泉阳泉(600189)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-11 泉阳泉：如何看待公司中长期成长空间(中泰证券 何长天,田海川)

●基于消费者健康意识的提升以及公司对非主业板块的剥离研究，泉阳泉未来将专注于天然矿泉水主业，推动业绩快速增长。分析师预计2025-2027年间，公司营业收入分别为12.74亿元、14.50亿元和17.22亿元，净利润分别为0.15亿元、0.20亿元和0.30亿元，EPS分别为0.02元、0.03元和0.04元。综合考虑公司的成长性和估值水平，维持“买入”评级。

●2026-01-27 泉阳泉：矿泉水消费理念转变下天然成分与产地溯源为核心关注点(中泰证券 何长天,田海川)

●消费者健康意识提升趋势下，包装水行业将实现稳步增长态势，泉阳泉作为中国区域矿泉水品牌公司，公司积极推动产品全国化发展，同时积极深耕特通渠道，公司有望实现快速放量。同时公司正着手对于非主业板块剥离研究，鉴定做强天然矿泉水主业，推动矿泉水主业提速发展，后续有望迎来利润弹性。我们预计公司在2025-2027年间营业收入分别为12.74/14.50/17.22亿元，分别同比增长6%/14%/19%，实现净利润0.15/0.20/0.30亿元，分别同比增长137%/40%/47%，2025-2027年EPS分别为0.02/0.03/0.04元，对应PE分别为346/247/168倍，给予“买入”评级。

●2026-01-25 泉阳泉：剥离非主业轻装上阵，聚焦矿泉水主业提质增效(中泰证券 何长天,田海川)

●消费者健康意识提升趋势下，包装水行业将实现稳步增长态势，泉阳泉作为中国区域矿泉水品牌公司，公司积极推动产品全国化发展，同时积极深耕特通渠道，公司有望实现快速放量。同时公司正着手对于非主业板块剥离研究，鉴定做强天然矿泉水主业，推动矿泉水主业提速发展，后续有望迎来利润弹性。我们预计公司在2025-2027年间营业收入分别为12.74/14.50/17.22亿元，分别同比增长6%/14%/19%，实现净利润0.15/0.20/0.30亿元，分别同比增长137%/40%/47%，2025-2027年EPS分别为0.02/0.03/0.04元，对应PE分别为346/247/168倍，上调至“买入”评级。

●2026-01-12 泉阳泉：中国矿泉水第一股，全国化带来放量空间(中泰证券 何长天,田海川)

●消费者健康意识提升趋势下，包装水行业将实现稳步增长态势，泉阳泉作为中国区域矿泉水品牌公司，公司积极推动产品全国化发展，同时积极深耕特通渠道，公司有望实现快速放量。同时公司正着手对于非主业板块研究，鉴定做强天然矿泉水主业，推动矿泉水主业、森林特色饮品新业务提速发展，后续有望迎来利润弹性。我们预计公司在2025-2027年间营业收入分别为12.74/14.50/17.22亿元，分别同比增长6%/14%/19%，实现净利润0.15/0.20/0.30亿元，分别同比增长137%/40%/47%，2025-2027年EPS分别为0.02/0.03/0.04元，对应PE分别为346/247/168倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2018-09-10 泉阳泉：半年度财报点评：包装水业务渐入佳境，吉林森工双主业值得期待(东兴证券 刘畅)

●报告期内公司实现高质量恢复性增长，“一主一幅”矿泉水+园林产业未来发展势头良好。预计公司2018-2020年公司实现收入13.85/18.28/23.58亿，同比增长35%/32%/29%，实现归属上市公司的净利润0.41/0.59/0.83亿元，对应EPS分别为0.06/0.08/0.12元。首次覆盖，给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:酒及饮料

●2026-03-25 舍得酒业：保持战略定力，蓄势长远发展(首创证券 赵瑞)

●根据2025年公司经营情况，我们调整盈利预测，预计2026、2027、2028年公司归母净利润分别为3.6亿元、4.6亿元、5.7亿元，同比分别增长61%、27%、24%，当前股价对应PE分别为41、32、26倍。维持增持评级。

●2026-03-24 金徽酒：公司经营稳健，营销改革持续推进，行业调整期蓄力前行(中银证券 邓天娇)

●公司为甘肃省内白酒龙头，深耕西北区域，近两年扎实推进用户工程建设且成效显著，品牌力持续提升。近日，公司公告第二期员工持股计划(草案)，参与对象合计不超过800人，计划受让价格为10.05元/股，股份来源为公司此前回购股票，占当前股本总额的2.06%，回购金额合计1.93亿元。解锁考核以个人绩效为核心来对应不同的解锁比例。公司凭借优秀的管理能力，充分激发组织活力，从过往业绩表现来看，整体经营彰显韧性。考虑到白酒行业目前仍处于调整期，终端消费场景恢复仍需时间，同时结合2025年公司业绩表现，我们调整此前盈利预测，预计26-28年公司收入分别为30.5亿元、32.5亿元、34.8亿元，同比分别+4.7%、+6.5%、+7.1%，归属母公司净利分别为3.6亿元、3.9亿元、4.3亿元，同比分别+1.3%、+7.7%、+10.4%，EPS分别为0.71、0.76、0.84元/股，当前市值对应26-28年PE分别为24.4X、22.7X、20.6X，维持增持评级。

●2026-03-24 金徽酒：2025年报点评：产品结构持续优化，彰显稳健经营质量(西南证券 朱会振,舒尚立)

●预计2026-2028年EPS分别为0.76元、0.83元、0.90元，对应PE分别为23倍、21倍、19倍。公司持续受益于全国化布局和产品结构升级，看好公司长期成长能力，维持“买入”评级。

●2026-03-23 重庆啤酒：25年稳健收官，26年新品开拓值得期待(华西证券 寇星,卢周伟)

●参考最新年报，我们上调公司26-27年营业收入147.79/149.40亿元的预测至151.64/154.67亿元，新增28年营业收入预测158.69亿元；上调26-27年EPS2.49/2.53元的预测至2.78/2.92元，新增28年预测3.03元；对应2026年3月20日57.18元/股收盘价，PE分别为21/20/19倍，维持公司“买入”评级。

●2026-03-23 舍得酒业：年报点评：持续调整，砥砺前行(平安证券 张晋溢,韦毓)

●考虑2025年以来，酒类产业进入新一轮政策调整期、消费结构转型和分化期、存量竞争的深度调整期，我们调整2026-27年归母净利预测至2.3/2.7亿元(原值为5.3/6.0亿元)，并预计28年净利润为3.1亿元，2026年公司坚持以老酒战略为基石，推动多品牌矩阵战略、年轻化战略和国际化战略齐头并进，维持“推荐”评级。

●2026-03-23 舍得酒业：底部渐近，改善可期(兴业证券 沈昊,汪润)

●我们预计2026-2028年公司营收分别为45.92/49.09/53.29亿元，归母净利润分别为3.82/4.79/5.78亿元，EPS分别为1.15/1.44/1.74元，以2026年3月20日收盘价计算，PE分别为41.1/32.7/27.1X，维持“增持”评级。

●2026-03-23 金徽酒：中高端产品增速领先，激励护航成长可期(兴业证券 沈昊,汪润)

●根据最新公告我们略微调整盈利预测，预计2026-2028年营收分别为30.14/32.54/35.45亿元，同比+3.3%/+8.0%/+9.0%，归母净利润分别为3.65/4.24/4.96亿元，同比+3.1%/+16.2%/+17.0%，对应2026年3月20日收盘价，PE分别为25.2/21.6/18.5X，维持“增持”评级。

●2026-03-22 金徽酒：年报点评：稳健前行，蓄势待发(平安证券 张晋溢,韦毓)

●公司作为西北地区具有较高知名度和影响力的白酒生产企业，不断开拓市场，逐步成为西北地区优势白酒企业，积极拓展华东市场、北方市场和互联网市场，逐步打造全国化品牌。考虑到白酒仍处调整期，我们调整公司2026-27年盈利预测为3.76/4.16亿元(原值为4.03/4.44亿元)，预计28年净利润为4.64亿元，维持“推荐”评级。

●2026-03-21 舍得酒业：年报点评：出清渐近尾声，静待需求回暖(华泰证券 吕若晨,宋英男)

●公司实事求是，近两年以渠道长期健康为主，积极去化库存，当前调整已进入后半段。我们维持公司26-27年营业收入增速，预计26年EPS受基数及费投影响下调6.6%至1.47元，27年EPS受需求修复催化产品结构提升而上调至1.72元，新引入28年EPS为2.04元。参考可比公司26年均PE41x(Wind一致预期)，给予公司26年41x PE，目标60.27元(前次72.22元，对应26年46x PE，可比公司对应26年46x PE)，维持“买入”。

●2026-03-21 金徽酒：年报点评：25年延续结构升级趋势(华泰证券 吕若晨,宋英男)

●公司高管团队稳定，“一地一策”机制灵活，激励充分，财务保障充足。近年来持续夯实根据地市场，积极拓展省外市场。我们基本维持公司26-27年营收增速表现，但考虑到需求修复仍需费投支持，下调盈利预测，预计26-27年EPS为0.71/0.79元(较前次-13%/-7%)。新引入28年EPS为0.92元。参考可比公司26年均PE30x(Wind一致预期)，给予公司26年30xPE，目标21.30元(前值21.87元，对应26年27xPE，可比公司对应2026年27xPE)，维持“增持”。