世纪瑞尔(300150)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-04-12 世纪瑞尔：积蓄能量，冬去春来(招商证券 刘泽晶,周楷宁)

●考虑到公司传统业务稳健发展，以及在城轨、消金等新市场存在的爆发性，我们预计2017年-2018年净利润为1.8/2.3亿元。维持“强烈推荐-A”评级。

●2017-03-21 世纪瑞尔：铁路、城轨加消金，全新征程扬帆起航(招商证券 刘泽晶,周楷宁)

●考虑到公司在城轨新市场的增长性及消费金融等业务存在的爆发性，我们预计2016年-2018年净利润为0.95/1.8/2.3亿元。给予首次“强烈推荐-A”评级。

●2016-10-17 世纪瑞尔：招标“小年”影响主业，外延和消费金融值期待(国海证券 孔令峰)

●2016前三季度业绩预告：归属于上市公司股东的净利润亏损：1,512.39万元-2,046.17万元，上年同期盈利：4,154.58万元。暂不考虑未来可能的并购及参股对业绩的影响，预计2016-2018年净利润为1.60亿、1.95亿、2.48亿，EPS为0.30元、0.36元、0.46元。维持买入评级。

●2016-08-26 世纪瑞尔：受益于铁路信息化发展，外延预期强烈(太平洋证券 张学)

●公司的发展战略是在保障铁路行车安全监控业务的稳定增长的前提下，进一步加大投资并购力度，进入铁路后服务业务领域，为业绩增长提供可靠支撑。预计公司2016-2018年净利润增速分别为13%、16%和18%，EPS分别为0.24、0.28和0.33元。首次覆盖给予“增持”评级。

●2016-08-25 世纪瑞尔：中报点评：内生外延均有新进展(国海证券 孔令峰)

●暂不考虑未来可能的并购及参股对业绩的影响，预计2016-2018年净利润为1.60亿、1.95亿、2.48亿，EPS为0.30元、0.36元、0.46元。维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-10-23 光环新网：短期业绩承压，亟待国产算力卡放量(开源证券 蒋颖)

●截至2025Q3，已投产机柜总数超7.2万个，全国规划机柜规模超23万个，随着AIGC发展带动训练及推理的算力需求逐步释放，公司有望持续受益，考虑到算力卡短期供给受限，我们下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为2.02/4.43/5.61亿元(3.29/4.46/5.65亿元)，当前股价对应PE为117.8/53.8/42.5倍，对应EV/EBITDA分别为20.5倍、14.8倍、12.8倍，维持“买入”评级。

●2025-10-23 中望软件：【华创计算机】中望软件：自主可控 CAD 技术领航者，深化CAx战略 20251023(华创证券 吴鸣远,祝小茜)

●基于上述预测，我们预计公司2025-2027年营业收入为10.27亿元、11.98亿元、14.05亿元，对应增速15.6%、16.7%、17.3%；归母净利润为0.76亿元、0.93亿元、1.16亿元，对应增速分别为18.5%、22.8%、24.9%；对应EPS(摊薄)分别为0.45元、0.55元、0.69元。估值方面，选取华大九天、浩辰软件、概伦电子、索辰科技作为可比公司，并且由于公司仍处于高研发投入的成长阶段，对净利润有较大影响，而营收增速更能反映其国产替代的成长性及市场份额扩张潜力，因此采用P/S估值法相对更为合理，我们给予公司2025年15xPS，对应目标价90.62元，随着公司技术产品化、增长全球化、AI+工业软件融合深化，公司有望进入营收加速与利润率改善的阶段，上调为“强推”评级。

●2025-10-22 科大讯飞：季报点评：三季度业绩持续向好，大模型应用落地成效明显(平安证券 闫磊,黄韦涵)

●根据公司的2025年三季报，我们调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为9.14亿元(前值为8.93亿元)、11.86亿元(前值为11.68亿元)、15.48亿元(前值为15.32亿元)，对应EPS分别为0.40元、0.51元、0.67元，对应10月21日收盘价的PE分别为133.1倍、102.5倍、78.6倍。公司是我国人工智能领域领先企业，坚持核心技术底座自主可控。同时，讯飞星火大模型持续迭代升级，性能保持业界领先水平，应用落地成效明显，将为公司长期未来发展带来较大的想象空间。我们坚持看好公司的未来发展，维持“推荐”评级。

●2025-10-22 云赛智联：2025年三季报点评：积极参与“上海算力”建设，助力数字化转型(西部证券 郑宏达,李想)

●2025年前三季度，公司实现营业收入45.99亿元(YoY+15%)，实现归母净利润1.45亿元(YoY-8%)，实现扣非归母净利润1.23亿元(YoY-11%)。其中，2025Q3单季度实现营业收入14.67亿元(YoY+31%)，实现归母净利润0.50亿元(YoY+12%)。我们预计公司2025年-2027年收入分别为64.34亿元、75.16亿元、88.18亿元，同比增长14.4%、16.8%、17.3%，维持“买入”评级。

●2025-10-22 科大讯飞：利润端高增速，大模型能力持续提升(信达证券 庞倩倩,刘旺)

●公司为国内人工智能领域领先企业，坚持核心技术底座自主可控；同时，星火大模型持续迭代升级，性能保持行业领先水平。我们预计2025-2027年EPS分别为0.40/0.52/0.65元，对应P/E分别为130.84/100.65/80.32倍，维持“买入”评级。

●2025-10-22 寒武纪：3Q25：库存环比显著提升(华泰证券 谢春生,张皓怡,陈钰,林文富)

●2025年公司或将首次实现全年盈利，我们预计2026年随着公司保供能力提升，有望实现更多客户突破，芯片销量或将大幅增长。看好国内AI发展趋势以及公司当前卡位，预计25/26/27年收入为63.96/140.53/294.94亿元(较前值：+3.39%/0%/0%)，对应归母净利润20.95/53.49/129.24亿元(较前值：+6.45%/+1.61%/+0.75%)。给予2.28X25E PEG(可比公司Wind一致性预期均值2.28X)，目标价为1679.4元，维持“买入”评级。

●2025-10-22 科大讯飞：2025年三季报点评：Q3业绩亮眼，讯飞星火对标全球第一梯队(民生证券 吕伟,杨立天)

●公司作为全球人工智能产业龙头，2025Q3经营质量实现关键转折，建议积极看待科大讯飞的星火X1深度推理模型升级和AI应用落地。预计公司2025-2027年营收分别为279、338、414亿元，归母净利润分别为7.29、11.05、14.13亿元，2025年10月22日收盘价对应市盈率164X、108X、85X，维持“推荐”评级。

●2025-10-21 寒武纪：存货环比持续增长保障交付，定增落地助力新平台研发(国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●我们看好公司人工智能处理器芯片的核心竞争力，公司积极备货以满足下游旺盛需求，未来业绩有望逐步兑现。伴随AI产业趋势发展，以及地缘政治风险下国产替代需求的提升，公司产品销量持续向好，我们上修2025-2027年营收至67.73/121.85/201.00亿元(前值50.24/72.81/101.9亿元)，维持“优于大市”评级。

●2025-10-21 科大讯飞：收入稳健增长，“讯飞星火”模型能力提升(财通证券 杨烨,李宇轩)

●公司是国内人工智能领域的龙头企业，其AI技术在教育、消费硬件、医疗等B/C端落地加速，收入结构持续改善。我们预计公司2025-2027年实现营业收入270.94/330.42/405.14亿元，实现归母净利润8.07/13.88/21.79亿元。对应PE分别为147/86/55倍，维持“增持”评级。

●2025-10-21 中贝通信：筑牢5G新基建，深化智算新能源新业务(国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,石瑜捷)

●AI基础设施建设进入新一轮高潮，公司凭借其在5G新基建领城的深厚积淀和智算业务精准的战略卡位，有望充分受益于行业的高景气度。因公司投入算力设备等固定资产的规模增加，资本支出需求相应增加，我们调整盈利预期，预计公司25-27年营收为34/40/45亿元，归母净利润为2.2/3.2/4.4亿元，对应PE为45/32/23倍，维持“增持”评级。