信测标准(300938)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-26 信测标准：2025三季报点评：2025Q3业绩同比高增，毛利率同比提升(国海证券 王宁,张婉姝)

●考虑到公司三季报业绩超出我们预期，因此上调公司2025/2026/2027年营业收入预期分别至8.07/9.48/11.21亿元，归母净利润预期分别至2.06/2.46/3.01亿元，对应PE分别为32/27/22倍，维持“增持”评级。

●2025-08-24 信测标准：二季度业绩同比增长12%，产能扩张驱动新一轮增长(国信证券 吴双,王鼎)

●信测标准作为小而美的综合性检测公司，核心业务汽车检测/电子电气检测具备领先优势，增长稳健，叠加宁波检测中心及华中检测基地逐步投产，支撑中期高质量增长，预计2025年-2027年归母净利润分别为2.03/2.39/2.81亿元，对应PE28/24/20倍，一年期合理估值为25.86-31.03元，对应2026年PE25-30倍，维持“优于大市”评级。

●2025-08-18 信测标准：2025半年报点评：检测服务稳健增长，积极拓展机器人领域布局(浙商证券 钟凯锋,宋伟)

●2025上半年：营业收入3.7亿元，同比+1.4%；归母净利润1.0亿元，同比+2.4%；扣非归母净利润0.9亿元，同比+3.5%。毛利率60.7%，同比+1.4pct。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.0亿、2.3亿、2.6亿元，同比增长14%、15%、13%，对应的PE分别为29、25、22倍，维持“买入”评级。

●2025-03-29 信测标准：检测服务稳定增长但毛利率承压，打造“机器人+AI+检测”新范本(浙商证券 钟凯锋,宋伟)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.3亿、2.8亿、3.4亿元，同比增长28%、22%、22%，3年复合增速24%。对应的PE分别为25、20、17倍。维持“买入”评级。

●2025-03-05 信测标准：检测服务+AI+机器人，开拓TIC新模式(浙商证券 钟凯锋,宋伟)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.8、2.2、2.9亿元，分别同比增长9%、25%、28%。对应PE分别为28、23、18倍。产能释放+TIC新模式有望增效降本，给予2025年30倍PE，对应目标价41.44元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2025-11-18 毕得医药：多元化产品矩阵布局，全球化服务持续深入(兴业证券 黄翰漾,孙媛媛,乔波耀)

●公司是国内领先的分子砌块及科学试剂供应商，为创新药企、科研院所、CRO机构等客户提供优质产品及服务。我们调整盈利预测、预计2025-2027年公司营业总收入分别为13.58亿元、16.72亿元、20.55亿元，归母净利润分别为1.70亿元、2.41亿元、3.14亿元，对应EPS分别为1.88元、2.65元、3.45元，对应2025年11月17日收盘价，PE为38.8倍、27.4倍、21.1倍，维持“增持”评级。

●2025-11-18 华电科工：把握绿氢海风产业机遇，新签订单再放量(西南证券 胡光怿,颜阳春,杨蕊)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为93.2、103.8、115亿元，归母净利润分别为2.1、2.9、3.5亿元，EPS分别为0.18元、0.25元、0.30元，对应动态PE分别为41倍、30倍、25倍。我们认为下游海风运营商加快海风装机、同时全球经济向绿色转型，公司作为具有国际竞争力的工程系统方案提供商，能够享受行业快速发展带来的盈利弹性，首次覆盖，给予“持有”评级。

●2025-11-17 奥浦迈：培养基业务持续高增长，商业化管线项目数量新高(开源证券 余汝意)

●我们看好公司未来海外业务持续开拓。我们维持公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.75/1.02/1.33亿元，EPS为0.66/0.89/1.17元，当前股价对应P/E分别为89.6/65.7/50.1倍，维持“买入”评级。

●2025-11-17 昭衍新药：新签订单环比加速改善，国内需求持续向好(兴业证券 黄翰漾,孙媛媛,乔波耀)

●昭衍新药是具有国际竞争力的临床前CRO公司，聚焦独具特色的非临床安全性评价、临床试验服务和实验模型供应。我们预计2025-2027年公司营业总收入分别为16.05亿元、17.04亿元、18.58亿元，归母净利润分别为1.40亿元、1.86亿元、2.43亿元，对应EPS分别为0.19元、0.25元、0.32元，对应2025年11月14日收盘价，PE为177.7倍、133.2倍、102.0倍，首次覆盖，给予增“增持”评级。

●2025-11-16 药石科技：MNC收入高速增长，CDMO订单保持稳健(兴业证券 黄翰漾,孙媛媛,乔波耀)

●药石科技基于自主设计和合成的新颖分子砌块，逐步发展到后期中间体、原料药和制剂的工艺开发和生产服务，覆盖创新药项目全生命周期。我们预计2025-2027年公司营业总收入分别为19.63亿元、23.38亿元、27.69亿元，归母净利润分别为1.77亿元、2.34亿元、3.04亿元，对应EPS分别为0.76元、1.00元、1.30元，对应2025年11月14日收盘价，PE为53.9倍、40.7倍、31.4倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-15 华测检测：季报点评：Q3业绩同环比皆提升，国际化持续推进(天风证券 朱晔,郭丽丽)

●公司发布三季报，实现营业收入为47.0亿元，同比上升7.0%；归母净利润为8.12亿元，同比上升8.8%；扣非归母净利润为7.66亿元，同比上升9.3%。预计公司2025-2027归母净利润分别为10.3/11.6/12.9亿元，同比+12%/+13%/+11%，对应PE23/21/18X，维持公司“买入”评级。

●2025-11-15 中衡设计：经营现金流改善，布局AI和城市更新(银河证券 龙天光)

●公司2025年前三季度毛利率为26.31%，同比下降0.03pct，净利率为7.34%，同比下降0.04pct。期间费用率为16.49%，同升0.16pct。截至报告期末，公司资产负债率为55.77%，同比上升0.81pct；应收账款为5.38亿元，较2024年末下降1.62亿元，应收账款持续优化。预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.51、0.54、0.56亿元，分别同比0.3%/+4.7%/+3.7%，对应P/E分别为54.79/52.33/50.45倍，维持“推荐”评级。

●2025-11-13 百普赛斯：收入呈现加速趋势，拟进行H股发行、积极推进国际化战略(华西证券 崔文亮,徐顺利)

●公司作为全球领先的深耕于工业端客户的重组蛋白供应商，展望未来持续受益于国内外客户的持续拓展，业绩将持续呈现向上增长趋势。考虑到国内业务受投融资因素扰动，调整前期盈利预测，即25-27年收入从8.41/10.55/13.07亿元调整为8.54/10.98/13.92亿元，EPS从1.09/1.41/1.78元调整为1.16/1.53/2.00元，对应2025年11月13日的收盘价62.49元/股，PE分别为54/41/31倍，维持“买入”评级。

●2025-11-13 奥浦迈：业绩延续高速增长，培养基业务贡献业绩弹性(华西证券 崔文亮,徐顺利)

●公司作为国产培养基市场龙头，持续受益于国内生物药市场的蓬勃发展和国产替代，且考虑到战略布局的CDMO业务与培养基业务呈现协同发展，我们判断公司未来几年将继续保持高速增长。考虑到业务确认节奏等因素，调整前期盈利预测，即预期25-27年营收从3.82/4.81/6.05亿元调整为3.74/4.73/5.95亿元，对应EPS从0.67/0.93/1.37元调整为0.61/0.90/1.29元，对应2025年11月13日58.50元/股的收盘价，PE分别为96/65/45倍，维持“增持”评级。

●2025-11-13 中国汽研：2025Q3主业结构优化见效，智能网联检测待强标落地(国海证券 戴畅,陈飞宇)

●公司以前沿技术研发和全链条检测认证服务为核心，其前瞻性的产能布局与强检资质储备已构筑深厚护城河，未来随智能网联汽车强制性国标落地，新业务有望打开长期成长空间。我们预计公司2025-2027年营收分别为47.33/53.92/62.54亿元，对应2025-2027年实现归母净利润10.08/11.84/14.07亿元；2025-2027年对应PE为17/15/12x，首次覆盖，给予公司“增持”评级。