鼎捷数智(300378)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-30 鼎捷数智：收入平稳增长，AI赋能打开长期天花板(开源证券 陈宝健,李海强)

●考虑到大陆地区中小企业景气度阶段性承压，我们小幅下调原有盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为1.71、2.06、2.58(原值为2.01、2.40、2.89)亿元，EPS为0.63、0.76、0.95(原值为0.74、0.88、1.07)元/股，当前股价对应PE为81.6、67.7、54.0倍，公司是国内领先的智能制造整合规划方案服务提供商，有望持续受益下游景气复苏和出海机遇，AI打开成长空间，维持“买入”评级。

●2025-10-29 鼎捷数智：2025年三季报点评：大陆业务短期承压，AI商业化进程保持积极进展(西部证券 郑宏达,周成)

●我们预计鼎捷数智25-27年营收分别为25.02亿元、27.26亿元、29.89亿元，归母净利润分别为1.91亿元、2.33亿元、3.01亿元。我们继续看好鼎捷的经营发展韧性以及AI带来的发展机遇，维持“买入”评级。

●2025-09-16 鼎捷数智：25H1东南亚市场高增，AI赋能效果显现(中泰证券 刘一哲,闻学臣)

●我们预计公司2025-2027年总收入分别为25.40/27.81/30.89亿元，归母净利润分别为1.90/2.34/2.87亿元，维持“买入”评级。公司发布2025年半年度报告。25H1公司实现营业收入10.45亿元，同比增长4.08%；实现归母净利润0.45亿元，同比增长6.09%，归母扣非净利润0.36亿元，同比减少9.89%。

●2025-09-11 鼎捷数智：2025年半年度报告点评：业绩实现稳健增长，AI业务翻倍成长(国元证券 耿军军,王朗)

●公司是领先的数据和智能方案提供商，未来持续成长空间较为广阔。参考上半年的经营情况，调整公司2025-2027年的营业收入预测至25.36、27.94、30.48亿元，调整归母净利润预测至1.89、2.37、2.75亿元，EPS为0.70、0.87、1.01元/股，对应的PE为70.61、56.28、48.57倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。

●2025-09-09 鼎捷数智：上半年收入平稳增长，AI商业化落地加速(山西证券 方闻千)

●公司作为国内领先的智能制造解决方案提供商，将伴随着下游行业景气度回升而持续增长，同时出海及AI将打开中长期成长空间，调整盈利预测，预计公司2025-2027年EPS分别为0.75\\0.94\\1.16元，对应公司9月8日收盘价50.35元，2025-2027年PE分别为67.0\\53.8\\43.4倍，维持“买入-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-10-30 金山办公：2025年三季报点评：AI商业化持续推进，信创业务加速落地(民生证券 吕伟)

●金山办公个人订阅付费用户数与ARUP在AI赋能下有望持续增长，WPS365业务和WPS软件业务增速亮眼，我们预测公司2025-2027年收入分别为61.09、72.95、87.17亿元；EPS分别为4.12、5.16、6.23元，2025年10月29日收盘价对应PE分别为82X、65X、54X，维持“推荐“评级。

●2025-10-30 深信服：单季度收入增长提速，净利润大幅改善(山西证券 方闻千)

●公司作为国内网络安全及云计算领导厂商，AI需求爆发有望带动公司云业务高速增长，预计公司2025-2027年EPS分别为1.23\1.88\2.45，对应公司10月29日收盘价114.69元，2025-2027年PE分别为93.1\61.0\46.8，维持“增持-A”评级。

●2025-10-30 福昕软件：季报点评：双转型战略深化，看好全年业绩放量(华泰证券 谢春生,岳铂雄)

●我们上调公司25-27年营收(1.48%/3.15%/5.18%)至8.89/11.14/14.01亿元，上调归母净利润(14.17%/7.24%/4.03%)至0.42/0.84/1.35亿元，对应EPS为0.46/0.92/1.48元。上调收入及盈利预测主要由于公司双转型战略推进顺利。参考可比公司26E9.8xPS(Wind)，给予公司26E9.8xPS，目标价119.23元(前值112.48元，25E11.7xPS)，维持“买入”评级。

●2025-10-30 金山办公：Q3收入增长提速，持续加码AI及海外业务(山西证券 方闻千)

●公司作为国内办公软件龙头，在WPS个人业务持续增长及WPS365业务表现强劲的同时，WPSAI商业化落地进程有望加快，调整盈利预测，预计公司2025-2027年EPS分别为4.04\4.87\5.80，对应公司10月29日收盘价337.71元，2025-2027年PE分别为83.6\69.4\58.2，维持“买入-A”评级。

●2025-10-30 中控技术：短期业绩承压，创新业务是未来看点(东方证券 陈超,浦俊懿,宋鑫宇)

●调整收入增速、毛利率和费用率，我们预测公司25-27年的每股收益分别为1.29、1.49、1.72元(原预测25-27年每股收益分别为1.59、1.84、2.15元)，根据可比公司25年PE水平，给予公司25年42倍市盈率，对应目标价为54.18元，维持买入评级。

●2025-10-30 中科江南：季报点评：新业务驱动，Q3经营低点或已过(华泰证券 谢春生,郭雅丽)

●鉴于公司前三季度的经营情况，我们下调公司25-27年归母净利至4258万元/1.42亿/2.30亿(前值2.27/3.50/4.66亿，下调幅度81.28%/59.54%/50.61%)。由于公司2025年仍处于经营困境期，估值不具备参考性，因此我们参考2026年估值。可比公司26PE为36倍(Wind)，我们预期公司2026年困境反转有望实现更高的业绩弹性，因此给予公司2026年目标PE65倍，对应目标价26.07元(前值31.90元，对应25PE49倍)。目标价变动主要因公司盈利预测及可比公司估值变动所致。我们看好公司新业务未来的增长前景，维持买入评级。

●2025-10-30 金山办公：AI&信创双轮驱动，Q3实现良好增长(中邮证券)

●预计公司2025-2027年的EPS分别为4.06、4.83、5.83元，当前股价对应的PE分别为83.24、69.93、57.89倍。公司通过AI新产品落地推广及海内外市场精细化运营，带动WPS AI业务稳步提升，叠加信创业务招标及验收加速，公司整体有望实现加速增长。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-29 金山办公：2025年三季报点评：受益信创复苏，WPS软件业务增速超预期(东兴证券 张永嘉)

●金山办公作为国内办公软件龙头，成长空间广阔，竞争格局优异，其个人业务增长稳健；WPS365增速亮眼，标杆客户作为范例预期持续发挥牵引作用；WPS软件持续受益于信创业务修复。叠加AI功能商业化的加速落地，公司中长期成长性进一步打开。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为18.15、22.28、28.15亿元，当前股价对应PE值分别为86、70、55倍，维持“强烈推荐”评级。

●2025-10-29 思瑞浦：三季度收入创季度新高，净利率持续提高(国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●公司新产品不断推出，各下游市场拓展顺利，我们略上调公司2025-2027年归母净利润至1.87/3.38/4.84亿元（前值为1.67/3.16/4.74亿元），对应2025年10月28日股价的PE分别为117/65/45x，维持“优于大市”评级。

●2025-10-29 乐鑫科技：季报点评：国补前置影响3Q25收入环比下滑(华泰证券 谢春生,张皓怡,陈钰,林文富)

●我们预计2H25市场需求环比增长有所放缓，下调公司25年收入预测至25.94亿元(前值：26.32亿元)，但考虑使用公司云服务的用户数量不断增加，毛利率或将维持在较高水平，上调25/26/27综合毛利率预测至46.53%/45.82%/44.91%(较前值：+1.59/+2.81/+2.93pct)，同时考虑定增募资产生额外利息收入，调整公司25/26/27归母净利润预测至5.08/7.07/9.12亿元(较前值：-7.7%/+4.7%/+0.5%)，给予47.1x26PE(Wind可比公司一致性预期均值为47.1x26PE)，目标价199.2元(股本摊销后前值：222.3元，对应55x26PE，下修主因板块估值下降)。维持“增持”评级。