恒华科技(300365)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-27 恒华科技：2023年年报及2024年一季报点评：业绩持续向好，多点布局新业务潜力可期(民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是电力IT领域领军企业，在电力BIM设计领域具有优势，且立足传统优势不断向新能源、光储充一体化、AI等方向拓展，长期潜力可期。预计2024-2026年归母净利润分别为0.43/0.73/1.06亿元，对应PE分别为75X、44X、30X，维持“推荐”评级。

●2022-12-13 恒华科技：入股河北阳业新能源，公司新能源业务打开新局面(东亚前海 郑倩怡)

●公司收购河北阳业新能源20%股权，短期内公司业绩再添重要增长点，长期看公司行业话语权有望提升，公司软件、技术服务订单量有望逐步释放。公司作为国产电力BIM软件领跑者，有望在下游应用领域高景气和设计软件国产替代背景下迎来持续增长。我们预计公司2022/2023/2024年分别实现营业收入8.78/13.31/16.88亿元，归母净利润0.65/1.56/2.33亿元。基于12月13日收盘价10.02元，对应2022/2023/2024年PE分别为92.60X/38.54X/25.76X，维持“推荐”评级。

●2022-12-12 恒华科技：电力信创与改革的核心受益者(民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是国内电力BIM领域龙头公司，在电力行业根基深厚，不断向新兴领域拓展，有望受益于储能、虚拟电厂、光伏等新能源重要建设机遇，同时全自主BIM平台也有望在电力等行业信创中发挥重要作用，在手订单充足为长期发展奠定重要基础。预计2022-2024年归母净利润为0.73、1.61、2.30亿元，对应PE分别为88X、40X、28X，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2022-12-12 恒华科技：收购阳业新能源，转型取得重要进展(长城证券 侯宾)

●作为国内BIM软件龙头企业，公司充分应用自主专业额BIM平台及服务等优势，持续进行光伏、风电储能等新能源领域的市场开发。本次收购阳业新能源获得的优质光伏项目、虚拟电厂产品等的优秀参与权有望为公司打开新能源领域确定的业绩增量。同时，该收购也能有效加强公司的技术实力，增强业务协同进而助力公司新能源转型。我们看好公司的长期发展，上调公司盈利预测，预测公司2022-2024年的归母净利润为0.62/1.39/2.14亿元，EPS为0.10/0.23/0.36元，PE为108/48/31倍。

●2022-11-28 恒华科技：电力现货市场文件出台，公司多级增长逻辑再强化(东亚前海 郑倩怡)

●电力新规出台，新能源微电网、分布式发电、储能等领域商业模式有望加速跑通，公司作为国产电力BIM软件领跑者，有望在下游应用领域高景气和设计软件国产替代背景下迎来持续增长。我们预计公司2022/2023/2024年分别实现营业收入8.78/11.08/14.17亿元，归母净利润0.65/1.16/1.82亿元。基于11月28日收盘价10.16元，对应2022/2023/2024年PE分别为93.89X/52.37X/33.50X，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-02-03 科大讯飞：经营质量显著改善，C端业务打开增长天花板(中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●预计公司2025-2027年分别实现营收279.54/334.85/401.19亿元，同比增速分别为19.75%/19.79%/19.81%；分别实现归母净利润8.77/12.36/15.65亿元，同比增速分别为56.56%/40.94%/26.64%；基本每股收益分别为0.38/0.53/0.68元，对应2026年2月2日收盘价57.00元，PE分别为150.26/106.61/84.19，维持“买入”评级。

●2026-02-02 软通动力：全栈智能开启龙头，AI时代发展新篇章(国联民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司的硬件+“鸿蒙+欧拉+高斯”三大基础软件+AI平台的布局已经正式形成，自身稀缺性凸显。在AI时代，公司通过布局全栈式AI，持续提升自身核心竞争力，有望实现从软件服务到全栈智能的重要转型。预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.48、7.06、9.52亿元，当前股价对应PE分别为102X、65X、48X，维持“推荐”评级。

●2026-02-02 首都在线：智算云驱动业绩增长，全球化布局优势凸显(中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●预计公司2025-2027年分别实现营收12.60/18.08/23.89亿元，实现归母净利润-1.69/-0.49/0.86亿元，EPS分别为-0.34/-0.10/0.17元，对应2026年1月30日收盘价25.59元，PB分别为16.94/18.11/16.16，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-02-01 寒武纪：2025年业绩预告点评：国产算力龙头迎来重要业绩拐点(国联民生证券 吕伟,方竞,郭新宇)

●公司是国产AI芯片龙头，积极研发新一代智能处理器微架构和指令集，推动智能芯片及加速卡在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业持续落地。软件生态的持续完善，有望进一步提升公司在行业内的竞争力，助力公司长期发展。预计公司2025-2027年归母净利润为20.05/36.10/51.04亿元，对应PE分别为265X、147X、104X，维持“推荐”评级。

●2026-02-01 网宿科技：CDN服务商龙头，有望充分受益海外云涨价(国海证券 刘熹)

●公司是CDN服务商龙头，有望充分受益头部云厂涨价和网安业务出海协同。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为52.76/61.39/71.09亿元，归母净利润分别为8.31/10.24/13.41亿元，对应PE分别为49/40/30X，维持“买入”评级。

●2026-01-31 莱斯信息：【华创交运|低空点评】莱斯信息：城市交管业务下降致业绩承压，持续以标杆项目为牵引打造低空体系生态(华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●基于公司业绩预告，华创证券预计莱斯信息2025-2027年归母净利分别为0.49亿、1.3亿、1.9亿元，对应2026-2027年PE为88倍和61倍。公司作为低空数字化领域的代表性企业，持续推进全国化布局，维持“推荐”评级。但需注意政策不及预期、低空飞行器安全风险以及全国化扩张不及预期等潜在风险。

●2026-01-30 卓易信息：净利润预计高速增长，AI编程卡位优势突出(开源证券 刘逍遥)

●公司固件和IDE业务基本盘稳固，AI+IDE未来商业化前景值得期待。我们略下调2025年归母净利润预测为0.83亿元(前值为0.88亿元)，维持2026-2027年归母净利润为1.58、2.97亿元，EPS为0.69、1.30、2.45元/股，当前股价对应PE为226.2、119.4、63.4倍，维持“买入”评级。

●2026-01-30 通达海：打造AI时代的“司法界Wind”(国联民生证券 吕伟,杨立天)

●通达海作为司法信息化龙头，G端壁垒深厚，B端“法律Wind”模式商业化逻辑清晰，正迎来业绩反转与估值重塑的双重机遇。我们预计公司2025/2026/2027年的营业收入分别为4.29/6.17/8.50亿元，归母净利润分别为-0.93/0.19/1.07亿元，对应的EPS分别为-0.96/0.20/1.10元，当前股价对应PS估值分别为9/6/5倍。考虑到2026年有望扭亏及AI业务的高成长性，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-01-29 鼎捷数智：自主可控筑基，AI驱动成长新范式(东莞证券 卢芷心,罗炜斌,陈伟光)

●维持对公司“买入”评级。鼎捷自主研发的数智化软件产品矩阵完备，PLM/MES/ERP等核心系统源代码与核心算法均实现完全自主可控。同时，公司近年来积极探索AI企业级应用的实践路径，构建了数十款AI Agent创新应用，在装备制造、电子等多个行业持续落地，AI相关业务收入增长显著。公司后续有望充分受益于工业软件国产化及智能化浪潮。预计2025-2027年公司EPS分别为0.63/0.75/0.93元，对应PE分别为89/75/61倍。

●2026-01-29 科大讯飞：2025年业绩预告点评：经营业绩全面向好，C/B双端AI应用均成核心驱动(国海证券 刘熹)

●公司作为大模型“国家队”，兼具规模化AI算力基础设施，大模型基座、多领域AI应用矩阵。我们预计2025-2027年公司营收分别为288.06/351.58/432.25亿元，归母净利润分别为8.68/11.17/14.95亿元；当前股价对应2025-2027年PS分别为4.90/4.01/3.26x，维持“买入”评级。