维宏股份(300508)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-09-30 维宏股份：激光线产品市占率持续提升，高端数控系列放量在即(天风证券 缪欣君,朱晔)

●我们看好公司激光产品线市占率持续提升，看好国产高端数控机床成长性。由于22年下游需求不及预期导致22年公司增速放缓基数较低，我们修改公司23年盈利预测，收入由6.76亿元下调为4.49亿元，归母净利润由1亿元下调为0.90亿元；我们预计公司2024/2025年营收为5.31/6.40亿元；2024/2025年归母净利润为1.27/1.72亿元，2023-2025年归母净利润对应当前股价PE分别为40.67/28.71/21.16倍，维持“买入”评级

●2022-03-31 维宏股份：年报点评报告：激光产品引领内生收入增长，看好未来份额持续提升(天风证券 缪欣君,李鲁靖,张若凡)

●我们看好公司激光产品线市占率持续提升，看好国产高端数控机床成长性。结合2021业绩情况，我们将公司2022/2023年营收预测由6.15/8.19亿元调整为5.40/6.76亿元，预计2024年营收为8.26亿元；2022/2023净利润预测由1.68/2.26亿元调整为0.77/1.00亿元，预计2024年净利润为1.26亿元，2022-2024净利润对应当前股价PE分别为36.06/28.04/22.09倍，维持“买入”评级。

●2021-10-22 维宏股份：季报点评：业绩符合预期，激光切割产品份额有望持续提升(天风证券 缪欣君,李鲁靖,张若凡)

●我们维持此前盈利预测，预计公司2021-2023年营收分别为4.39/6.15/8.19亿元，净利润分别为1.00/1.68/2.26亿元，对应当前市值PE分别为42.04/25.13/18.69倍，维持“买入”评级。

●2021-10-22 维宏股份：2021年三季报点评：盈利能力短期下滑，内生外延协同发展推动长期成长(中信建投 吕娟)

●预计公司2021-2023年归母净利润分别为0.83、1.36、1.64亿元，同比分别增长186.77%、63.01%、20.94%，对应PE分别为50.59、31.04、25.66倍，维持“买入”评级。

●2021-10-20 维宏股份：短期事件影响收入增速，估算激光业务依旧高增(招商证券 刘玉萍,孟林)

●预计公司21-23年营收4.29/5.92/7.87亿元，YoY+105%/38%/33%；净利润0.94/1.35/1.83亿元，YoY+223%/44%/35%，当前股价对应PE50/35/26X。多年研发积累取得显著成效，开发引擎平台助力跨行业覆盖效率提升，看好公司长期发展。考虑到公司近期股价的波动较大，暂不给与投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-10-23 光环新网：短期业绩承压，亟待国产算力卡放量(开源证券 蒋颖)

●截至2025Q3，已投产机柜总数超7.2万个，全国规划机柜规模超23万个，随着AIGC发展带动训练及推理的算力需求逐步释放，公司有望持续受益，考虑到算力卡短期供给受限，我们下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为2.02/4.43/5.61亿元(3.29/4.46/5.65亿元)，当前股价对应PE为117.8/53.8/42.5倍，对应EV/EBITDA分别为20.5倍、14.8倍、12.8倍，维持“买入”评级。

●2025-10-23 中望软件：【华创计算机】中望软件：自主可控 CAD 技术领航者，深化CAx战略 20251023(华创证券 吴鸣远,祝小茜)

●基于上述预测，我们预计公司2025-2027年营业收入为10.27亿元、11.98亿元、14.05亿元，对应增速15.6%、16.7%、17.3%；归母净利润为0.76亿元、0.93亿元、1.16亿元，对应增速分别为18.5%、22.8%、24.9%；对应EPS(摊薄)分别为0.45元、0.55元、0.69元。估值方面，选取华大九天、浩辰软件、概伦电子、索辰科技作为可比公司，并且由于公司仍处于高研发投入的成长阶段，对净利润有较大影响，而营收增速更能反映其国产替代的成长性及市场份额扩张潜力，因此采用P/S估值法相对更为合理，我们给予公司2025年15xPS，对应目标价90.62元，随着公司技术产品化、增长全球化、AI+工业软件融合深化，公司有望进入营收加速与利润率改善的阶段，上调为“强推”评级。

●2025-10-22 科大讯飞：季报点评：三季度业绩持续向好，大模型应用落地成效明显(平安证券 闫磊,黄韦涵)

●根据公司的2025年三季报，我们调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为9.14亿元(前值为8.93亿元)、11.86亿元(前值为11.68亿元)、15.48亿元(前值为15.32亿元)，对应EPS分别为0.40元、0.51元、0.67元，对应10月21日收盘价的PE分别为133.1倍、102.5倍、78.6倍。公司是我国人工智能领域领先企业，坚持核心技术底座自主可控。同时，讯飞星火大模型持续迭代升级，性能保持业界领先水平，应用落地成效明显，将为公司长期未来发展带来较大的想象空间。我们坚持看好公司的未来发展，维持“推荐”评级。

●2025-10-22 云赛智联：2025年三季报点评：积极参与“上海算力”建设，助力数字化转型(西部证券 郑宏达,李想)

●2025年前三季度，公司实现营业收入45.99亿元(YoY+15%)，实现归母净利润1.45亿元(YoY-8%)，实现扣非归母净利润1.23亿元(YoY-11%)。其中，2025Q3单季度实现营业收入14.67亿元(YoY+31%)，实现归母净利润0.50亿元(YoY+12%)。我们预计公司2025年-2027年收入分别为64.34亿元、75.16亿元、88.18亿元，同比增长14.4%、16.8%、17.3%，维持“买入”评级。

●2025-10-22 科大讯飞：利润端高增速，大模型能力持续提升(信达证券 庞倩倩,刘旺)

●公司为国内人工智能领域领先企业，坚持核心技术底座自主可控；同时，星火大模型持续迭代升级，性能保持行业领先水平。我们预计2025-2027年EPS分别为0.40/0.52/0.65元，对应P/E分别为130.84/100.65/80.32倍，维持“买入”评级。

●2025-10-22 寒武纪：3Q25：库存环比显著提升(华泰证券 谢春生,张皓怡,陈钰,林文富)

●2025年公司或将首次实现全年盈利，我们预计2026年随着公司保供能力提升，有望实现更多客户突破，芯片销量或将大幅增长。看好国内AI发展趋势以及公司当前卡位，预计25/26/27年收入为63.96/140.53/294.94亿元(较前值：+3.39%/0%/0%)，对应归母净利润20.95/53.49/129.24亿元(较前值：+6.45%/+1.61%/+0.75%)。给予2.28X25E PEG(可比公司Wind一致性预期均值2.28X)，目标价为1679.4元，维持“买入”评级。

●2025-10-22 科大讯飞：2025年三季报点评：Q3业绩亮眼，讯飞星火对标全球第一梯队(民生证券 吕伟,杨立天)

●公司作为全球人工智能产业龙头，2025Q3经营质量实现关键转折，建议积极看待科大讯飞的星火X1深度推理模型升级和AI应用落地。预计公司2025-2027年营收分别为279、338、414亿元，归母净利润分别为7.29、11.05、14.13亿元，2025年10月22日收盘价对应市盈率164X、108X、85X，维持“推荐”评级。

●2025-10-21 寒武纪：存货环比持续增长保障交付，定增落地助力新平台研发(国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●我们看好公司人工智能处理器芯片的核心竞争力，公司积极备货以满足下游旺盛需求，未来业绩有望逐步兑现。伴随AI产业趋势发展，以及地缘政治风险下国产替代需求的提升，公司产品销量持续向好，我们上修2025-2027年营收至67.73/121.85/201.00亿元(前值50.24/72.81/101.9亿元)，维持“优于大市”评级。

●2025-10-21 科大讯飞：收入稳健增长，“讯飞星火”模型能力提升(财通证券 杨烨,李宇轩)

●公司是国内人工智能领域的龙头企业，其AI技术在教育、消费硬件、医疗等B/C端落地加速，收入结构持续改善。我们预计公司2025-2027年实现营业收入270.94/330.42/405.14亿元，实现归母净利润8.07/13.88/21.79亿元。对应PE分别为147/86/55倍，维持“增持”评级。

●2025-10-21 中贝通信：筑牢5G新基建，深化智算新能源新业务(国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,石瑜捷)

●AI基础设施建设进入新一轮高潮，公司凭借其在5G新基建领城的深厚积淀和智算业务精准的战略卡位，有望充分受益于行业的高景气度。因公司投入算力设备等固定资产的规模增加，资本支出需求相应增加，我们调整盈利预期，预计公司25-27年营收为34/40/45亿元，归母净利润为2.2/3.2/4.4亿元，对应PE为45/32/23倍，维持“增持”评级。