康泰生物(300601)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-27 康泰生物：2025年三季报点评：海外营收高增长，关注多联多价苗研发进展(银河证券 程培,宋丽莹)

●公司持续推进多个产品研发，狂犬疫苗等产品的陆续上市销售为公司贡献业绩增长点，预计公司2025-2027年分别实现归母净利润1.22/4.21/5.10亿元，对应PE分别为151/44/36倍，维持“推荐”评级。

●2025-09-01 康泰生物：收入端增长良好，研发快速推进(东海证券 杜永宏,付婷)

●公司受到市场竞争加剧、终端去库存等多因素影响，我们下调2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年的营收分别为28.40/33.98/39.78亿元，归母净利润分别为1.97/3.68/5.60亿元（2025-2026年原预测为8.21/9.99亿元），对应EPS分别为0.18/0.33/0.50元，对应PE分别为116.03/62.24/40.89倍。维持“买入”评级。

●2025-08-25 康泰生物：产品销售保持稳健，积极推动创新转型(中信建投 贺菊颖,刘若飞,汤然)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为29.83/34.25/37.77亿元，归母净利润分别为1.08/2.95/4.69亿元，对应PE分别为191.7X、69.8X和43.9X。综合考虑公司在研管线价值及国际化业务前景，维持买入评级。

●2025-08-24 康泰生物：中报点评：核心产品稳健，新品贡献增量(华泰证券 代雯,张云逸,唐庆雷)

●我们维持盈利预测，预计2025-27年归母净利润4.5/5.4/6.7亿元，给予25年60PE(考虑到公司二倍狂苗、水痘减毒等多个新品上量带来高增速，较可比公司中位数42x有所溢价)，对应目标价24.40元(前值16.27元，基于25年40xPE和4.5亿元归母净利)，维持“买入”评级。

●2025-08-23 康泰生物：2025年半年报点评：营收逐步恢复，关注新品研发进展(银河证券 程培,宋丽莹)

●公司持续推进多个产品研发，狂犬疫苗等产品的陆续上市销售为公司贡献业绩增长点，预计公司2025-2027年分别实现归母净利润3.04/4.16/5.11亿元，对应PE分别为68/50/40倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-10-29 新和成：液体蛋氨酸顺利投产，三季度业绩韧性十足(国信证券 杨林,王新航)

●公司各项目间产业协同和技术协同效应显著，多项业务经营稳健，考虑到公司各业务板块均有充分挖掘自身技术优势而规划的新项目，我们看好公司长期专注研发而内生的成长潜力。我们维持公司的盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为67.92/72.48/77.37亿元，当前股价对应PE分别为10.6/9.9/9.3倍，维持“优于大市”评级。

●2025-10-29 佐力药业：盈利能力持续提升，C端业务值得期待(中邮证券 盛丽华,龙永茂)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为28.95、34.84、41.14亿元，归母净利润分别为6.58、8.24、10.01亿元，当前股价对应PE分别为20、16、13倍，维持“买入”评级。

●2025-10-29 兴齐眼药：2025Q1-Q3业绩高增长延续，期待核心产品销售持续放量(国投证券 冯俊曦)

●我们预计公司2025年-2027年的归母净利润分别为8.03亿元、10.21亿元、12.41亿元，分别同比增长137.6%、27.1%、21.5%；2025年给予公司当期PE30倍，预计公司2025年EPS为3.27元/股，对应6个月目标价为98.10元/股，给予买入-A的投资评级。

●2025-10-29 新和成：季报点评：蛋氨酸助力公司业绩稳固(华泰证券 庄汀洲,张雄,杨泽鹏)

●我们维持公司25-27年归母净利润预测为66/72/80亿元，对应EPS为2.14/2.34/2.61元。结合可比公司25年15xPE的Wind一致预期，考虑公司部分项目仍处于早期阶段且维生素近期处于景气相对较低位置，给予公司25年12xPE，给予目标价为25.68元(前值27.82元，对应25年13xPE)，维持“增持”评级。

●2025-10-29 新和成：25Q3点评：营养品韧性较强，Q3业绩超预期(浙商证券 李辉,沈国琼)

●蛋氨酸新产能有望放量，新材料加速未来成长。预计公司25-27年归母净利润为66.1/70.4/81.0亿元，EPS分别为2.15/2.29/2.64元，现价对应PE为10.86/10.20/8.86倍，维持“买入”评级。

●2025-10-28 信立泰：聚焦慢病领域，期待JK07临床进展(财通证券 华挺,赵则芬)

●聚焦慢病领域，期待JK07临床进展。我们预计公司2025-2027年实现营业收入44.54/53.44/62.53亿元，归母净利润6.28/6.90/7.96亿元。对应PE分别为89.6/81.6/70.8倍，维持“增持”评级。

●2025-10-28 生物股份：业绩修复向上，非瘟疫苗临床实验有序推进(开源证券 陈雪丽,王高展)

●公司发布2025年三季报，2025Q1-Q3营收10.42亿元(同比+7.38%)，归母净利润1.61亿元(同比-4.85%)。单Q3营收4.23亿元(同比+17.76%)，归母净利润1.01亿元(同比+116.40%)。公司盈利修复向上，我们维持2025-2027年盈利预测不变，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.88/3.52/5.08亿元，对应EPS分别为0.17/0.32/0.46元，当前股价对应PE为65.4/35.0/24.3倍。公司业绩修复向上，非瘟疫苗研发加速，新品多点开花持续成长，维持“买入”评级。

●2025-10-28 通化东宝：季报点评：三代胰岛素高增长下3Q25收入稳健(华泰证券 代雯,李奕玮)

●基于出售特宝生物部分股权获得的投资收益以及胰岛素类似物加速放量，华泰研究上调2025-2027年归母净利至13.95/7.35/9.15亿元，并给予2026年归母利润29xPE，对应目标价10.89元。报告维持“买入”评级，但提示投资者注意产品销售不及预期、产品降价及研发进度等潜在风险。

●2025-10-28 前沿生物：小核酸创新转型(财通证券 华挺)

●前沿生物致力于研发、生产和销售针对未满足重大临床需求的新药：公司坚守“以患者为中心，创新解决方案，促进人类健康”的核心价值观，经过多年的发展，已组建具有国际竞争力的研发、生产、医学推广、市场开拓的专业团队，旨在成为全球领先的生物制药企业。公司主营业务主要包括长效抗HIV产品、新技术小核酸产品和高端仿制药产品三部分。公司布局的小核酸药物具有前瞻性及市场潜力，我们预测公司2025-2027年营业收入分别为2.10/3.22/4.54亿元。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-10-28 特宝生物：派格宾新适应症获批，益佩生加速商业推广(东海证券 杜永宏,付婷)

●公司核心产品持续放量，新产品商业化加速，产品不断丰富，我们预计公司2025-2027年实现营收37.34亿元、49.60亿元、63.64亿元，实现归母净利润10.92亿元、14.57亿元、18.84亿元，对应EPS分别为2.68/3.58/4.63，对应PE分别为26.45/19.82/15.33倍。维持“买入”评级。