同有科技(300302)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-02 同有科技：国内领先存储厂商，特殊行业积累深厚，分布式存储系统有望放量(华鑫证券 王海明)

●预测公司2023-2025年营业收入分别为6.92/8.97/10.10亿元，EPS分别为0.13/0.19/0.26元，当前股价对应PE分别为111.5/73.8/54.2倍。公司具备闪存协同优势，在军工级固态硬盘具备先发优势和领先地位，并且新一代12nm企业级主控芯片研发进度符合预期。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-07-17 同有科技：合纵连横，开疆拓土，筑数字信安长城(中银证券 庄宇,吕然)

●公司拥有全产业链自主可控，专注于军队及行业信创国产替代存储领域，订单充足，业绩可期。预计公司2023-2025年归母净利分别为0.22/0.32/0.63亿元，BPS为3.17/3.24/3.37元，对应PB分别为4.9/4.8/4.6倍，维持增持评级。

●2023-06-29 同有科技：存储周期见底在即，同有科技受益(中银证券 庄宇,吕然)

●同有科技拥有全产业链国产化优势，专注企业级和特殊领域存储，订单充足，业绩可期。预计公司2023-2025年归母净利分别为0.22/0.32/0.63亿元，BPS为3.17/3.24/3.37元，对应PB分别为4.8/4.7/4.5倍，维持增持评级。

●2023-06-21 同有科技：企业级存储全产业链布局，AI赋能新发展(中银证券 庄宇,吕然)

●同有科技拥有全产业链国产化优势，专注企业级和特殊领域存储，订单充足，业绩可期。预计公司2023-2025年归母净利分别为0.22/0.32/0.63亿元，EPS为0.05/0.07/0.13元，对应PE分别为338/234/118倍，首次覆盖，给予增持评级。

●2020-06-30 同有科技：聚焦创新可信、全闪存与云计算，缔造存储新生态(东北证券 安永平)

●预计2020-2022年，公司归母净利润为2.00亿元、2.71亿元和3.37亿元，EPS分别为0.42/0.56/0.70元，当前股价对应PE分别为29/21/17倍，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-10-16 能科科技：全面布局工业AI，具身智能训推空间广阔(中邮证券 孙业亮,常雨婷)

●预计公司2025-2027年的EPS分别为1.00、1.17、1.38元，当前股价对应的PE分别为45.63、38.92、33.09倍。公司具备丰富的工业数据积累，积极布局工业AI，AI业务已成为驱动公司收入增长的核心引擎。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-15 安恒信息：网安领军企业，AI+安全注入新一轮发展动力(信达证券 庞倩倩)

●安恒信息是国内网络安全、数据安全和数据要素领军企业，核心安全产品份额行业领先。AI引领公司发展战略，安全AI智能体恒脑3.0全面赋能公司网安产品，显著提升产品核心技术，夯实公司市场领先地位，助推公司业务有望实现新一轮增长。我们预计2025-2027年EPS分别为0.26/0.74/1.25元，对应P/E分别为197.94/69.41/41.05倍，基于2025年10月14日股价，对应公司PS为2.56，给予“买入”评级。

●2025-10-15 卫宁健康：加大医疗AI领域布局，AI产品加速落地(中泰证券 何柄谕,闻学臣)

●受宏观经济形势变化，公司加大WiNEX新产品推广力度及医疗AI产品研发投入力度等因素影响，我们对公司盈利预测进行调整。调整前，我们预计公司2025/2026年收入分别为43.10/49.40亿元，净利润分别为7.00/8.80亿元。调整后，我们预计公司2025/2026/2027年收入分别为27.25/28.87/31.76亿元，净利润分别为1.10/2.37/3.36亿元。考虑医疗信息化行业发展空间广阔，公司运营效率提升，公司AI产品加速落地，给予公司“买入”评级。

●2025-10-15 恒生电子：经营彰显韧性，创新业务发展可期（更新）(中信建投 应瑛,张敏)

●利润端表现彰显公司经营韧性，股权激励锚定长期成长。2025H1，受金融IT整体承压影响，公司营收端略有下滑，利润端受益于非经常性利润同比显著增长，增速表现亮眼。UF3.0以及O45等核心产品进展积极；恒云核心产品助力香港客户完成核心交易结算系统升级，创新业务迎来发展机遇。公司作为资本IT市场龙头，有望核心受益金融信创以及数字金融创新加速推进。预计2025-2027年营业收入分别为61.73/66.15/73.21亿元，同比分别增长-6.20%/7.17%/10.66%，归母净利润为11.62/13.22/15.11亿元，同比分别增长11.43%/13.72%/14.29%，对应PE53.46/47.01/41.13倍，给予“买入”评级。

●2025-10-15 用友网络：Q2收入增速转正，AI战略加速落地(中泰证券 何柄谕,闻学臣)

●考虑宏观经济形势的影响，公司推进降本增效管理措施，以及公司加大AI产品推广及研发投入力度等因素，我们对公司盈利预期进行调整。调整前，我们预计公司2025/2026年收入分别为128.96/147.69亿元，净利润分别为4.68/8.21亿元。调整后，我们预计公司2025/2026/2027年收入分别为96.53/103.46/112.14亿元，净利润分别为-3.10/1.02/4.25亿元。考虑公司云转型加速推进，AI战略加速落地，运营管理效率提升，我们给予公司“买入”评级。

●2025-10-15 顶点软件：2025年中报点评：信创领跑优势稳固，AI赋能提质增效(太平洋证券 夏芈卬)

●公司核心交易系统龙头地位稳固，在财富管理和资产管理领域的布局不断深化，公司产品生态持续改善。预计2025-2027年公司营业收入为7.17、8.48、10.06亿元，归母净利润为2.17、2.67、3.25亿元，摊薄EPS为1.06、1.30、1.58元，对应10月14日收盘价的PE估值为38.96、31.69、26.03倍。维持“买入”评级。

●2025-10-15 能科科技：定增彰显发展决心，以AI为核心布局具身智能等三大方向(国投证券 赵阳,杨楠)

●能科科技致力于成为制造业企业数字化转型的合作伙伴和高端装备制造业AI应用的赋能者，本次定增以AI战略为核心，全面布局工业AI、工业软件和具身智能三大方向，彰显了未来发展决心和信心。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为18.22/21.73/26.60亿元，归母净利润分别为2.40/2.83/3.25亿元。给予2025年60倍动态市盈率，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为58.77元。

●2025-10-13 金山办公：商务部出口规则附件首用WPS，贸易摩擦有望推动国产软件发展(群益证券 何利超)

●我们预计公司2025-2027年净利润分别为17.41亿/20.55亿/25.54亿元，YOY分别为+5.83%/+18.06%/+24.25%；EPS分别为3.76/4.44/5.51元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为79/67/54倍，维持“买进”建议。

●2025-10-11 奥飞数据：半年报点评：首次覆盖：EBITDA高增，大规模储备进入快速交付期(海通证券(香港) 余伟民,杨彤昕,姚书桥)

●给予“优于大市”评级。我们预计2025-2027年公司营收分别为25.80亿元、33.97亿元和46.10亿元，EPS为0.21元、0.32元和0.47元EBITDA分别为11.73亿元、15.48亿元和20.15亿元。参考可比公司EV/EBITDA估值水平，考虑公司25E、26E EBITDA复合增速显著领先可比公司，给予一定估值溢价，给予公司25E EV/EBITDA25倍，对应合理目标价为29.78元。

●2025-10-10 润建股份：智能运维领军者，AI大基建的“工程师”(中邮证券 陈涵泊,王思)

●我们认为，一方面，公司利用在通信、能源等领域二十余年行业know-how推出了“曲尺”人工智能平台，赋能三大传统业务使得公司向智能运维转型，提高业务价值量。另一方面，公司把握国内国外人工智能发展机遇，凭借五象云谷智算中心，打造智能云业务提升第二增长曲线斜率。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.60、5.07、6.31亿元，同比变化-34.93%、+216.08%、24.42%；对应2025年10月9日收盘价，PE分别为87.1、27.6、22.2X。可比公司26-27年PE分别为38.7、28.5X，公司作为领先的智能运维公司，在AI大基建时代有望取得估值提升，首次覆盖，给予“增持”评级。