蜀道装备(300540)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-17 蜀道装备：LNG及空分装备领军者，气体运营打开成长空间(西南证券 邰桂龙,杨云杰)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.8、0.9、1.1亿元，对应当前股价PE分别为53、45、38倍，未来三年归母净利润复合增速为16%。公司是国内深冷技术领军企业，同时是蜀道集团氢能产业发展牵头单位，依托集团背景及资源，深冷业务、氢能业务、气体运营等多元业务有望快速拓展，给予公司2025年65倍目标PE，对应目标价22.75元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-26 蜀道装备：业绩大幅增长，毛利率提升明显(华鑫证券 吕卓阳)

●公司拥有天然气液化、深冷空分等核心工艺的设计、制造能力，深冷技术研发实力和运行业绩在行业内处于领先水平，将充分受益于行业的增长。预测公司2024-2026年收入分别为9.76、13.36、17.57亿元，EPS分别为0.25、0.31、0.35元，当前股价对应PE分别为90、73、64倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2021-04-30 蜀道装备：年报点评：订单充足，新基地满足扩产能需求，业绩将稳步增长(东海证券 蒋东锋)

●考虑到公司订单充足，每年完成的项目较多，预计公司2021-2023年，公司拟实现营收6.38、7.73、9.44亿元，同比增长23.07%、21.11%、22.09%；实现归母净利润1232、1462、1494万元，同比增长30.66%、18.69%、2.22%；当前股价对应的PE为178、150、147倍。

●2020-09-22 蜀道装备：继续布局氢能产业，完善氢能利用产业链闭环(川财证券 孙灿)

●维持公司盈利预测，预计公司2020-2022年，可实现营业收入5.20、6.23和7.47亿元，归属母公司净利润0.30、0.38和0.45亿元。公司最新总股本1.25亿股，对应EPS0.24、0.30和0.36元。2020年9月21日，最新股价23.44元，对应市值29亿元，2020-2022年PE约为96、77和65倍。公司核心LNG设备业务2019年大概率是周期拐点，未来重回景气轨道，考虑公司在氢能源利用方面的布局，我们维持公司“增持”评级。

●2020-08-27 蜀道装备：中报点评：2019年业绩拐点基本确认，四川交投实业入主有益公司发展(川财证券 孙灿)

●公司中期毛利率略低于我们预期，我们适当调整盈利预测。我们预计公司2020-2022年，可实现营业收入5.20、6.23和7.47亿元，归属母公司净利润0.30、0.38和0.45亿元。公司最新总股本1.25亿股，对应EPS0.24、0.30和0.36元。2020年8月27日，最新股价15.77元，对应市值20亿元，2020-2022年PE约为65、52和44倍。公司核心LNG设备业务2019年大概率是周期拐点，未来重回景气轨道，考虑公司在氢能源利用方面的布局，我们维持公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2025-10-27 秦川机床：2025三季报点评：营收稳步增长，政府补助减少拖累利润水平(东吴证券 周尔双,钱尧天)

●由于当前机床行业阶段性承压，我们下调2025-2026年公司归母净利润预期至0.72(原值1.37)/0.92(原值1.80)亿元，维持2027年归母净利润为1.08亿元，当前市值对应PE估值水平分别为189/148/126倍，考虑到公司在机床行业内的龙头地位，维持公司“增持”评级。

●2025-10-27 纽威股份：产品持续高端化，营收稳健增长(华泰证券 倪正洋)

●考虑到公司高端产品持续拓展，我们上调公司25-27年归母净利润(+5.83%/+9.48%/+13.36%/)至15.19/19.09/22.60亿元，同比增速分别为31.47%/25.65%/18.37%，对应EPS为1.96/2.46/2.91元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为20倍，考虑到公司国际竞争优势凸显+高端产品业务拓展顺利，享有一定的估值溢价，给予公司25年26倍PE，给予目标价50.96元(前值39.27元，对应21倍25年PE)。

●2025-10-26 新莱应材：半导体设备系列报告：Q3营收实现环比改善，子公司投建半导体核心零部件新项目(中信建投 许光坦,陈宣霖,吴雨瑄)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为30.78、33.94、38.39亿元，同比分别增长8.03%、10.27%、13.10%，2025-2027年归母净利润分别为2.10、2.95、3.80亿元，同比分别增长-7.16%、40.41%、28.95%，对应2025-2027年PE估值分别为114.79x、81.75x、63.40x，维持“买入”评级。

●2025-10-26 力星股份：陶瓷球进展顺利，深度布局具身智能领域(财通证券 佘炜超,孙瀚栋)

●公司是国内滚动体行业龙头，积极加码陶瓷滚动体等高端品类，国产化替代空间巨大，叠加高铁/风电等行业景气度回升，人形机器人领域的想象空间，预计公司业绩稳步增长。预计公司2025-2027年实现归母净利润0.90/1.31/1.75亿元，对应PE为71.1/48.7/36.4倍，维持“增持”评级。

●2025-10-26 汉钟精机：光伏真空泵有望触底，积极布局AIDC业务(招商证券 郭倩倩,朱艺晴)

●光伏真空泵需求今年有望触底，数据中心有望成为公司后续业绩增长的重要驱动力之一。我们预计2025-2027年公司收入29.89/31.23/34.36亿元，同比-19%/+4%/+10%；归母净利润5.09/6.12/6.79亿元，同比-41%/+20%/+11%，对应PE为26.6/22.2/20x。我们认为公司长期发展路径清晰，仍有很大成长空间，维持“强烈推荐”评级。

●2025-10-25 汉钟精机：季报点评：利润阶段性承压，数据中心新增长极(华泰证券 倪正洋)

●我们预测公司25-27年归母净利润为6.84/7.90/8.80亿元（前值25-27年7.34/8.34/9.36亿元，调整-6.81%/-5.29%/-5.96%）。较此前下调主要系光伏真空泵承压超预期，公司利润率承压。可比公司25年ifind一致预期PE均值为19.87倍（前值16.17倍），考虑公司为国产半导体真空泵龙头后续有望持续进行国产替代，且数据中心制冷为公司带来新增长极有望贡献业绩增量，给予公司25年25倍PE（前值21倍），目标价32.25元（前值28.77元，盈利预测下调但目标价上调主要系公司可比公司PE均值上调，且公司有望充分受益于数据中心带来的制冷设备需求，因此上调PE估值），维持“买入”评级。

●2025-10-25 金风科技：2025年三季报点评：前三季度业绩同比增长44%，国际业务稳步推进(国信证券 王蔚祺,王晓声,袁阳)

●考虑到在手订单稳步增长，权益投资工具升值增厚公司业绩，我们上调2025-2027年盈利预测至29.8/36.8/49.6亿元(原预测为27.0/36.7/45.0亿元)，同比+60.4%/+23.4%/+34.8%。当前股价对应动态PE分别为22.4/18.2/13.5倍，维持“优于大市”评级。

●2025-10-25 纽威股份：2025年三季报点评：Q3归母净利润+40%超预期，出海订单加速兑现(东吴证券 周尔双,韦译捷)

●2025年10月24日，公司发布2025年三季度报告。公司Q3业绩超预期，我们上调公司2025-2027年归母净利润预测为16(原值15)/19(原值18)/23(原值21)亿元，当前市值对应PE为22/18/15x，维持“买入”评级。

●2025-10-24 中集环科：季报点评：静待罐箱下游复苏，多元布局新业务(华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●虽然公司罐箱业务短期承压，但考虑到目前罐箱行业库存已处于历史低位，需求拐点可期，并且公司不断推动罐箱新品研发，提升产品竞争力，拓宽下游应用范围，市场份额有望提升。此外，公司在医疗设备领域的收入规模不断扩大，有望持续贡献业绩增量，因此我们维持预测公司25-27年归母净利润为3.50/4.17/4.75亿元，对应25-27年BPS为7.99/8.28/8.57元。可比公司2025年PB均值2.2倍，公司作为罐箱行业龙头，进一步推进降本增效与产品创新，未来若罐箱行业需求改善，逐步迈入周期中的补库阶段，公司有望率先受益，应享有一定估值溢价。我们维持给予公司2025年2.4倍PB估值，对应目标价为19.18元。

●2025-10-24 金风科技：风机盈利改善，绿色甲醇打造新增长曲线(银河证券 曾韬,黄林)

●公司作为风机龙头，风机价格企稳回升，盈利改善在途，海外及海上业务具有先发优势，双海订单加速落地，绿色甲醇加速产能扩张及交付，有望打造新的增长点。我们预计公司2025/2026/2027年营收778.85亿元/810.19/876.46亿元，归母净利润31.22亿元/38.59亿元/51.68亿元，EPS为0.74元/0.91元/1.22元，对应(2025年10月15日收盘价)PE为22.64倍/18.32倍/13.68倍，首次覆盖给予“推荐”评级。