平治信息(300571)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-23 平治信息：布局算力领域，预中标运营商算力服务项目(首创证券 翟炜,李星锦)

●公司布局算力业务，符合公司长期发展战略。预计公司2023-2025年营业收入分别为30.57、39.67、48.22亿元，归母净利润分别为0.79、1.72、2.43亿元，EPS分别为0.57、1.24、1.75元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-09-01 平治信息：阅读+通信双轮驱动，未执行订单储备丰富(兴业证券 李阳,杨尚东)

●智慧家庭+5G通信业务筑牢根基，未执行订单储备丰富，元宇宙+AIGC布局值得期待。考虑上半年智慧家庭业务短暂承压，我们调整盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润2.01/2.77/3.15亿元，对应当前股价（2023年09月01日）的PE分别为22.6/16.4/14.4倍，维持“增持”评级。

●2023-05-12 平治信息：2022年年报和2023年一季报点评：业绩短期承压，5G及AIGC成为发展新动能(民生证券 马天诣,于一铭)

●考虑公司短期智慧家庭业务承压，静待5G、AI拉动公司业绩回暖，预计公司23-25年归母净利润分别为1.04亿元/1.38亿元/1.69亿元，当前市值对应PE倍数为47X/36X/29X，调整为“谨慎推荐”评级。

●2023-04-29 平治信息：年报点评：短期业绩承压，关注环比修复及AIGC探索(华泰证券 朱珺,吴晓宇)

●据年报，公司23年将积极探索AIGC在数字阅读领域应用，包括但不限于AIGC辅助创作、文本自动生成，同时探索利用AIGC技术实现文字翻译、插图、有声小说、结合虚拟数字人实现小说的智能演绎等领域，进一步降本增效并增强作品的趣味性。我们调整23-25年归母净利预测至2.88/3.31/3.75亿元(前值23/24年4.05/4.64亿元)，22年可比公司Wind一致预期平均PE17X，考虑公司元宇宙、AIGC等前瞻布局，给予23E20X PE，目标价41.40元(前值44.28元)，维持“买入”。

●2023-03-31 平治信息：锚定运营商核心设备供应商，中选移动2023年全光WiFi设备选型(中航证券 刘牧野)

●我们预计公司2022-2024年营收分别为47.09/55.43/65.56亿元，归母净利润分别为2.93/3.56/4.15亿元，对应当前股价PE分别为21/17/15x，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2025-10-29 三七互娱：季报点评：《斗罗大陆：猎魂世界》表现优异，构建40余种AI能力(国盛证券 顾晟,刘书含)

●分析师上调公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为30.69亿元、33.08亿元和35.79亿元，对应PE为14/13/12倍，维持“买入”评级。然而，报告也指出行业竞争加剧、政策监管以及游戏表现不及预期可能带来的潜在风险，提醒投资者关注相关不确定性因素。

●2025-10-29 巨人网络：季报点评：Q3《超自然》强劲推高递延收入(华泰证券 朱珺,吴珺)

●基于《超自然行动》流水表现持续优异，且游戏主要通过官网及TapTap等非硬核联盟渠道发行，后续通过社交裂变后销售费用有望持续降低。我们维持25年归母净利润预测22.6亿元，上调26-27年归母净利润至40.8/50.7亿元，调整幅度为0%/24.7%/36.9%。主要上调了产品流水及对应收入，下调销售费用率。可比公司26年PE均值16X，考虑公司新品流水表现靓丽，AI的深度融合有望在长期维度上提升公司的研发效率和产品竞争力，给予公司26年23XPE，上调目标价为48.54元(前值38.99元，对应26年23XPE)。

●2025-10-29 若羽臣：季报点评：Q3营收增长再提速(华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●考虑公司保健品自有品牌增长强劲，我们上调公司25-27年营收预测至32.08/49.62/67.31亿元(较前值分别+7%/+10%/+11%)，基本维持公司25-27年自有品牌业务归母净利润预测1.08/2.06/3.46亿元，代运营+品牌管理业务归母净利润预测0.78/0.77/0.56亿元，考虑到二者增长潜力差异以及公司延续快增，我们采用分部估值法基于27E分部净利润估值。自有品牌业务可比公司27年iFinD一致盈利预测PE20倍，考虑到公司处快增阶段、品类具差异化，给予27年44倍PE，目标市值152.3亿元(前值150.4亿元，对应44倍27年PE)；传统业务可比公司27年iFinD一致盈利预测PE31倍，考虑到可比公司业务模式差异，给予27年18倍PE，目标市值9.88亿元(前值11.75亿元，对应20倍27年PE)；合计目标市值162.2亿元，维持目标价52.13元。维持增持评级。

●2025-10-29 吉比特：出海及新游或持续驱动业绩高增长(开源证券 方光照)

●公司Q3拟每10股分红60元(含税)，前三季度股利支付率约75%，高分红延续。我们看好新游海外市场拓展及储备游戏上线继续驱动业绩高增，上调2025年、维持2026-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为16.32/19.28/23.12(前值14.99/19.28/23.12)亿元，当前股价对应PE为20/17/14倍，新游调优后或带来超预期增量，维持“买入”评级。

●2025-10-29 吉比特：佳作矩阵助力业绩高增，后续新品可期(华金证券 倪爽,闫誉怀)

●佳作矩阵推动业绩强劲增长，后续增量依旧可期。我们维持盈利预测，预计2025-2027年营收分别为53.35/59.98/64.70亿元；归母净利润分别为15.26/18.49/20.61亿元；对应PE为21.6/17.9/16.0倍；维持“买入”评级。

●2025-10-28 焦点科技：三季度营收稳健增长17%，平台及AI付费会员数量持续扩大(国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●考虑公司相关股权支付费用增加的影响，我们下调公司2025-2027年归母净利润至5.17/6.01/7.13亿元(前值分别为5.53/6.4/7.37亿元)，对应PE分别为28/24.1/20.3倍，维持“优于大市”评级。

●2025-10-28 焦点科技：季报点评：Q3持续健康发展，买家端流量提升(华泰证券 朱珺,吴珺)

●我们维持公司25-27年归母净利润为5.5/6.5/7.4亿元，可比公司25年Wind一致预期PE均值为32倍，考虑到公司平台流量持续增长，AI产品已在多场景落地及持续迭代，给予公司25年35XPE，维持目标价60.73元，维持“买入”评级。

●2025-10-28 易点天下：季报点评：程序化广告平台高增长，Agentic AI营销智能体生态加速成型(国盛证券 顾晟,刘书含)

●基于公司在新业态客户拓展、媒体资源整合以及AI技术应用上的持续投入，分析师预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.53亿元、2.93亿元和3.21亿元，对应PE分别为54.4x、46.9x和42.9x。综合考虑公司未来的成长潜力及行业地位，维持“买入”评级。

●2025-10-28 易点天下：季报点评：Q3毛利率承压，中期仍看好出海前景(华泰证券 朱珺)

●我们维持25-27年归母净利润预测为2.74/3.47/4.29亿元，26年可比公司Wind一致预期PE均值49.3X(前值为25年64.9X)，考虑公司AI赋能不断深化、出海广告主客户群体不断扩大，AI技术有望带动程序化广告高速增长，给予26年51.7X PE估值，目标价为38.00元(前值39.48元，对应25年68X PE)。维持“买入”评级。

●2025-10-28 芒果超媒：25Q3广告业务及芒果TV用户增长稳健，Q4热门综艺剧集值得期待(招商证券 顾佳,谢笑妍,刘晓珊)

●基于优质内容产出能力及商业化前景，招商证券维持对芒果超媒的“强烈推荐”评级，预计2025-2027年收入分别为129.5亿、137.3亿和144.2亿元，对应归母净利润13.1亿、18.5亿和22.5亿元。然而，会员增长不及预期、节目排播延迟以及市场竞争加剧仍是潜在风险因素，需密切关注后续发展动态。