楚天高速(600035)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-29 楚天高速：扼守湖北要道，重压智能科技(东北证券 廖浩祥)

●首次覆盖给予“增持”评级。预计2023-2025年，公司实现营业收入分别为30.02/32.24/34.98亿元，归母净利润分别为8.37/9.00/10.29亿元，对应PE分别为7.54x/7.02x/6.14x。

●2017-06-11 楚天高速：设立智能产业研究院，坚定转型大方向(中泰证券 李伟)

●传统业务15%以上的年均增速，三木智能业绩有望持续超预期，我们预计公司2017/18/19年净利润为6.01/7.86/9.43亿元，增速为53%/31%/20%，给予高速公路部分2017年20倍估值，三木智能2017年40倍估值，对应目标价8.67元，叠加潜在外延预期，“买入”评级。

●2017-03-30 楚天高速：业绩符合市场预期，看好三木爆发式放量(中泰证券 李伟)

●传统业务15%以上的年均增速，三木智能业绩有望持续超预期，我们预计公司2017/18/19年净利润为6.01/7.86/9.43亿元，增速为53%/31%/20%，摊薄EPS为0.35/0.45/0.54元，给予高速公路部分2017年20倍估值，三木智能2017年40倍估值，对应目标价8.67元，叠加潜在外延预期，维持“买入”评级。

●2017-03-30 楚天高速：主业增长稳健，双轮驱动谋划未来(安信证券 张龙)

●公司目前已经完成三木智能的过户，三木智能预计将在2017年进行并表。考虑并表情况下，我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.30元和0.34元，给予公司“买入-A”评级，六个月目标价7.6元。

●2017-03-13 楚天高速：并购三木珠联璧合，坚定转型谋未来(中泰证券 李伟)

●传统主业15%以上的年均增速，收购三木智能业绩有望持续超预期，我们预计公司2016/17/18年净利润为3.91/6.01/7.86亿元，增速为-9%/53%/31%，摊薄EPS为0.27/0.41/0.54元，当前股价对应2016/17/18年PE为21.9/14.3/10.9X，根据分布估值法，给予高速公路部分2017年20倍估值，三木智能2017年40倍估值，对应目标价8.67元，进一步考虑到潜在的外延预期，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2025-10-29 中原高速：成本改善及债务结构优化推动盈利大幅增长(华源证券 孙延,刘晓宁,王惠武,曾智星,张付哲)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.02/10.91/11.49亿元，当前股价对应的PE分别为10.0x/9.2x/8.7x。鉴于公司持续完善路网规模，优化业务结构，同时分红比率提升有望带动股息率与价值提升，维持“买入”评级。

●2025-10-29 中国东航：建设现代化年轻机队，坐拥京沪“两市四场”双核心枢纽(中银证券 王靖添,刘国强)

●我们预计公司2025-2027年的营业收入为1431.82/1521.07/1594.99亿元，同比增长8.4%/6.2%/4.9%，实现归母净利润14.05/45.28/70.55亿元，EPS分别为0.06/0.20/0.32元/股，PB分别为2.6/2.3/2.0倍。首次覆盖，给予公司增持评级。

●2025-10-29 南方航空：客座率再创新高，三季度业绩同比回升(中邮证券 曾凡喆)

●前三季度公司营业收入1376.7亿元，同比增长2.2%，实现归母净利润23.1亿元，同比增长17.4%；第三季度公司营业收入513.7亿元，同比增长3.0%，实现归母净利润38.4亿元，同比增长20.3%。预计2025-2027年公司归母净利润分别为11.0亿元、63.9亿元、90.4亿元，维持“买入”评级。

●2025-10-28 南方航空：季报点评：景气向上有望推动盈利弹性兑现(华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●考虑单位客收同比转正或将持续，我们上调公司25-27年归母净利润(166%/19%/23%)至6.42/60.47/85.60亿元，对应EPS为0.04/0.33/0.47元。我们预计26年BPS为2.29元，给予A/H股26E PB3.8x/2.5x(前值为25年3.8x/2.3x，历史10年/12年均值2.2x/1.2x，考虑ROE等盈利能力指标有望取得突破，给予溢价，并且考虑A/H价差缩窄趋势，提高H股估值倍数)，目标价A股人民币8.70元/H股6.30港币(前值人民币7.35元/H股4.90港币)。维持“买入”。

●2025-10-28 南方航空：2025年三季报点评：三季度业绩亮眼，看好全年利润转盈(信达证券 匡培钦)

●分析师看好四季度出行回暖，预计公司全年业绩有望转盈。基于行业供需改善和票价修复预期，信达证券维持对南方航空的“增持”评级。预计2025-2027年公司归母净利分别为10.57、61.91、83.66亿元，对应每股收益为0.06、0.34、0.46元，市盈率分别为114.91、19.61、14.51倍。

●2025-10-28 南方航空：2025年第三季度报告点评：Q3盈利向好，带动前三季度业绩扭亏为盈(西部证券 凌军)

●我们预计公司2025-2027年每股收益分别为0.09/0.28/0.46元，对应PE分别为72.7、23.5和14.7倍。我们看好中国民航的长期需求及公司优质航线布局，维持“增持”评级。

●2025-10-28 南方航空：2025三季报点评：Q3业绩超预期，看好盈利弹性兑现(浙商证券 李丹,李逸)

●中长期来看，行业供给受限预计较持久，需求有望稳健增长，供需关系逆转在即，高利润弹性可期。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.51、54.03、90.15亿元，维持“买入”评级。

●2025-10-28 赣粤高速：【华创交运*业绩点评】赣粤高速：非经大幅增长致25Q3业绩同比增长64.7%，前三季度业绩同比增长41.35%(华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●基于非经因素，我们调整公司2025年盈利预测至17.2亿(原预测为13.5亿)，维持2026-27年14.4、15.3亿元的盈利预测，对应EPS分别为0.74、0.61、0.65元，对应PE分别为7、8、8倍。维持“强推”评级。

●2025-10-27 深圳机场：2025年三季报点评：国际客货布局释放红利，盈利延续逐季同比增长(民生证券 黄文鹤,张骁瀚)

●看好深中通道、深江铁路开通后深圳机场在湾区枢纽地位的提升，由于成本控制和非航空性业务盈利表现优异，我们上调2025-2026年归母净利润至6.4、7.9亿元，考虑新航站区或在2027年投产下调2027年归母净利润至7.8亿元，对应2025-2027年23、19、19倍PE。维持“推荐”评级。

●2025-10-27 招商公路：【华创交运*业绩点评】招商公路：Q3业绩略增，财务费用压降效果显著，持续看好公司公路行业ETF增强属性(华创证券 吴一凡,梁婉怡)

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