中铁装配(300374)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-23 中铁装配：盈利进一步减亏，现金流及收现比同比改善(光大证券 孙伟风,陈奇凡)

●基于2025年中报表现，分析师维持对中铁装配2025-2026年的盈利预测，并新增2027年归母净利润预测为0.68亿元。公司当前股价为16.16元，市值约39.74亿元。考虑到其稳健增长潜力及海外市场拓展前景，报告给予“增持”评级。不过，投资者需要注意钢价波动、下游需求不足以及政策推进不及预期等潜在风险。

●2025-03-26 中铁装配：钢铁行业供给侧改革加速，公司钢结构业务有望受益(光大证券 孙伟风,陈奇凡)

●2024年，中铁装配收入实现较快增长，归母净利润进一步减亏。结合公司2024年前三季度财务数据及2024年业绩预告披露数据，我们调整公司2024归母净利润预测分别至-0.96亿元(原预测值为0.2亿元)，考虑到装配式建筑行业当前景气度低于我们此前预期，行业需求复苏尚需时日，我们调整公司2025年归母净利润预测至0.02亿元(下调96%)，新增公司2026年归母净利润预测0.44亿元。维持“增持”评级。

●2021-09-28 中铁装配：多地明确装配式建筑要求，促进绿色建筑发展(长城证券 濮阳)

●维持增持评级。预计公司2021-2023年归母净利润至0.5、0.8、1.0亿元，对应PE市盈率59、39、31倍。装配式建筑行业目前政策支持，行业处于高增长期。公司技术、拿单能力强劲；在控股股东变为中国中铁后，有望实现业务协同，将积极打造中国中铁高科技创新型装配式建筑业务平台。

●2021-08-24 中铁装配：新签订单阶段性减少致收入下滑，战略转型完成后业绩有望突破(长城证券 濮阳)

●维持增持评级。下调公司2021-2023年归母净利润至0.5、0.8、1.0亿元，对应PE市盈率69、46、37倍。装配式建筑行业目前政策支持，行业处于高增长期。公司技术、拿单能力强劲；在控股股东变为中国中铁后，有望实现业务协同，将积极打造中国中铁高科技创新型装配式建筑业务平台。

●2021-07-13 中铁装配：各地装配式建筑政策出台，行业前景良好(长城证券 濮阳)

●维持增持评级。预计公司2021-2023年归母净利润分别达到1.0、1.6、2.0亿元，对应市盈率31、20、16倍。装配式建筑行业目前政策支持，行业处于高增长期。公司技术、拿单能力强劲；在控股股东变为中国中铁后，有望实现业务协同，将积极打造中国中铁高科技创新型装配式建筑业务平台。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2025-10-23 福耀玻璃：Q3业绩符合预期，主业量价齐升&毛利高位稳健(中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司聚焦汽玻主业，市占率提升与全球化布局稳步推进，长期来看公司有望进一步巩固行业龙头地位。随着天幕玻璃、HUD玻璃等高附加值产品持续渗透，新功能不断加成，ASP将持续提高。同时铝饰条业务产能不断爬坡，拓展公司成长空间。我们预计公司2025-2026年归母净利润分别为95亿元、110亿元，对应当前PE为18X、15X，维持“买入”评级。

●2025-10-22 金力永磁：25年三季报业绩点评：磁材需求韧性强，25Q1-3公司业绩高增(西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●公司发布25年三季报，公司25年前三季度营业总收入53.73亿元，同比增长7.16%，其中主营业务收入48.99亿元，同比增长12.59%，前三季度公司毛利率为19.49%，较上年同期增加9.46个百分点，公司前三季度归母净利润5.15亿元，同比增长161.81%，扣非净利润4.30亿元，同比增长381.94%，出口总收入9.42亿元，占营业收入17.54%，同比基本持平。考虑稀土价格变动等因素，我们预计25-27年公司BVPS分别为5.73、6.36、7.15元，PB分别为7.0、6.3、5.6倍，维持“增持”评级。

●2025-10-22 金力永磁：量价齐升利润高增，新兴市场布局有望打开成长空间(中信建投 王介超,覃静,郭衍哲,汪明宇)

●公司高性能稀土永磁材料产能不断扩张，当前建成4万吨/年产能，力争在2027年达到6万吨/年，并具备先进的人形机器人磁组件生产线。公司为领先的高性能稀土永磁材料供应商，充分受益新能源汽车、风能、节能电机、人形机器人等产业发展，预计2025-2027年归母净利润7.3/10.2/12.0亿元，对应PE为76/54/46倍，维持“买入”评级。

●2025-10-22 中国巨石：2025年三季报点评：Q3稳价增量效果良好，盈利逆势保持稳定(东吴证券 黄诗涛,石峰源)

●行业前期供给冲击消化，中期新增产能有限，叠加下游需求有韧性，行业库存有望逐步去化，推动景气逐步回升，电子布价格在下游景气带动下有望进一步提升，叠加公司降本调结构下竞争优势巩固，积极提升股东回报，盈利能力有望延续上行态势，估值有望继续修复。我们暂维持公司2025-2027年归母净利润预测至35.1/43.0/49.8亿元，对应市盈率为18/15/13倍，维持“买入”评级。

●2025-10-22 中国巨石：Q3营收增速环比提升，盈利能力持续改善(国投证券 董文静,陈依凡)

●预计2025-2027年公司整体营收分别为187.03亿元、203.66亿元和216.78亿元，分别同比增长17.96%、8.89%和6.44%；归母净利润分比为34.20亿元、38.45亿元和42.51亿元，分别同比39.90%、12.41%和10.57%。对应2025-2027年PE分别为18.6倍、16.5倍和14.9倍，我们给予公司2026年20倍PE，对应12个月目标价19.2元，给予“买入-A”评级。

●2025-10-22 中国巨石：季报点评：业绩延续增长，期待电子布量价齐升(华泰证券 方晏荷,王玺杰,黄颖,樊星辰)

●考虑电子布复价及公司新增电子布产线有望于明年为公司贡献业绩增量，我们上调公司电子布均价假设，上调公司25-27年归母净利润至32.7/39.6/46.7亿元(前值32.7/38.5/45.6亿元，上调0%/3%/2%)，我们将估值年份切换到26年，可比公司26年Wind一致预期PE均值15x(前值25年21x)，考虑公司规模稳定扩张，风电、热塑等产品占比更高且成本优势更明显，且回购及未来可能的股权激励体现公司中长期发展信心，给予公司26年20xPE(前值25年20x)，上调目标价至19.80元(前值16.40元)，维持“买入”。

●2025-10-22 中国巨石：产品结构优势凸显，复价落地盈利有望继续提升(财通证券 毕春晖)

●我们预计2025-2027年公司分别实现归母净利润34.31/40.79/47.10亿元同增40%/19%/16%，最新收盘价对应PE为18.5x/15.6x/13.5x，维持“增持”评级。

●2025-10-22 福耀玻璃：Q3业绩稳健增长，管理层平稳过渡(国信证券 唐旭霞,余珊)

●公司是全球汽玻龙头，智能化大趋势下，汽车玻璃有望1)单车玻璃面积从4㎡增长到6㎡；2)单平方米价值量提升(HUD、调光、镀膜、隔热、包边、5G通信等)，单车价值从600元-1000元-远期2000元+。考虑公司高附加值产品、海外进展顺利，我们维持盈利预测，预计25-27年实现归母净利润99.84/112.28/129.92亿元，高分红(21-24年分红比例维持60%+)全球汽玻龙头，维持“优于大市”评级。

●2025-10-22 中国巨石：Q3盈利持续高增，电子布表现亮眼(中邮证券 赵洋)

●我们预计公司25-26年收入分别为186亿、211亿，同比+17.3%、+13.5%，预计25-26年归母净利润分别为34.6亿、39.7亿，同比+41.3%、+15.0%；对应25-26年PE分别为18.4X、16.0X。

●2025-10-21 金力永磁：2025年三季报点评：Q3盈利大幅改善，期待人形机器人磁组件放量(民生证券 邱祖学,张弋清)

●考虑到稀土价格上涨，产能持续放量，我们预计公司2025-2027年分别实现归母净利润7.21/8.72/10.84亿元，EPS分别为0.53/0.64/0.79元。对应10月20日收盘价的PE分别为76/63/51X，维持“推荐”评级。