福田汽车(600166)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-01 福田汽车：2025年业绩预计创14年来新高，出口空间广阔与新能源有望减亏或驱动利润持续增长(国海证券 徐鸣爽,戴畅)

●我们预计公司2025-2027年实现营业总收入559、621与727亿元，同比增速17%、11%与17%；实现归母净利润13、19与30亿元，同比增速为1553%、44%与59%，对应当前股价的PE估值分别为18、12与8倍，维持“买入”评级。

●2025-11-13 福田汽车：重卡、新能源增长强劲，3Q25业绩同比高增长(长城证券 陈逸同,金瑞)

●公司在重卡、新能源、出口业务上加速发力，我们预计公司2025/2026/2027年实现营业收入563.82/618.85/691.85亿元，归母净利润为14.42/17.17/21.66亿元，对应当前股价PE为16.0/13.5/10.7倍，维持“买入”评级。

●2025-11-03 福田汽车：2025年三季报点评：2025前三季度公司重卡批发市占率升至10年最高，现金流、盈利能力皆同比改善(国海证券 戴畅)

●公司中长期战略向价值业务愈发聚焦、技术平台自主性增强转变，中短期福田戴姆勒影响降低，重卡出口、轻型车业务、动力总成贡献增量。我们预计公司2025-2027年实现营业总收入559、621与727亿元，同比增速17%、11%与17%；实现归母净利润15、18与22亿元，同比增速为1756%、18%与25%，对应当前股价的PE估值分别为16、13与11倍，维持“买入”评级。

●2025-11-01 福田汽车：2025年三季报点评：Q3业绩同比高增，重卡出口增长强劲(东吴证券 黄细里)

●考虑轻卡利润率受电动化影响，且客车业务承压，我们下调公司2025年盈利预测至14.74亿元(原16.66亿元)，基本维持公司2026-2027年归母净利润预测20.29/21.36亿元，2025-2027年EPS分别为0.19/0.26/0.27元，对应PE估值16.1/11.7/11.1倍，考虑当前公司估值较低，且重卡出口有望持续向上贡献利润弹性，维持福田汽车“买入”评级。

●2025-10-31 福田汽车：Q3主业经营稳健，福戴影响消除后报表加速修复(中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司作为中国商用车市占率第一的龙头企业，聚焦中重卡、海外、新能源等战略重点，随着新能源轻商盈利边际改善，重卡出口持续贡献业绩增量，叠加福戴长期股权投资账面价值清零后不再拖累报表，利润有望步入上行周期。我们看好公司后续业绩、估值双提升，预计公司2025-2026年归母净利润分别为13亿元、18亿元，对应当前PE为18X、13X，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-02-02 星宇股份：基本面保持良好，Micro-LED车载应用加速推进(东北证券 李恒光)

●基本面保持良好，盈利与现金流具备支撑能力。2025年前三季度实现营业收入107.10亿元，同比增长16.09%；归母净利润11.41亿元，同比增长16.76%，扣非后净利润同比增长19.90%，盈利能力持续改善。同时，经营活动现金流净额达17.71亿元，同比大幅增长301%，现金回笼能力显著增强，反映主营业务运行健康、订单兑现能力较强。在研发端，公司前三季度研发投入6.41亿元，占收入比重持续提升，为车灯智能化及前沿技术布局提供稳定支撑。我们预计公司2025-2027年营业收入为163.6/196.1/232.2亿元，归母净利润为16.7/21.1/26.4亿元，对应PE为24/19/15倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-01 长城汽车：2025年销量创新高，渠道搭建影响盈利潜力释放(平安证券 王德安,王跟海)

●受直营渠道建设等多种因素影响，公司2025年盈利潜力并未充分释放，结合公司2025年业绩快报以及公司最新情况，我们调整公司2026-2027年净利润预测为133亿/165亿元(此前预测值为152亿/195亿元)。直营渠道的建设是公司做大做强魏品牌的必要投入，公司归元平台已发布，新产品周期即将开启，前期投入或将逐步兑现，此外公司在越野、皮卡等领域具备较强领先优势，依然维持公司“推荐”评级。

●2026-01-31 新泉股份：持续完善机器人布局，加快全球化拓展(东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●公司与凯迪股份签署战略合作协议，布局机器人赛道。预测2025-2027年归母净利润分别为10.37、13.66、17.46亿元，可比公司26年PE平均估值40倍，目标价107.20元，维持买入评级。

●2026-01-30 模塑科技：保险杠龙头，拓展切入人形机器人赛道(辉立证券 章晶)

●公司的汽车保险杠等主营业务稳健发展，持续获得客户项目定点，同时开拓人形机器人业务新领域，业绩有增长潜力，预计2025-2027年公司每股收益为0.51/0.61/0.73元，给予26年27倍预计市盈率，目标价16.45元，买入评级。

●2026-01-29 继峰股份：格拉默整合成效显著，看好座椅业务利润弹性持续释放(东北证券 李恒光)

●我们预计公司2025-2027年营业收入为239/284/310亿元，归母净利润为4.3/9.5/13.5亿元，对应PE为46/21/15倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-01-29 宇通客车：中国客车龙头，海外业务量价齐升(东莞证券 刘梦麟)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为48.24/55.88/65.22亿元，对应PE分别为14.61/12.61/10.81倍，给予“买入”评级。行业龙头地位稳固，全品类产品矩阵完善宇通客车是国内客车行业首家上市公司，截至2025年，大中型客车销量已连续23年稳居国内第一，国内市占率超30%。公司产品覆盖公路、公交、校车、机场摆渡及自动驾驶微循环车等全细分市场，并具备全系列新能源适配能力。

●2026-01-29 千里科技：聚焦“AI+车”战略，智驾驱动未来发展(华金证券 黄程保)

●公司深耕乘用车、摩托车、摩托车发动机及通用机械等领域，近年来通过一系列资本与战略重构，正在从传统制造商向智能驾驶科技公司转型，战略性布局智能驾驶、智能座舱和Robotaxi业务。我们预计2025-2027年营业总收入分别为86.80/104.95/124.15亿元，同比增长23.4%/20.9%/18.3%，归母净利润分别为0.87/1.60/2.46亿元，同比增长116.8%/84.7%/53.4%；对应EPS分别为0.02/0.04/0.05元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-28 江淮汽车：募资投资高端智能电动平台开发项目(财通证券 吴晓飞,李渤)

●我们预计公司2025-2027年实现归母净利润-16.87、25.61、56.09亿元，对应2026/2027年PE分别为45.4/20.8倍，维持“增持”评级。募集资金总额不超过35亿元，投资电动新平台开发：本次定增募资的资金投向高端智能电动平台开发项目，投资总额为58.75亿元，拟使用募集资金35亿元，募集资金不足部分由公司自筹解决。

●2026-01-28 长城汽车：全球首个原生AI平台，开启全新产品周期(华西证券 白宇,陈乐音)

●公司销量结构持续优化，2026年新平台开启全新产品周期。魏牌全新产品由2025年调整至2026年上市，故下调盈利预测。预计2025-2027年营收为2325.25、2762.39、3093.88亿元(此前为2402.08、2762.39、3093.88亿元)，归母净利润为118.02、156.00、181.73亿元(此前为140.40、158.45、181.06亿元)，EPS为1.38、1.82、2.12元(此前为1.64、1.85、2.12元)。2026年1月28日收盘价21.09元，对应2025-2027年PE为15.29、11.57、9.93倍，维持“买入”评级。

●2026-01-28 富特科技：车载电源第三方龙头，进军AIDC打开增长空间(国海证券 李航,邱迪,李昂)

●公司作为车载电源龙头，客户资源储备丰富，海外业务占比有望持续提升。同时，公司有望利用技术协同及半导体器件供应链优势切入AIDC电源领域，实现新增长。我们预计公司2025-2027年实现营业收入为43.28/64.57/83.86亿元，实现归母净利润为2.43/3.65/4.75亿元，对应PE分别为32.37/21.58/16.59倍，首次覆盖，给予“买入”评级。