冠城新材(600067)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-02-08 冠城新材：控股股东增持彰显信心，地产及新能源业务业绩贡献可期(中银国际 卢骁峰,晋蔚)

●房地产资源价值大幅低估，员工持股价格锁定安全边际。公司房地产业务坚持精耕细作，聚焦“大北京、大南京”，目前存量项目拿地成本较低，我们测算可结算货值超过300亿元，RNAV136亿元，目前市值90亿元仅地产业务就折价近40%，相对净资产72亿市净率仅1.9倍；而公司地产业务自17年起逐步进入结算期，预计净利润将持续加快释放。同时，公司此前两轮员工持股计划持股增持均价分别为7.67元/股和7.34元/股绑定多方利益，提供极高的安全边际。我们认为公司目前地产资源价值显著低估，同时新能源业务正式投产开始贡献增量业绩，我们重申公司买入评级，建议逢低布局。

●2017-12-12 冠城新材：冠城瑞闽锂电池一期投产，新能源业务正式起航(中银国际 卢骁峰)

●公司此前两轮员工持股计划持股增持均价分别为7.67元/股和7.34元/股绑定多方利益，提供极高的安全边际。我们认为公司目前地产资源价值显著低估，同时新能源业务正式投产开始贡献增量业绩，我们重申公司买入评级。

●2017-08-29 冠城新材：2017年中报点评：新能源整车配套供应完成零的突破(中银国际 卢骁峰)

●2017年上半年，公司实现营业收入37.48亿元，同比增长54.34%；受房地产项目结算区域差异及转让北京实创科技园开发建设股份有限公司12.38%股权获得投资收益等因素综合影响，实现归属于上市公司股东的净利润5.11亿元，较上年同比增长1,393%。我们认为公司今年地产业绩的超预期释放，体现了公司优质的地产资产储备布局，同时公司锂电池项目进展顺利，PACK线近期完成调试，电芯线即将于9月调试，预计4季度全面投产，同时冠城瑞闽为扬州亚星客车申报的配套生产锰酸锂蓄电池，实现了公司的配套产品在整车公告中零的突破。我们预计18年满产后贡献净利润1.8-2亿元，近期显著受益于新能源汽车销量超预期和积分制落地的催化剂，我们重申买入评级。

●2017-07-03 冠城新材：中报盈利大增再超预期，锂电池投产迎催化剂(中银国际 卢骁峰)

●我们上调公司2017-2019年每股收益分别为0.39元、0.52元和0.69元，维持目标价9.10元，相当于RNAV净资产平价，重申买入评级。

●2017-04-05 冠城新材：一季报大幅预增，全年结算业绩放量确定(中银国际 卢骁峰)

●2017年随着新任董事长上任，我们认为公司是非常优质的地产转型标的。我们看好公司今年业绩的释放以及转型业务的积极推进，维持目标价9.10元/股，相当于20%RNAV折价，重申买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2025-10-30 铂力特：2025年三季报点评：现金流承压是短期“阵痛”，有望迎来盈利与现金流的同步拐点(东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司业绩符合市场预期，我们维持先前的预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为2.38/3.55/4.41亿元，对应PE分别为90/60/49倍，维持“买入”评级。

●2025-10-29 双环传动：系列点评十四：25Q3业绩表现亮眼，机器人减速器星辰大海(民生证券 崔琰,马天韵)

●公司是精密驱动系统齿轮龙头，正在加速全球化，同时开拓智能驱动机构、机器人关节业务，我们看好公司中长期成长，预计2025-2027年收入分别104.7/124.7/149.6亿元，归母净利润分别13.0/15.2/18.9亿元，EPS分别1.54/1.79/2.23元，对应2025年10月28日43.58元/股收盘价，PE分别为28/24/20倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-29 中集环科：罐箱处于“黎明前的黑暗”，第二成长曲线积极布局中(中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预计公司2025-2027年营业收入27.25/39.98/49.16亿元，同比增长-18.62%/46.69%/22.97%；预计归母净利润1.69/3.08/4.49亿元，同比增长-44.48%/82.34%/45.93%；对应PE分别为61.10/33.51/22.96倍。我们看好公司作为全球罐箱龙头的竞争优势，目前市场库存处于低位，行业需求处于黎明前的黑暗，维持“增持”评级。

●2025-10-29 天奇股份：汽车智能装备领先制造商，牵手人形机器人龙头打造新增长曲线(东吴证券 周尔双,钱尧天)

●我们预测公司25-27年归母净利润为1.1/2.4/3.3亿元，对应PE分别为58/27/20倍。考虑到公司已与人形机器人行业龙头签订合作协议，未来人形机器人业务有望快速发展，首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2025-10-29 双环传动：2025年三季报点评：2025Q3业绩符合预期，电驱齿轮龙头持续成长(东吴证券 黄细里,刘力宇)

●我们将公司2025-2027年归母净利润的预测调整为12.69亿元、15.40亿元、18.66亿元(前值为12.69亿元、15.57亿元、18.74亿元)，对应的EPS分别为1.49元、1.81元、2.20元，2025-2027年市盈率分别为29.78倍、24.54倍、20.26倍，维持“买入”评级。

●2025-10-29 广日股份：业绩短期承压，看好后市场+出海+多元化发展(中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2025-2027年营收分别为72.21、76.74、81.57亿元，同比增速分别为-0.54%、6.27%、6.29%；归母净利润分别为6.50、7.06、7.73亿元，同比增速分别为-19.87%、8.53%、9.54%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为12.70、11.70、10.68，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-29 怡合达：2025年三季报点评：业绩稳步增长，盈利能力持续提升(东吴证券 周尔双,钱尧天)

●考虑到当前下游需求强势增长，叠加公司盈利能力持续提升，我们上调公司2025-2027年归母净利润预测为5.64(原值：5.53)/6.83(原值：6.65)/8.08(原值：7.91)亿元，当前股价对应动态PE分别为23/19/16倍，维持公司的“买入”评级。

●2025-10-29 乔锋智能：Q3净利润同比+169%，合同负债同比+32%(华西证券 黄瑞连,王宁)

●参考最新业绩报告，我们调整25-27年盈利预测，25-27年营业收入由26.2/34.1/44.3亿元上调为27.9/36.2/47.1亿元，归母净利润由3.6、4.7和6.1亿元上调为4.0/5.3/6.9亿元；EPS由2.99、3.88和5.08元调整为3.31/4.35/5.71元，2025年10月29日收盘价为82.53元，对应25-27年PE分别为25、19和14倍，维持“买入”评级。

●2025-10-29 美力科技：短期费用扰动Q3利润，全球化布局加速未来可期(开源证券 邓健全,赵悦媛)

●前三季度，公司利润修复快于营收增长，整体业绩稳健，基于此我们维持公司2025-2027年业绩预期，预计2025-2027年归母净利润1.9/2.7/3.2亿元，对应EPS分别为0.92/1.27/1.51元/股，当前股价对应2025-2027年PE分别为36.7/26.6/22.4倍，基于公司外延收购力度强，国内产能利用率逐步提升，机器人业务进展顺利，有望持续增长，维持“买入”评级。

●2025-10-29 新莱应材：25Q3单季度营收创新高，开启匀气盘及铝腔等扩产(华西证券 黄瑞连)

●考虑海外业务及扩产支出影响，我们调整2025-2027年公司营收预测为29.98、34.26和41.57亿元(原值为30.49、35.79和43.67亿元)，分别同比+5%、+14%和+21%；归母净利润预测为1.91、2.31和2.93亿元(原值为2.52、3.23和4.27亿元)；分别同比-16%、+21%和+27%；对应EPS为0.47、0.57和0.72元(原值为0.62、0.79和1.05元)。公司2025/10/28股价61.29元对应PE分别为131、108和85倍，受益半导体国产设备放量，自主可控核心标的，维持“增持”评级。