天元宠物(301335)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-05 天元宠物：国内国际双循环打开业绩增量，渠道赋能助力公司焕新(甬兴证券 彭毅,张洪乐,吴昱迪)

●公司海外销售稳定，国内品牌代理与自有品牌协同发展，叠加渠道赋能，有望达成国内+国际双循环共振向上。我们预计，2025-2027年公司营收分别为29.9/33.8/39.8亿元，同比+8.2%/13.0%/17.8%；归母净利润为1.0/1.4/1.8亿元，同比+110.0%/+42.9%/+30.2%。截至9月1日，公司46.51亿元市值对应PE为48.2/33.7/25.9X，低于可比公司平均估值，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-02-27 天元宠物：国内宠物行业先行者之一，持续提升内力(东莞证券 魏红梅)

●预计公司2024-2025年EPS分别为0.68元和0.80元，对应PE分别为36倍和31倍。国内外宠物市场仍有望保持较快增长，国内市场增速更快，国内优质企业有望受益。公司系我国宠物行业先行者之一，全品类覆盖，持续开拓境内外市场，已具备一定竞争优势，未来发展可期。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2023-04-29 天元宠物：23Q1点评：去库存压力逐步释放，宠食业务有望爆发(太平洋证券 陈天蛟)

●公司作为宠物用品集成经销商，多年来积累了大量的上游生产资源和下游经销合作渠道，覆盖上万条SKU，规模优势凸显；近年来更是以跨境电商方式代理国外高端宠食品牌“渴望”和“爱肯拿”，提高了代理盈利的效率，也与公司宠用业务形成良好的互相引流。预计公司2023-2025年收入分别为23/28/34亿元，归母净利润1.47/1.80/2.27亿元，对应EPS(摊薄)1.63/2.00/2.52元，当前股价对应PE为21/17/14倍，维持“买入”评级。

●2023-04-20 天元宠物：22Q4用品出口承压，代理宠粮业务量利齐增(华安证券 王莺)

●我们预计2023-2025年公司实现营业收入21.48亿元、26.31亿元、32.68亿元，同比增长13.8%、22.5%、24.2%，天元宠物(301335)对应归母净利润1.40亿元、1.69亿元、2.18亿元，同比增速为9.2%、20.0%、29.1%，对应EPS分别为1.56元、1.87元、2.42元，维持“增持”评级。

●2023-02-17 天元宠物：深耕宠物用品行业，全品类宠物产品一站式供应(华安证券 王莺)

●我们预计2022-2024年公司实现营业收入21.45亿元、26.40亿元、33.63亿元，同比增长15.7%、23.1%、27.4%，对应归母净利润1.25亿元、1.56亿元、2.00亿元，同比增速为16.3%、25.1%、27.6%，对应EPS分别为1.39元、1.74元、2.22元，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2025-10-24 行动教育：2025年三季报点评：Q3业绩回暖，“百校计划”助力发展(国元证券 李典,郜子娴)

●公司深耕企业管理培训和管理咨询业务，在品牌、师资、营销等方面积累核心竞争优势。公司启动百校计划，Al赋能组织增长，我们预计公司2025-2027年实现归母净利润为3.02/3.40/3.75亿元，对应EPS为2.53/2.85/3.15元/股，对应PE为16/14/13x，维持“买入”评级。

●2025-10-24 行动教育：季报点评：25Q3归母净利同增43%，期待Q4旺季表现(天风证券 何富丽,孙海洋,来舒楠)

●坚实的合同负债与Q3收款强势增长凸显经营优化，“百校计划”在AI赋能下实现组织高效裂变，开启新成长周期，AI全域应用持续降本提效，高分红提供强劲安全边际。预计2025-2027年归母净利润分别为3.07/3.43/3.78亿元，对应PE分别为16/14/13倍，维持“买入”评级。

●2025-10-23 行动教育：2025年三季报点评：“百校计划”成效显著，公司业绩强劲反弹(民生证券 苏多永)

●预计2025-2027年公司营业收入分别为10.36亿元、11.91亿元和13.10亿元，EPS分别为2.79元、3.28元和3.62元，对应动态PE分别为15倍、13倍和11倍。公司业绩强劲反弹，“百校计划”执行良好，“AI型组织”值得期待。公司是典型“低估值、高分红”标的，维持“推荐”评级。

●2025-10-23 行动教育：2025年三季报点评：Q3培训需求回暖，收入利润实现高增(光大证券 陈彦彤,汪航宇,聂博雅)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润预测分别为2.94/3.34/3.71亿元，对应PE分别为16x/14x/13x，考虑到公司为管理培训龙头，未来大客户开发空间仍较大，维持“增持”评级。

●2025-10-23 行动教育：季报点评：Q3业绩重回正增长，“实效+AI”驱动长期成长(国盛证券 顾晟,阮文佳)

●2025Q3公司业绩重回正增长，“实效+AI”战略加速扩张大客户，中长期我们仍看好公司作为实效型企培龙头渗透率持续提升，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.0/3.3/3.7亿元，同增11.7%/10.3%/10.3%，维持“买入”评级。

●2025-10-22 捷成股份：AI多模态进程加速，稀缺“数据集+自研产品”价值凸显(中邮证券 王晓萱)

●我们预计2025/2026/2027年公司营业收入为30.58/34.62/39.57亿元，归母净利润为4.38/5.26/6.08亿元，对应EPS为0.16/0.20/0.23元，根据10月21日收盘价，分别对应36/30/26倍PE。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-22 行动教育：2025三季报点评：收入增速转正，百校战略加速成长(东吴证券 吴劲草,石旖瑄,王琳婧)

●行动教育作为企业培训龙头，大客户战略助力品牌成长。维持公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为3.0/3.3/3.6亿元，对应2025-2027年PE估值为16/15/13倍，维持“增持”评级。

●2025-10-22 行动教育：Q3业绩拐点已现，现金流收现大幅提升(华西证券 唐爽爽,李佳妮)

●调整盈利预测，下调25-27年收入预测8.93/9.99/11.15亿元至7.93/8.97/10.16亿元；上调25-27年归母净利预测2.92/3.30/3.74亿元至3.01/3.43/3.90亿元；上调25-27年EPS预测2.45/2.77/3.13元至2.53/2.88/3.27元；2025年10月22日收盘价39.9元对应PE分别为16/14/12X，维持“买入”评级。

●2025-10-22 行动教育：25Q3点评：业绩、收款强势回暖，基本面拐点已现(信达证券 范欣悦)

●25Q3收入、归母净利润及收款强势回暖，一改25H1下滑的局面。Q3再次分红，股息率高。“百校计划”扩张顺利，AI赋能提升效率效能。暂维持25-27年3.01/3.50/3.99亿元的归母净利润预测，当前股价对应PE估值16x/14x/12x，维持“买入”评级。

●2025-10-21 宋城演艺：国庆表现亮眼，接待人次创新高(财通证券 耿荣晨,周诗琪)

●公司作为线下演艺龙头，暑期表现亮眼，下半年有望环比改善。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.47/11.89/13.03亿元，对应PE分别为20x/18x/16x，维持“增持”评级。