侨源股份(301286)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-03 侨源股份：2025年三季报点评：25Q3归母净利润同比增长，产能建设稳步推进(光大证券 赵乃迪,胡星月)

●基于公司持续优化产品结构、拓展市场并有效控制成本的表现，分析师上调了2025-2027年的盈利预测。预计归母净利润分别为2.52亿元、3.00亿元和3.74亿元。尽管面临产能建设风险、下游需求波动及产品价格波动等不确定性因素，公司仍维持“增持”评级，目标价26.70元。

●2025-05-14 侨源股份：2024年年报及2025年一季报点评：25Q1营利双增，内增外延促成长(上海证券 于庭泽)

●中国工业气体行业持续增长，公司内增外延成长性良好，结合公司2025年1月发布的限制性股票激励计划公告指引，我们预计2025/2026/2027年公司营业收入分别为14.21/18.64/23.74亿元，增速分别为38.8%/31.2%/27.3%；归母净利润分别为2.63/4.44/6.25亿元，增速分别为76.2%/69.1%/40.6%。维持“买入”评级。

●2025-02-06 侨源股份：西南气体龙头，内外并举启航新成长(上海证券 于庭泽)

●基于对公司及工业气体行业分析，并参考公司2025年1月发布的限制性股票激励计划公告指引，我们预计2024/2025/2026年公司营业收入分别为10.34/14.08/18.30亿元；归母净利润分别为1.75/2.36/4.22亿元。对应的EPS分别为0.44/0.59/1.06元/股。当前股价对应PE分别为74.08x、54.92x、30.72x。看好公司新成长。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-05-07 侨源股份：一季度成本上升影响盈利，全年业绩有望较快增长(浙商证券 王华君,张杨)

●预计公司2024-2026年的归母净利润分别3.2、4.5、5.9亿元，三年复合增速43%，对应PE分别为42、30、23倍。维持“买入”评级。

●2024-04-20 侨源股份：2023年业绩亮眼，新项目投产实现营利双增(中邮证券 张泽亮,马语晨)

●公司4月10日发布2023年年报，全年实现营收10.22亿元，同比+11.25%；归母净利润为2.03亿元，同比+72.77%；其中2304实现营收2.73亿元，同比+12.18%，环比+7.92%；实现归母净利润0.49亿元，同比+268.93%，环比-10.97%。预计公司24/25/26年归母净利润为3.55/4.75/5.58亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-11-05 万润股份：前三季度业绩符合预期，降本增效优化盈利结构(华安证券 王强峰,刘天其)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.75、4.99、5.14亿元，对应PE分别为34、25、24倍。维持“买入”评级。

●2025-11-04 新宙邦：2025年三季报点评：25年前三季度归母净利润同比提升，电池化学品销量同比大幅提升(光大证券 赵乃迪,胡星月)

●我们维持公司25-27年盈利预测。预计25-27年公司归母净利润分别为11.92/15.66/19.13亿元。公司聚焦新型电子化学品及功能材料业务，新增产能有望持续放量，发展前景广阔，维持公司“买入”评级。

●2025-11-04 兴发集团：Q3净利环比高增，草甘膦景气度提升(华安证券 王强峰,刘天其)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为18.25、20.78、23.66亿元，对应PE分别为17、15、13倍。维持“买入”评级。

●2025-11-04 扬农化工：2025年三季报点评：25年前三季度归母净利润10.55亿元，同比增长2.88%(西部证券 孙维容,邹骏程)

●随着公司主业企稳修复，创制药逐渐落地放量，预计公司2025-2027年归母净利分别为14.38亿元、16.57亿元和18.90亿元，对应PE为19.0x、16.5x和14.4x。鉴于公司主业景气度有望触底向上，维持“增持”评级。需要注意的风险包括农化产品价格波动风险、环保成本提升风险和安全生产风险。

●2025-11-04 中石科技：客户新产品新项目持续放量驱动业绩增长，看好公司长期发展(长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.92/3.84/5.04亿元，当前股价对应PE分别为47/36/28倍，基于公司作为行业领先热管理解决方案提供商，通过打造高可靠性的综合性解决方案，有望进一步受益于AI浪潮演进，维持“买入”评级。

●2025-11-04 多氟多：2025年三季报点评：25Q3归母净利润同比大幅增长，看好六氟行业景气复苏(光大证券 赵乃迪,胡星月)

●尽管2025年上半年六氟磷酸锂价格仍处于低位，短期内暂无新增产能释放，但基于当前市场环境及公司发展态势，光大证券下调了对多氟多2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为1.47亿元、2.33亿元和2.66亿元。分析师认为，公司作为行业龙头，在电池材料、半导体材料和新能源电池领域均有明确规划，长期成长空间广阔，因此维持“买入”评级。

●2025-11-04 华鲁恒升：2025年三季报点评：Q3产销量同比提升，TDI项目稳步推进(西部证券 孙维容,李妍)

●我们预期25-27年公司归母净利为31.52/39.25/44.82亿元，对应pe17.5/14.0/12.3倍，维持“买入”评级。公司发布2025年三季报，公司25Q1-3实现营收235.52亿元，同比-6.46%，实现归母净利润23.74亿元，同比-22.14%。其中25Q3实现营收77.89亿元，同/环比-5.07%/-2.54%；实现归母净利润8.05亿元，同/环比-2.38%/-6.61%；实现扣非归母净利润7.97亿元，同/环比-3.12%/-6.90%。

●2025-11-04 东方铁塔：2025年三季报点评：25年前三季度归母净利润8.28亿元，同比增长77.57%(西部证券 孙维容,邹骏程)

●东方铁塔作为钾肥领先厂商，短期受益钾肥价格上涨；中长期受益新产能将释放增量以及磷矿资源开发。我们预计公司25-27年归母净利为12.68/14.46/17.19亿元，对应PE为17.1/15.0/12.6x，考虑公司主业景气度有望向上，维持“买入”评级。

●2025-11-04 蓝晓科技：盈利质量持续提升，生命科学板块前景广阔(太平洋证券 王亮,王海涛)

●预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为9.19/10.85/12.62亿元，对应当前股价的PE分别为30x、26x、22x，维持“买入”评级。然而，报告提醒投资者注意原材料价格波动、产品价格波动、项目进展不及预期、行业产能过剩风险、需求下滑和行业竞争加剧等潜在风险。

●2025-11-04 云天化：2025Q3单季度业绩亮眼，公司资源优势持续强化(太平洋证券 王亮,王海涛)

●基于公司在磷矿石-磷肥-磷化工行业的龙头地位，分析师预测2025/2026/2027年归母净利润分别为55.45/57.72/58.80亿元，对应当前PE估值分别为9.7x、9.4x、9.2x，维持“买入”评级。但同时提醒投资者注意原材料和产品价格剧烈波动风险、行业产能过剩风险以及不可抗力风险等。