风险能力凸显，高端化产品转型路线持续推进。随着公司后续资本开支强度逐步下降，分红比例有望进一步提升，预计2025-2027年公司归母净利润分别为38.95/40.86/43.64亿元，EPS分别为0.56/0.59/0.63元，10月24日收盘价对应PE分别为10.2/9.7/9.1倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-10-26 南钢股份：2025Q3点评：Q3业绩显著超预期，有增长更有质量(西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●考虑到公司业绩超预期，我们上调盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为26.91、29.66、32.76亿元，EPS分别为0.44、0.48、0.53元，PE分别为12、11、10倍，维持“买入”评级。

●2025-10-25 中信特钢：季报点评：原料让利钢材，公司业绩同比改善(华泰证券 李斌)

●可比公司25年Wind一致预期PE均值为12.6X，考虑公司为特钢行业龙头，发展韧性较强，给予公司25年15.1XPE，目标价19.29元(前值17.88元，基于25年PE15.7X)，维持“买入”评级。

●2025-10-25 中信特钢：季报点评：季度业绩持续改善(国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注中高端特殊钢材制造，产品结构不断优化，同时下游制造业升级需求有望改善，支撑其盈利修复趋势，预计公司2025年-2027年实现归母净利分别为59.8亿元、65亿元、68.6亿元，对应PE为11.9、10.9、10.3倍，出于对公司在特钢行业的龙头地位，以及产能整合能力持续增强的考虑，我们维持公司“买入”评级。

●2025-10-25 南钢股份：季报点评：季度扣非净利创三年新高(国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注于中高端专用板材及特钢长材制造，受益于产品结构改善以及股东赋能，其盈利呈现出显著韧性特征，后续有望显著受益于行业供需结构改善，参考公司近三年来估值变动情况，我们认为公司估值有明显修复空间，近三年估值中枢区域对应市值336亿元左右，估值高位区域对应市值467亿元左右，维持“买入”评级。

●2025-10-20 金岭矿业：稀缺的铁矿石公司，积极降本(华泰证券 李斌)

●鉴于2025年至今铁精粉价格高于我们先前的预期，我们上调铁精粉价格假设，测算公司2025-2027年归母净利为2.74亿元、2.81亿元和2.81亿元（较前值变动24%/25%/25%）。可比公司2026年平均PE估值17.8X，考虑到公司竞得齐河县大张地区铁矿普查探矿权，铁矿资源储备进一步提升，给出公司2026年21.7X PE估值，测算目标价10.18元（前值：9.42元，基于25年PE估值26.2X）。

●2025-10-13 南钢股份：盈利能力持续强化，高端化布局成效持续释放(兴业证券 李怡然)

●公司作为国内领先的中厚板龙头，在克服行业周期不利因素的同时，持续巩固特钢长材和专用板材领域市场地位，其盈利韧性不断强化。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为25.19/28.24/32.54亿元，EPS分别为0.41/0.46/0.53元，对应10月10日股价PE分别为13.2/11.7/10.2倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-09-26 华菱钢铁：品类结构优化，盈利能力修复(华安证券 许勇其,黄玺)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为32.66/40.84/44.46亿元(前值为2025-2026年分别为35.92/50.45亿元，考虑销量下行下调)，对应PE分别为13.54/10.83/9.94倍，维持“买入”评级。

●2025-09-12 鄂尔多斯：循环产业链协同优势尽显，高分红硅铁龙头盈利稳健(光大证券 王招华,戴默)

●由于能耗管控政策对商品价格拉动低于预期，我们分别下调公司2025-2026年归母净利润预测18.90%、22.61%至20.55、22.66亿元，并新增2027年归母净利润预测为24.85亿元。作为硅铁行业龙头企业，循环产业链协同优势逐步凸显，公司盈利稳健且保持高分红政策，故维持“增持”评级。