中航成飞(302132)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-02 中航成飞：整体业绩开始转暖，产品或迎批量回款(中信建投 黎韬扬,郭枫)

●整体业绩回暖可期，公司作为歼击机主要生产商之一，将直接受益于战略空军建设提速与民机国产化快速推进，同时随着我国军贸进入新的阶段，外贸出口需求或将为公司业绩提供新的增量。我们看好公司未来发展前景，预计公司2025年至2027年的归母净利润分别为35.93亿元、41.85亿元、54.20亿元，同比增长分别为3099.40%、16.48%、29.50%，相应25年至27年EPS分别为1.35、1.57、2.03元，对应当前股价PE分别为63、54、42倍，维持买入评级。

●2025-09-14 中航成飞：订单回款或将临近，整体业绩回暖可期(中信建投 黎韬扬,郭枫)

●公司作为歼击机主要生产商之一，将直接受益于战略空军建设提速与民机国产化快速推进，同时随着我国军贸进入新的阶段，外贸出口需求或将为公司业绩提供新的增量。我们看好公司未来发展前景，预计公司2025年至2027年的归母净利润分别为35.93亿元、41.85亿元、54.20亿元，同比增长分别为3099.40%、16.48%、29.50%，相应25年至27年EPS分别为1.34、1.57、2.03元，对应当前股价PE分别为68、58、45倍，维持买入评级。

●2025-08-29 中航成飞：25H1业绩短期承压，全年高增长可期(东北证券 王凤华)

●我们预计公司25-27年营收为805.18/873.09/938.17亿元，归母净利润为36.75/44.37/55.82亿元，对应EPS为1.38/1.66/2.09元，对应PE为74.12/61.39/48.80X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-17 中航成飞：合同负债较年初大幅增长，交付节奏影响收入确认(兴业证券 董昕瑞,石康,李博彦)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为800.89/840.94/882.14亿元；归母净利润分别为37.27/43.78/50.03亿元，EPS分别为1.39/1.64/1.87元/股，对应2025年5月16日收盘价PE为61.8/52.6/46.1倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-02-28 中航成飞：歼击机核心资产，重视迭代发展、前瞻布局、盈利弹性(中泰证券 陈鼎如,马梦泽)

●考虑资产重组后的合并报表，我们预计公司2024-2026年收入为784.78/816.58/866.48亿元，归母净利润为26.04/28.34/31.99亿元，对应EPS分别为0.97/1.06/1.19元，对应PE分别为65/59/53X，PS分别为2.1/2.1/1.9，公司作为我国歼击机研产修一体化基地，受益于先进军机列装与系列化发展、航修及军贸景气度提升。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-12-24 信维通信：端侧复苏释放增量，商业卫星深耕赋能(中邮证券 吴文吉)

●经营业绩持续向好。2025年前三季度，公司实现营业收入64.62亿元，同比增加1.07%；实现归母净利润4.86亿元，同比减少8.77%；实现扣非归母净利润4.29亿元，同比增加4.69%。Q3单季，公司实现营业收入27.59亿元，同比增加4.20%；实现归母净利润3.25亿元，同比减少1.77%；扣非后归属母公司股东的净利润为3.14亿元，同比增加22.06%。前三季度毛利率提升0.73个百分点至21.53%，主要得益于产品结构优化及高毛利新品占比提升。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入96/108/129亿元，归母净利润7.5/9.4/11.9亿元，维持“买入”评级。

●2025-12-24 移远通信：市场份额维持龙头地位，后续端侧AI模组有望带来新增量(群益证券 何利超)

●我们预计公司2025-2027年净利润分别为10.24亿、15.17亿、22.34亿元，YOY分别为+75%、+48%、+47%；EPS分别为3.91元、5.80元、8.54元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为24/16/11倍，维持“买入”建议。

●2025-12-24 隆扬电子：hvlp5铜箔验证持续推进(中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入4.30/5.78/6.91亿元，归母净利润分别为1.10/1.60/2.03亿元，维持“买入”评级。

●2025-12-23 蓝思科技：端侧驱动新增量，机器人、服务器开启布局(中邮证券 吴文吉)

●公司实现营业收入536.63亿元，同比增加16.08%；实现归母净利润28.43亿元，同比增加19.91%；实现扣非归母净利润27.03亿元，同比增加28.72%。2025年三季度单季，公司实现营业收入207.02亿元，同比增加19.25%；实现归母净利润17.00亿元，同比增加12.62%；扣非后归属母公司股东的净利润为17.63亿元，同比增加22.67%。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入909/1163/1369亿元，归母净利润49.7/68.4/83.9亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-12-23 天赐材料：电解液盈利乘势而起，固态材料执笔未来(东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶,朱家佟)

●考虑六氟涨价弹性，我们预计25-27年归母净利润12.2/64.9/78.6亿元，同比+152%/+431%/+21%，对应PE为65/12/10倍，考虑26年六氟涨价有望继续超预期，叠加公司固态材料布局领先，给予26年20xPE，目标价63.8元，维持“买入”评级。

●2025-12-23 信科移动：Q3业绩企稳，卫星互联网核心地位稳固(中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●预计公司2025-2027年EPS分别为-0.01\\0.03\\0.06元，对应公司12月22日收盘价9.81元，2025-2027年PB分别为5.39\\5.32\\5.16，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-23 海光信息：国产CPU领军企业，DCU卡位算力芯片千亿蓝海(东海证券 方霁)

●首次覆盖，给予“买入”评级。公司CPU与DCU产品性能和生态国内领先，有望受益于当前信创在党政和行业加速落地、算力需求暴增、国产替代不断推进的市场背景，叠加下一代高性能海光五号、深算四号的发布，营收有望维持高速增长。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为143.05、207.76和287.59亿元，同比增速分别为56.13%、45.23%和38.43%；归母净利润分别为30.57、44.90和64.58亿元，同比增速分别为58.32%46.87%、43.83%。对应2025-2027年的PE分别为164、111、77倍，对应2025-2027年的PS分别为35、24、17倍。

●2025-12-23 领益智造：收购立敏达，卡位AI算力黄金赛道(国盛证券 郑震湘,佘凌星,钟琳)

●根据盈利预测，领益智造预计2025-2027年分别实现营业收入517亿、637亿和759亿元，归母净利润分别为25亿、38亿和48亿元，对应PE为45/30/24倍。基于公司在AI硬件领域的深度布局和新业务拓展，分析师维持“买入”评级。

●2025-12-22 欧陆通：高功率服务器电源加速出海(爱建证券 朱攀)

●公司深耕电源领域，我们看好AIDC浪潮下高功率服务器电源需求释放对公司盈利能力的带动作用，公司业绩有望持续增长。预计公司25-27年归母净利润分别为3.26/4.64/8.04亿元，对应PE为69.4/48.8/28.1倍，公司2026年PE低于可比公司均值，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-22 澜起科技：内存配套芯片龙头，新品逐鹿AI运力(东吴证券 陈海进,谢文嘉)

●作为专注于数据处理及互连芯片设计的企业，澜起科技在内存配套芯片领域占据龙头地位，且在AI相关“运力”芯片领域布局领先，具有显著的行业竞争力。我们认为，随着DDR5渗透率持续提升及AI驱动下PCIe Retimer、MRCD/MDB、CKD等新品持续放量，同时津逮服务器平台产品线不断拓展，公司业绩有望保持强劲增长态势。我们预测公司2025-2027年归母净利润为24/34/46亿元，对应当前PE估值为57/39/29倍，首次覆盖给予“买入”评级。