铁龙物流(600125)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-30 铁龙物流：2025年三季报点评：Q3业绩高增，归母净利同比+51.89%(信达证券 匡培钦,秦梦鸽)

●基于对公司未来发展的乐观预期，信达证券预计铁龙物流2025-2027年的归母净利润将分别达到5.85亿元、6.97亿元和8.06亿元，同比增速分别为53.2%、19.1%和15.7%。分析师认为，公司业绩成长性和经营稳健性逐步提升，因此维持“买入”评级。不过，报告也提示了潜在风险，包括铁路货运收费政策调整、供应链业务信用违约、房地产业务存货跌价以及经济波动导致货物运输需求下滑等。

●2025-09-01 铁龙物流：中报点评：业绩超预期，特箱盈利强劲增长(华泰证券 沈晓峰,林霞颖)

●考虑沙鲅线货运量逆势增长，我们上调公司2025-2027年归母净利9.13%/1.65%/5.07%至5.79/6.89/7.81亿元(CAGR为16.16%)。我们基于Wind一致预期行业加权均值16.9x2025PE(前值17.3x2025PE)，上调目标价4.9%至7.44元(前值：7.09元)。

●2025-08-30 铁龙物流：2025年半年报点评：特种箱发送量稳步增长，利润率提升业绩高增(信达证券 匡培钦,秦梦鸽)

●考虑公司新一轮造箱周期的节奏，以及有望稳健提升的特箱周转水平，此外我们分析铁路货运及临港物流业务有望实现经营改善，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.85亿元、6.90亿元、8.05亿元，同比分别+53.2%、+17.9%、+16.7%。我们认为公司的业绩成长性及经营稳健性或逐步提升，维持“买入”评级。

●2025-07-23 铁龙物流：顺应铁路设备升级，特种箱前景广阔(华泰证券 沈晓峰,林霞颖)

●考虑1H25大宗商品需求偏弱对铁路干散箱、沙鲅线、供应链均有拖累，以及落后产能出清初期或引起物流货量下降，我们下修2025年归母净利预测10%至5.3亿元；考虑“反内卷”政策提升上游企业盈利，对2026年公司大宗商品相关物流业务产生利好，我们上修2026年归母净利预测4.5%至6.8亿元；引入2027年预测7.4亿元。我们基于Wind一致预期行业加权均值17.3x2025PE(前值16x2024PE)，上调目标价22%至7.09元(前值：5.80元)，维持“增持”。

●2025-07-22 铁龙物流：国铁特箱运输龙头，有望迈入新一轮增长周期(信达证券 匡培钦)

●基于新一轮造箱周期及特箱周转效率提升的预期，信达证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.85亿元、6.90亿元和8.05亿元，同比增速分别为+53.2%、+17.9%和+16.7%。此外，公司近五年平均PE约为19倍，当前估值处于较低水平，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2025-10-31 京沪高铁：2025年三季报点评：量价稳增驱动Q3利润同比+9%，看好全年业绩稳增(信达证券 匡培钦)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别130.22/136.94/144.09亿元，同比分别+2.0%、+5.2%、+5.2%，对应每股收益分别为0.27、0.28、0.29元，10月30日收盘价对应PE分别为19.65、18.69、17.76倍。我们看好公司本跨线业务发展，维持对公司“增持”评级。

●2025-10-31 中远海能：2025年三季度报告点评：Q3归母净利润+4.37%，9月运价上涨提振业绩预期(信达证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入243.64、250.10、255.59亿元，同比增长4.82%、2.65%、2.19%，实现归母净利润47.94、56.60、58.22亿元，同比增长18.76%、18.06%、2.88%，对应EPS为0.88、1.04、1.07元，2025年10月31日收盘价对应PE为15.38、13.03、12.66倍，维持“增持”评级。

●2025-10-30 中远海特：运力扩张推动业绩增长，前三季度营收和扣非归母净利润同比增长超三成(中银证券 王靖添,刘国强)

●我们维持此前盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为19.37/23.61/26.70亿元，同比+26.6%/+21.9%/+13.1%，EPS为0.71/0.86/0.97元/股，对应PE分别10.1/8.3/7.3倍，我们看好公司在风电、储能设备、汽车、纸浆等特种运输细分领域的竞争力，维持公司买入评级。

●2025-10-30 招商轮船：2025年三季度报告点评：Q3归母净利润高增35%，集运分部净利润高增(信达证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入265.00、277.85、288.20亿元，同比增速分别为2.72%、4.85%、3.73%，实现归母净利润56.21、63.14、67.50亿元，同比增速分别为10.05%、12.33%、6.90%，对应EPS为0.70、0.78、0.84元，2025年10月29日收盘价对应PE为12.33、10.97、10.26倍，维持“增持”评级。

●2025-10-30 唐山港：2025年三季报点评：Q3归母净利润同比+5.37%，盈利逐步修复(信达证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入54.65、56.43、57.23亿元，同比增速分别为-4.52%、3.25%、1.42%，实现归母净利润18.12、19.51、20.09亿元，同比增速分别为-8.45%、7.68%、2.99%，对应EPS为0.31、0.33、0.34元，2025年10月29日收盘价对应PE为13.02、12.09、11.74倍，维持“增持”评级。

●2025-10-30 大秦铁路：2025年三季报点评：Q3大秦线运量同比+3.87%，成本高增导致利润承压(信达证券 匡培钦)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为72.05亿元、84.71亿元、94.19亿元，同比分别-20.29%、+17.57%、+11.19%。大秦铁路是国铁集团西煤东运的龙头企业，我们看好公司稳健的经营能力以及可观的股息回报，维持“增持”评级。

●2025-10-30 青岛港：2025年三季报点评：Q3归母净利润+3.79%，业绩维持稳健增长(信达证券 匡培钦,黄安)

●暂不考虑公司并购计划影响，我们预计公司2025-2027年实现营业收入191.12、194.59、197.81亿元，同比增长0.90%、1.81%、1.66%，实现归母净利润54.91、57.18、59.39亿元，同比增长4.89%、4.13%、3.86%，对应EPS为0.85、0.88、0.91元，2025年10月29日收盘价对应PE为10.14、9.74、9.38倍，维持“买入”评级。

●2025-10-30 东莞控股：主业稳健投资收益增长明显，上调全年盈利预测(中泰证券 杜冲,邵美玲)

●结合公司前三季度经营情况，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.25、9.84、9.95亿元(原预测值分别为8.81、8.93、9.31亿元)，每股收益分别为0.99、0.95、0.96元，对应10月29日收盘价的PE分别为12.2X/12.7X/12.5X，维持“买入”评级。

●2025-10-30 华夏航空：季报点评：利用率及补贴有望助力利润持续释放(华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●考虑收益水平在旺季仍存一定压力，我们下调公司25-27年归母净利润(4%/6%/6%)至6.96/10.86/12.55亿元，对应EPS为0.54/0.85/0.98元。给予可比公司(中国东航、春秋航空、吉祥航空)2026年一致预期平均PE倍数18x(前值2025年平均PE倍数24x)，目标价15.30元(前值13.65元)，维持“买入”。

●2025-10-30 招商轮船：季报点评：多重利好共振催化油运市场持续走强(华泰证券 林珊,沈晓峰)

●基于当前强劲的VLCC运价及我们对全球原油产量环比增加的预期，我们上调25/26/27年净利预测22%/11%/1%至57.5亿/58.0亿/57.3亿元(其中，4Q25VLCC运价中性假设75,270美金/天；26/27年VLCC运价中性假设48,000/44,000美金/天)。我们认为若后续国际油价进一步走低，补库需求或有望超预期，26/27年运价或超我们中性假设。我们测算每1万美金VLCC运价上涨，对应增厚公司年化净利13.7亿元，盈利高弹性。我们基于1.9x25E PB(历史三年PB均值，BPS5.41元)，上调目标价30%至10.3元(前值基于1.5x25E PB)，重申“买入”。